Hyperliquid Dilikuidasi Raja lahir! Andrew Tate 40 kali leverage 720.000 dolar menjadi lenyap

Selama setahun terakhir, Andrew Tate menyetorkan 727,000 dolar AS ke Hyperliquid, tanpa menarik dana apa pun, dan melalui serangkaian likuidasi leverage kehilangan semua dana, akhirnya pada 18 November, saldo akunnya turun ke nol. Menurut buku besar on-chain Arkham, bahkan 75,000 dolar AS Komisi rekomendasi yang diterima Tate melalui membawa trader ke platform juga diinvestasikan kembali ke posisi dan dilikuidasi.

Satu tahun kehilangan total, bagaimana 720.000 dolar AS menguap

（sumber：Hyperliquid）

Kisah ini memberikan studi kasus yang menjelaskan bagaimana leverage tinggi, rasio kemenangan rendah, dan kebiasaan menggandakan taruhan dapat mengubah dana enam digit menjadi lelucon publik, terutama ketika trader menyiarkan setiap masuk dan keluar di media sosial. Aktivitas Hyperliquid Tate berlangsung hampir setahun, dengan pencatatan pertama kali pemaksaan likuidasi terjadi pada 19 Desember 2024.

Menurut tinjauan sejarah perdagangan Arkham, beberapa posisi long BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE, dan PENGU pada hari itu secara bersamaan dilikuidasi. Arah pergerakan selama sebelas bulan ke depan telah mulai terlihat: taruhan berlever tinggi pada arah cryptocurrency, manajemen risiko yang minimal, dan keengganan untuk mengurangi investasi meskipun harus masuk kembali ke perdagangan yang merugi dengan kelipatan yang lebih tinggi. Pola ini, setelah terbentuk, menjadi jalur cepat menuju kehabisan dana.

Kejatuhan paling terbuka terjadi pada 10 Juni, ketika Tate mengumumkan tentang membuka posisi long ETH dengan leverage 25 kali di sekitar $2515.90, membanggakan ukuran dan keyakinan transaksi tersebut. Beberapa jam kemudian, posisi tersebut dibatalkan dan informasi rekrutmen dihapus. Keesokan harinya, Lookonchain merilis snapshot dasbor yang mengaitkan alamat pelacak Hyperliquid dengan Tate, menunjukkan ada 76 transaksi, dengan tingkat kemenangan 35,53%, dan total kerugian sekitar $583,000.

Pada bulan September, terjadi kerugian yang mencolok, posisi long WLFI dilikuidasi dengan kerugian sekitar 67.500 dolar AS. Laporan pada saat itu menunjukkan bahwa Tate berusaha untuk masuk kembali ke perdagangan pada level harga yang serupa, namun hasilnya kembali merugi, situasi ini terjadi berulang kali dalam beberapa minggu terakhir keberadaan akunnya. Pada bulan November, kepemilikan Bitcoin menurun secara signifikan. Pada 14 November, posisi long Bitcoin dengan leverage 40 kali mengalami likuidasi, dengan kerugian sekitar 235.000 dolar AS. Empat hari kemudian, akun tersebut benar-benar kosong.

Peristiwa terakhir terjadi sekitar pukul 7:15 malam pada 18 November (waktu Eastern US), ketika posisi long Bitcoin terakhir Tate dilikuidasi pada harga mendekati 90.000 dolar. Laporan penyelidikan Arkham menunjukkan bahwa selama seluruh periode, Tate menyetor 727.000 dolar, tidak menarik dana apapun, dan menghabiskan semua saldo, termasuk pendapatan referral sebesar 75.000 dolar.

35% tingkat kemenangan dengan 40 kali leverage adalah matematika mematikan

(sumber: Hyperliquid)

Mekanisme kegagalan Tate sangat sederhana: leverage tinggi akan memperbesar keuntungan dan kerugian, sementara tingkat kemenangan di bawah 40% berarti Anda kalah dalam lebih banyak perdagangan dibandingkan yang Anda menangkan. Tingkat kemenangan yang serendah itu (hampir sepertiga) berarti Tate perlu memenangkan lebih banyak pertandingan daripada yang kalah untuk mencapai keseimbangan dasar. Namun, dia tidak melakukannya. Dalam kontrak berjangka dengan leverage, posisi 40 kali leverage bahkan dengan fluktuasi hanya 2,5% sudah cukup untuk memicu likuidasi paksa.

Posisi Tate sering berada di atau melewati ambang ini, yang berarti bahkan penarikan kecil dapat menyebabkan dia terpaksa dilikuidasi. Ketika dia terpaksa dilikuidasi dan masuk kembali dengan leverage yang sama atau lebih tinggi, sebenarnya dia mengatur ulang transaksi yang sama dengan dana yang lebih kecil dan parameter risiko yang sama. Seiring berjalannya waktu, dinamika ini akan menghabiskan dana. Hasil statistik akhir mencakup posisi BTC, ETH, SOL, dan serangkaian token kecil lainnya, semua posisi diperdagangkan dengan leverage antara 10 kali hingga 40 kali.

kombinasi mematikan dengan leverage tinggi dan tingkat kemenangan rendah

Kepastian Matematis: 35% tingkat kemenangan berarti dari 3 transaksi, 2 transaksi mengalami kerugian, sehingga keuntungan dari transaksi yang menguntungkan harus jauh melebihi kerugian untuk mencapai impas.

Efek penggandaan leverage: Leverage 40x mengubah fluktuasi harga 2,5% menjadi kerugian modal 100%

Kerugian berbasis bunga majemuk: Setelah setiap likuidasi, dana berkurang, dan ketika masuk kembali, fluktuasi yang dapat ditanggung menjadi semakin kecil, membentuk spiral kematian.

Bonus referensi sebesar 75.000 dolar AS membuat masalah semakin rumit. Program referensi Hyperliquid akan membayar pedagang persentase tertentu dari biaya transaksi yang dihasilkan oleh pengguna yang mereka rujuk. Tate menghasilkan 75.000 dolar AS dari lalu lintas yang cukup yang dibawa oleh penggemarnya yang mendaftar melalui promosi dirinya sendiri atau melalui tautannya. Dia tidak menarik dana ini atau menggunakannya untuk mengurangi leverage, tetapi malah menginvestasikannya kembali ke posisi yang sama yang sebelumnya telah beberapa kali dilikuidasi. Keputusan ini mencerminkan keyakinan bahwa transaksi berikutnya akan membalikkan tren, atau mencerminkan kesalahpahaman tentang bagaimana leverage dapat dengan cepat menghabiskan dana ketika tingkat kemenangan lebih rendah.

Perdagangan publik berubah menjadi drama publik

Tate mengungkapkan praktik perdagangan publik sebelum transaksi selesai, mengubah akun perdagangan pribadinya menjadi buku publik. Sebagian besar trader yang terjebak karena leverage melakukan perdagangan secara diam-diam, karena likuidasi mereka meskipun muncul dalam data agregat bursa, tidak terkait dengan identitas pribadi atau cerita. Tate akan menerbitkan catatan perdagangan, menandai posisi, dan kadang-kadang menghapus bukti setelah likuidasi paksa, pola ini pasti akan memicu laporan media dan penyelidikan on-chain.

Arkham, Lookonchain, dan perusahaan lainnya telah mengembangkan pelacak untuk memantau akun tersebut, karena mereka tahu setiap likuidasi akan menghasilkan klik dan komentar. Transparansi infrastruktur Hyperliquid membuat pelacakan transaksi menjadi sangat mudah. Berbeda dengan bursa terpusat, di mana data akun bersifat pribadi, Hyperliquid melakukan penyelesaian on-chain dan membuat riwayat transaksi terbuka untuk siapa pun yang memiliki alamat.

Setelah Lookonchain mengaitkan citra publik Tate dengan alamat Hyperliquid tertentu, buku besar menjadi fokus perhatian orang. Setiap tambahan jaminan, setiap masuk kembali, dan setiap likuidasi akhir akan segera dicatat dengan cap waktu dan diarsipkan. Transparansi semacam ini tidak dapat dibayangkan dalam keuangan tradisional, tetapi telah menjadi norma di dunia blockchain.

Mekanisme platform Hyperliquid dan Peringatan untuk Investor Ritel

Masalah yang lebih luas yang ditimbulkan oleh insiden Tate adalah apakah desain platform perdagangan berkelanjutan dengan leverage tinggi ditujukan untuk keberhasilan investor ritel, atau untuk mengeksploitasi dana dari trader yang terlalu percaya diri. Hyperliquid menawarkan leverage hingga 50 kali untuk pasangan mata uang tertentu, dan secara otomatis akan memicu pemberitahuan margin call ketika nilai bersih di bawah ambang batas pemeliharaan.

Bagi trader matang yang memiliki manajemen risiko yang ketat, alat-alat ini dapat membantu mereka merumuskan strategi modal yang efisien. Namun, bagi trader dengan tingkat kemenangan rendah yang terbiasa menggandakan investasi, alat-alat ini justru menjadi mesin likuidasi yang mematikan. Kerugian Tate sebesar 727.000 dolar tidak akan mengubah struktur biaya atau batasan leverage Hyperliquid, tetapi ini memang memberikan studi kasus publik yang menunjukkan apa yang terjadi ketika leverage, tingkat kemenangan rendah, dan masuk kembali refleksif bertabrakan.

Platform ini mengenakan biaya transaksi untuk setiap transaksi, setiap kali masuk kembali, dan setiap kali posisi dipaksa ditutup. Program rekomendasi membayar Tate 75 ribu dolar untuk menarik volume perdagangan, dan kemudian memulihkan 75 ribu dolar ini melalui likuidasi. Dari sudut pandang bisnis, sistem ini berfungsi sepenuhnya sesuai desain. Bagi trader ritel yang mengikuti perkembangan ini, pelajaran yang dipetik lebih berkaitan dengan dinamika struktural perdagangan dengan leverage daripada kesalahan spesifik Tate.

Tingkat kemenangan 35% masih dapat diterima dengan manajemen posisi dan manajemen risiko yang wajar. Namun, jika ditambah dengan leverage 25 kali dan kebiasaan sering masuk kembali ke dalam perdagangan yang merugi dengan lebih tinggi, maka dapat menyebabkan konsekuensi yang fatal. Transparansi penyelesaian on-chain berarti bahwa dinamika ini sekarang dapat dilihat secara instan, mengubah peristiwa individu menjadi pendidikan publik atau hiburan publik, tergantung pada siapa yang memperhatikannya. Saldo akun Tate turun ke nol, buku pesanan Hyperliquid terus beroperasi, $727.000 menghilang, pendapatan komisi juga menghilang, dan laporan keuangan menjadi terbuka. Pada akhirnya, yang tersisa adalah catatan bertanda waktu, yang mencatat seberapa cepat leverage menghabiskan dana ketika trader menolak untuk keluar dari perdagangan.