沃倫·巴菲特 melepas jabatan! 3810 miliar uang tunai bersaing dengan strategi Bitcoin Saylor

Warren Buffett akan mengundurkan diri dari posisi CEO Berkshire Hathaway pada akhir tahun 2025, mengakhiri era kepemimpinan selama hampir enam puluh tahun. Cadangan kas Berkshire Hathaway pada kuartal ketiga mencapai angka yang belum pernah terjadi sebelumnya, yaitu 381,7 miliar dolar AS, namun Buffett tetap berhati-hati terhadap pembelian kembali saham atau akuisisi besar-besaran, tidak melakukan pembelian kembali saham selama lima kuartal berturut-turut, berbeda dengan strategi agresif Bitcoin dari CEO Strategy Michael Saylor.

Legenda 60 Tahun Buffett Tinggalkan Masalah 3810 Miliar

(Sumber: X)

Warren Buffett akan mengundurkan diri dari posisi CEO Berkshire Hathaway pada akhir tahun 2025, menandai berakhirnya era kepemimpinan yang telah membentuk karakter perusahaan dan strategi investasinya selama hampir enam dekade. Pria berusia 95 tahun ini, yang dikenal sebagai “Nabi Omaha,” sejak mengambil alih Berkshire Hathaway pada tahun 1965, telah mengubah sebuah pabrik tekstil yang hampir bangkrut menjadi salah satu perusahaan holding investasi paling sukses di dunia, dengan nilai pasar lebih dari 900 miliar dolar AS. Dalam surat terakhirnya kepada pemegang saham, Buffett diperkirakan akan membahas kegiatan amal, prospek masa depan Berkshire, dan warisan berharga yang ia tinggalkan.

Namun, pengunduran diri Buffett juga meninggalkan tantangan besar bagi Berkshire. Saat ini, perusahaan memiliki cadangan kas lebih dari 381 miliar dolar AS, mencerminkan strategi konservatif Buffett di tengah valuasi tinggi dan ketidakpastian ekonomi. Angka ini sendiri sangat mencengangkan, melebihi GDP tahunan Swedia atau Belgia. Namun, likuiditas yang melimpah ini juga memicu diskusi tentang penggunaannya, terutama mengingat Berkshire Hathaway tidak melakukan pembelian kembali saham selama lima kuartal berturut-turut—yang merupakan hal langka bagi “Nabi Omaha” ini.

Laporan keuangan kuartal ketiga Berkshire Hathaway menunjukkan kinerja yang stabil, dengan laba operasi meningkat 34% menjadi 13,49 miliar dolar AS, dan laba bersih naik 17% menjadi 30,8 miliar dolar AS. Namun, pendapatan hanya tumbuh 2%, lebih rendah dari pertumbuhan ekonomi AS sebesar 3,8%. Cathy Seifert dari CFRA berkomentar, “Berkshire Hathaway biasanya dianggap sebagai indikator ekonomi AS, tetapi saat ini tertinggal dari tingkat umum.” Meski begitu, dia tetap memberi peringkat “hold” untuk saham tersebut.

Kegiatan amal Buffett tetap menjadi perhatian, dia menegaskan keinginannya agar anak-anaknya bersama-sama menentukan masa depan saham Berkshire yang bernilai 147 miliar dolar AS. Pengaturan ini mencerminkan pemikiran mendalam Buffett tentang warisan keluarga dan tanggung jawab sosial. Ia telah berjanji akan menyumbangkan lebih dari 99% kekayaannya untuk kegiatan amal, dan surat perpisahannya kemungkinan akan merinci detail pelaksanaan rencana tersebut.

Sejak awal tahun, harga saham Berkshire Hathaway turun 4,5%, dipicu oleh penurunan “premi Buffett.” Pasar khawatir setelah kepergian investor legendaris ini, apakah perusahaan mampu mempertahankan kinerja luar biasanya. Namun, portofolio bisnis yang beragam, termasuk asuransi, kereta api, dan utilitas, tetap memberikan stabilitas dan fondasi yang kokoh bagi penerusnya.

Tantangan Penggantian Abel dan Perubahan Strategi yang Diharapkan

Dalam proses pergantian kepemimpinan yang akan datang, Greg Abel akan menjabat sebagai CEO mulai awal 2026, menimbulkan spekulasi tentang arah masa depan Berkshire. Abel, yang berusia 63 tahun, sejak 2018 menjabat sebagai Wakil Ketua Berkshire untuk bisnis non-asuransi, bertanggung jawab atas energi, kereta api, dan utilitas. Promosi ini merupakan hasil dari proses seleksi dan pelatihan jangka panjang, dan Buffett secara terbuka menyatakan kepercayaan terhadap kemampuannya.

Abel juga akan bertanggung jawab menulis surat tahunan kepada pemegang saham, sebuah tradisi yang telah lama dijaga Buffett. Perubahan ini menyoroti tantangan dalam menjaga budaya perusahaan dan konsistensi operasional Berkshire setelah kepergian Buffett. Diperkirakan, Buffett akan menyampaikan kepercayaan terhadap kepemimpinan Abel dalam surat terakhirnya, serta menegaskan keunggulan perusahaan seperti cadangan kas lebih dari 3000 miliar dolar dan dasar keuntungan yang luas.

Pertanyaan utama pasar adalah: bagaimana Abel akan mengelola kas sebesar 381 miliar dolar? Buffett selalu berpegang teguh pada prinsip membeli aset berkualitas saat harga wajar, dan lebih suka menahan kas daripada berinvestasi secara impulsif saat valuasi tinggi. Namun, menahan kas sebesar itu juga memiliki biaya peluang; jika melewatkan peluang investasi besar, pemegang saham mungkin meragukan kemampuan manajemen dalam pengelolaan modal. Apakah Abel akan melanjutkan gaya konservatif Buffett, atau mengambil strategi investasi yang lebih agresif, akan menjadi ujian utama setelah dia menjabat.

Tiga Tantangan Utama Abel

Tantangan Pengelolaan Modal: Bagaimana memanfaatkan 381 miliar dolar kas secara optimal, menyeimbangkan pembelian kembali saham, akuisisi, dan penahanan kas

Tekanan Warisan Budaya: Bagaimana menjaga filosofi investasi dan kohesi perusahaan Berkshire setelah kepergian Buffett yang karismatik

Pengelolaan Ekspektasi Pasar: Bagaimana membuktikan kepada pemegang saham bahwa Abel mampu melanjutkan rekor pengembalian tahunan 19,9% seperti Buffett

Analis umumnya memperkirakan Abel mungkin lebih terbuka terhadap akuisisi besar, mengingat latar belakangnya di bidang energi dan infrastruktur. Berkshire kemungkinan akan mencari peluang di bidang energi terbarukan, pusat data, atau infrastruktur logistik.

Konfrontasi Investasi Konservatif Obligasi vs Strategi Bitcoin Agresif

(Sumber: Barchart)

Gaya investasi Warren Buffett sangat berbeda dari Michael Saylor dari Strategy (sebelumnya MicroStrategy), yang aktif berinvestasi dalam Bitcoin. Berkshire memegang obligasi AS senilai 306 miliar dolar dengan hasil 4,2%, sementara perusahaan Saylor mengalokasikan 4,5 miliar dolar ke Bitcoin, yang naik 16% di kuartal ketiga. Perbedaan filosofi ini menjadi topik utama berita Bitcoin saat ini.

Buffett selalu berhati-hati terhadap Bitcoin, pernah mengkritik keras mata uang kripto ini, menyebutnya “tidak menghasilkan nilai apa pun,” dan “racun tikus yang dipangkatkan.” Argumennya didasarkan pada prinsip investasi nilai tradisional: nilai aset harus berasal dari kemampuannya menghasilkan arus kas, sementara Bitcoin tidak membayar dividen, bunga, atau sewa, sehingga nilainya sepenuhnya bergantung pada harga yang bersedia dibayar pembeli berikutnya.

Sebaliknya, Saylor adalah pendukung Bitcoin yang paling agresif. Strategy telah mengubah sebagian besar cadangan negara menjadi Bitcoin dan terus membeli lebih banyak melalui penerbitan obligasi dan ekuitas. Argumennya adalah Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap inflasi, percaya bahwa dalam lingkungan mata uang yang terus melemah, Bitcoin adalah alat penyimpan nilai jangka panjang terbaik. Kenaikan 16% Bitcoin di kuartal ketiga tampaknya membenarkan strateginya.

Namun, para ahli masih memperdebatkan strategi berbeda ini. Strategi Buffett yang berhati-hati menjaga fleksibilitas di pasar yang overvalued, dengan 3810 miliar dolar kas, memberi Berkshire kemampuan untuk melakukan pembelian besar saat pasar anjlok. Sementara strategi Saylor didasarkan pada keyakinan jangka panjang terhadap nilai Bitcoin, tetapi membawa risiko volatilitas yang lebih tinggi. Dari performa historis, sejak 1965, Berkshire Hathaway mencatat pengembalian tahunan rata-rata 19,9%, menunjukkan bahwa filosofi Buffett tetap relevan.

Pertarungan konservatif versus agresif ini memiliki makna mendalam dalam berita Bitcoin. Ini mewakili dua generasi investor yang berbeda dalam memahami esensi nilai: satu percaya pada aset berwujud dan arus kas, sementara yang lain percaya pada kelangkaan dan desentralisasi. Waktu akan membuktikan siapa yang strategi lebih unggul.

Perbedaan Sentimen Investor Ritel Optimis dan Institusi Hati-Hati

Berbeda dengan posisi konservatif Buffett, sentimen investor ritel tetap optimis. JP Morgan memprediksi aliran dana ETF akan mencapai 1,4 triliun dolar AS pada 2025, dan investor ritel menjadi pendorong utama optimisme pasar. Namun, ini kontras dengan 60% manajer dana yang menganggap harga saham terlalu tinggi. Perbedaan ini sering menjadi indikator pembalikan pasar di masa lalu.

Setelah Abel menjabat, tantangan utama adalah bagaimana menempatkan Berkshire dalam lingkungan pasar yang terbagi ini. Menahan kas besar bisa kehilangan peluang pasar bullish, tetapi berinvestasi agresif saat valuasi tinggi berisiko merugi. Menemukan titik keseimbangan ini akan menentukan keberhasilan Abel dalam melanjutkan kesuksesan Buffett.