"Mitos Oktober" muncul kembali: Bitcoin melampaui rekor baru 126.000 dolar AS, ETF institusi menyedot dana besar 2,2 miliar dolar AS.

Bitcoin (Bitcoin) berhasil menembus titik tertinggi sebelumnya minggu ini, mencatat rekor baru sebesar 126.000 dolar AS, menandai terjadinya penembusan nyata pertama di pasar sejak memasuki kuartal keempat. Kenaikan yang kuat ini terutama disebabkan oleh kembalinya dana institusi: menurut data Glassnode, ETF Bitcoin Spot AS mencatat aliran bersih lebih dari 2,2 miliar dolar AS untuk pertama kalinya sejak bulan April, berhasil menembus zona resistensi yang lama berada di kisaran 114.000 hingga 117.000 dolar AS. Namun, meskipun permintaan spot kuat, lonjakan tajam dalam rasio leverage pasar derivasi, serta 97% pasokan Bitcoin berada dalam kondisi menguntungkan, memberikan sedikit bayangan rapuh terhadap keberlanjutan pasar.

Struktur dukungan struktural dari aliran dana institusi, menembus zona resistensi

Kenaikan Bitcoin (BTC) kali ini tidak hanya didasarkan pada emosi musiman "mitos Oktober" (Uptober), tetapi merupakan sebuah terobosan struktural yang didorong oleh aliran dana yang solid.

· ETF menjadi batu penopang: Sejak bulan April, ETF spot AS kembali mengalami arus masuk bersih lebih dari 2,2 miliar dolar AS, kekuatan institusi ini memberikan dukungan yang kuat untuk kenaikan Bitcoin.

· Volume perdagangan Spot melonjak: Pembelian ETF Spot dan volume perdagangan Spot di bursa AS serta luar negeri melonjak, mencapai level tertinggi sejak bulan April. Ini menunjukkan bahwa permintaan dari institusi dan pembeli mandiri sedang terkonsolidasi, bersama-sama mendorong terobosan harga.

· Menembus resistensi kunci: Permintaan ini membantu pasar membersihkan rentang resistensi jangka panjang antara 114.000 hingga 117.000 dolar AS, membuka jalan bagi Bitcoin untuk menjelajahi harga tertinggi baru.

Data di Blockchain: Indikator akumulasi menunjukkan hasil campuran, sembilan puluh persen pasokan dalam kondisi menguntungkan

Data on-chain menggambarkan gambaran permintaan yang kompleks: meskipun harga naik dengan kuat, indikator akumulasi jangka panjang menunjukkan perbedaan.

· Investor menengah secara aktif menambah: Alamat investor skala menengah yang memiliki 10 hingga 1.000 koin Bitcoin terus menambah, kelompok ini biasanya dianggap sebagai "kekuatan inti" yang berpartisipasi aktif dalam kegiatan pasar.

· Posisi paus tetap: Namun, jumlah posisi paus (Whale) tetap, beberapa entitas besar telah mulai merealisasikan keuntungan.

· Peringatan pasokan keuntungan: Laporan Glassnode menyatakan bahwa saat ini hingga 97% dari pasokan Bitcoin berada dalam keadaan menguntungkan. Angka ini biasanya menandakan bahwa sensitivitas pasar terhadap penyesuaian meningkat, karena sebagian besar pemegang memiliki motivasi untuk mencairkan keuntungan.

· Rasio Risiko Penjual meredakan kekhawatiran penjualan: Namun, rasio risiko penjual (Sell-Side Risk Ratio) yang mengukur proporsi keuntungan yang direalisasikan terhadap nilai pasar masih berada pada tingkat yang moderat, menunjukkan bahwa penjualan saat ini lebih merupakan peralihan bertahap daripada gelombang penjualan besar-besaran, yang dalam beberapa hal meredakan kekhawatiran orang tentang kemungkinan penjualan agresif yang menghadang pemulihan kali ini.

Risiko Paparan Pasar Derivasi: Tingkat Leverage dan Biaya Modal Tinggi

Bitcoin突破 12 万美元大关后，derivasi pasar aktivitas急剧升温，这为本轮反弹的可持续性增加了脆弱性。

· Leverage futures meningkat pesat: sejak Bitcoin menembus 12 ribu dolar, kontrak terbuka futures (Open Interest) meningkat tajam. Beberapa bursa telah mendorong tingkat pendanaan (Funding Rates) di atas 8% per tahun, menunjukkan bahwa posisi beli di pasar terlalu ramai.

· Volatilitas pasar opsi naik: Di pasar opsi, trader mengharapkan volatilitas harga akan meningkat, dan volatilitas implisit (Implied Volatility) sedang naik di berbagai jangka waktu. Kemiringan 25-Delta (Skew) cenderung datar, yang berarti trader sedang mengurangi lindung nilai ke bawah, sambil secara aktif mengatur posisi terbuka ke atas, terutama menjelang tanggal kedaluwarsa kunci di akhir bulan ini.

· Risiko Gamma Dealer: Pembuat pasar saat ini memegang posisi Long Gamma yang besar di sekitar 126.000 dolar AS, yang dapat menyebabkan fluktuasi jangka pendek ketika harga melanggar dua arah. Dengan lebih banyak peserta mengejar ruang kenaikan jangka pendek, perlambatan aliran dana ETF apa pun dapat memicu penarikan refleksif, dan diperburuk oleh penutupan posisi yang padat akan semakin memperburuk gejolak pasar.

Kesimpulan

Perubahan struktural dari "Mitos Oktober" sangat jelas: permintaan yang besar untuk ETF Bitcoin Spot memberikan dasar yang nyata dan kuat untuk terobosan harga. Namun, kenaikan pasar yang berkelanjutan disertai dengan akumulasi cepat leverage dan sebagian besar pasokan berada dalam keadaan menguntungkan. Langkah selanjutnya untuk Bitcoin tidak hanya bergantung pada keberlanjutan permintaan ETF, tetapi juga pada apakah pasar dapat menyerap fluktuasi potensial tanpa memicu likuidasi berantai besar-besaran. Jika aliran dana institusional dapat terus mengikuti langkah saat ini, struktur pasar mungkin dapat tetap stabil; tetapi begitu aliran dana melonggar, risiko yang terpendam di pasar derivasi mungkin akan segera muncul.

Pemberitahuan: Artikel ini adalah informasi berita dan tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto sangat fluktuatif, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.