Pengadilan AS Menolak Kasus, Menyatakan NFT BAYC dan ApeCoin Bukanlah Sekuritas

Hakim Fernando M. Olguin memutuskan bahwa NFT BAYC dan ApeCoin tidak memenuhi kriteria uji Howey untuk sekuritas.

Pengadilan tidak menemukan adanya usaha bersama atau harapan keuntungan yang menghubungkan Yuga Labs dan pemegang NFT.

Keputusan ini mempersempit pengawasan SEC dan menetapkan preseden untuk proyek NFT yang dipasarkan sebagai koleksi digital.

Sebuah pengadilan federal AS telah memutuskan bahwa NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC) dan ApeCoin tidak memenuhi syarat sebagai sekuritas. Keputusan ini, yang disampaikan oleh Hakim Fernando M. Olguin di California, membatalkan gugatan yang telah lama ada terhadap Yuga Labs, perusahaan di balik koleksi NFT tersebut. Kasus ini, yang pertama kali diajukan pada tahun 2022, menuduh Yuga menjual sekuritas yang tidak terdaftar dan menyesatkan pembeli tentang keuntungan di masa depan.

Menurut laporan dari Finance Feeds, Hakim Olguin menyatakan bahwa para penggugat gagal membuktikan bahwa aset-aset tersebut memenuhi standar hukum dari Howey test. Tes ini digunakan oleh U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) untuk menentukan apakah suatu transaksi dianggap sebagai kontrak investasi. Menurut putusan tersebut, NFT BAYC dan ApeCoin tidak memenuhi tiga elemen yang diperlukan: niat investasi, usaha bersama, dan harapan keuntungan yang terkait dengan upaya orang lain.

Tidak Ditemukan Perusahaan Umum atau Harapan Keuntungan

Pengadilan menentukan bahwa Yuga Labs tidak membuat struktur keuangan bersama yang menghubungkan pemegang NFT dan perusahaan. Investor membayar biaya satu kali untuk mencetak NFT mereka, memisahkan kepemilikan mereka dari aktivitas Yuga yang kemudian. Pengacara Bill Hughes dari Consensys menjelaskan bahwa model pembayaran ini membuat NFT menjadi independen dari kinerja keuangan Yuga.

Hakim Olguin menambahkan bahwa pernyataan umum tentang harga NFT atau volume pasar tidak cukup untuk membuktikan harapan keuntungan. Ia menulis bahwa komentar tentang nilai intrinsik atau nilai pasar tidak secara otomatis mengubah aset ini menjadi produk investasi. Tanpa janji yang jelas tentang pengembalian di masa depan, NFT berfungsi sebagai barang konsumsi daripada sekuritas.

Implikasi Hukum untuk Regulasi NFT

Putusan ini menandai titik referensi hukum lain yang membatasi wewenang SEC atas pasar NFT. Pengadilan AS secara konsisten mempertahankan bahwa koleksi digital yang dipasarkan sebagai barang konsumsi, bukan investasi, berada di luar hukum sekuritas. Keputusan ini memperkuat perlunya bukti yang jelas tentang pemasaran berbasis keuntungan saat menerapkan regulasi sekuritas pada NFT.

Bagi regulator dan penggugat, kasus ini menyoroti kesulitan dalam membuktikan niat investasi di ekosistem digital terdesentralisasi. Pengadilan menegaskan kembali bahwa proyek NFT yang menekankan akses, keanggotaan, atau nilai budaya berbeda dari instrumen keuangan tradisional. Akibatnya, banyak koleksi NFT mungkin terus beroperasi tanpa terikat pada persyaratan pendaftaran yang sama seperti sekuritas. Yuga Labs, yang didirikan pada tahun 2021, telah menjadi nama besar dalam koleksi digital. Koleksi BAYC-nya tumbuh menjadi salah satu merek NFT yang paling dikenal di seluruh dunia. Putusan pengadilan menghapus salah satu tantangan hukum paling signifikan yang dihadapi perusahaan. Keputusan ini juga memberikan kejelasan hukum bagi penerbit NFT lainnya. Ini menetapkan preseden yang menunjukkan bahwa kecuali proyek secara eksplisit mempromosikan pengembalian finansial, mereka tetap berada di luar klasifikasi sekuritas di bawah hukum A.S.