Ethereum (ETH) mencapai harga tertinggi dalam sejarah pada bulan Agustus, dengan ETH menyentuh 4,957 dolar pada 24 Agustus, meningkat 240% sejak bulan April. Namun, kontras tajam dengan lonjakan harga adalah bahwa pendapatan jaringan justru turun drastis—menurut data Token Terminal, pendapatan bulan Agustus hanya 14,1 juta dolar, turun 44% dari 25,6 juta dolar pada bulan Juli, memicu diskusi sengit di pasar mengenai keberlanjutan model keuntungan Ethereum.
Pendapatan dan biaya menurun
(sumber: Token Terminal)
Total biaya jaringan Ethereum pada bulan Agustus sekitar 39,7 juta USD, turun 20% dari 49,6 juta USD pada bulan Juli.
Sejak upgrade Dencun pada Maret 2024, biaya transaksi jaringan Layer 2 secara signifikan turun, meskipun meningkatkan pengalaman pengguna, tetapi juga langsung mengurangi pendapatan biaya transaksi dari Layer 1 (L1).
Kontroversi Model Keuntungan Meningkat
Penurunan biaya dan pendapatan yang berkelanjutan membuat beberapa kritikus meragukan kelayakan ekonomi Ethereum sebagai platform kontrak pintar L1, berpendapat bahwa fundamentalnya tidak berkelanjutan.
Pendukung membantah bahwa Ethereum secara bertahap menjadi pilar infrastruktur keuangan global, dan fluktuasi pendapatan jangka pendek tidak akan mengubah nilai jangka panjangnya.
Minat Investor Institusi Meningkat
(sumber: CMC)
Meskipun pendapatan menurun, Ethereum pada tahun 2025 masih menarik perhatian tinggi dari Wall Street dan investor institusi.
Perusahaan hubungan masyarakat Etherealize telah menyelesaikan pendanaan sebesar 40 juta dolar AS pada bulan September, fokus pada mempromosikan aplikasi jaringan Ethereum kepada perusahaan publik.
Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, menyatakan bahwa investor institusi tertarik pada "atribut hasil" ETH - dengan mengunci ETH melalui staking, menyediakan layanan verifikasi, tidak hanya dapat melindungi keamanan jaringan tetapi juga mendapatkan hasil yang stabil.
Staking Menjadi Kunci Penataan Institusi
Bagi lembaga investasi besar, staking ETH mirip dengan memiliki saham dari perusahaan yang dapat menghasilkan arus kas.
Hougan menjelaskan: "Jika Anda menginvestasikan 1 miliar USD ETH untuk staking, Anda dapat memperoleh keuntungan seperti perusahaan. Investor familiar dengan model ini, sehingga lebih mudah untuk menerima Ethereum sebagai bagian dari alokasi aset."
Kesimpulan
Ethereum menghadapi dua tantangan ganda berupa penurunan pendapatan yang tajam dan kontroversi model keuntungan, sementara harga mencapai titik tertinggi baru. Dalam jangka pendek, penurunan biaya mungkin terus menekan pendapatan jaringan, tetapi dengan masuknya dana institusi melalui staking, serta potensi pertumbuhan jangka panjang yang dibawa oleh ekspansi ekosistem Layer 2, Ethereum mungkin dapat menemukan titik keseimbangan baru antara profitabilitas dan skalabilitas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
ETH mencetak rekor tertinggi dalam sejarah namun pendapatannya mengalami big dump 44%! Ethereum menghadapi kontroversi keuntungan.
Ethereum (ETH) mencapai harga tertinggi dalam sejarah pada bulan Agustus, dengan ETH menyentuh 4,957 dolar pada 24 Agustus, meningkat 240% sejak bulan April. Namun, kontras tajam dengan lonjakan harga adalah bahwa pendapatan jaringan justru turun drastis—menurut data Token Terminal, pendapatan bulan Agustus hanya 14,1 juta dolar, turun 44% dari 25,6 juta dolar pada bulan Juli, memicu diskusi sengit di pasar mengenai keberlanjutan model keuntungan Ethereum.
Pendapatan dan biaya menurun
(sumber: Token Terminal)
Total biaya jaringan Ethereum pada bulan Agustus sekitar 39,7 juta USD, turun 20% dari 49,6 juta USD pada bulan Juli.
Sejak upgrade Dencun pada Maret 2024, biaya transaksi jaringan Layer 2 secara signifikan turun, meskipun meningkatkan pengalaman pengguna, tetapi juga langsung mengurangi pendapatan biaya transaksi dari Layer 1 (L1).
Kontroversi Model Keuntungan Meningkat
Penurunan biaya dan pendapatan yang berkelanjutan membuat beberapa kritikus meragukan kelayakan ekonomi Ethereum sebagai platform kontrak pintar L1, berpendapat bahwa fundamentalnya tidak berkelanjutan.
Pendukung membantah bahwa Ethereum secara bertahap menjadi pilar infrastruktur keuangan global, dan fluktuasi pendapatan jangka pendek tidak akan mengubah nilai jangka panjangnya.
Minat Investor Institusi Meningkat
(sumber: CMC)
Meskipun pendapatan menurun, Ethereum pada tahun 2025 masih menarik perhatian tinggi dari Wall Street dan investor institusi.
Perusahaan hubungan masyarakat Etherealize telah menyelesaikan pendanaan sebesar 40 juta dolar AS pada bulan September, fokus pada mempromosikan aplikasi jaringan Ethereum kepada perusahaan publik.
Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, menyatakan bahwa investor institusi tertarik pada "atribut hasil" ETH - dengan mengunci ETH melalui staking, menyediakan layanan verifikasi, tidak hanya dapat melindungi keamanan jaringan tetapi juga mendapatkan hasil yang stabil.
Staking Menjadi Kunci Penataan Institusi
Bagi lembaga investasi besar, staking ETH mirip dengan memiliki saham dari perusahaan yang dapat menghasilkan arus kas.
Hougan menjelaskan: "Jika Anda menginvestasikan 1 miliar USD ETH untuk staking, Anda dapat memperoleh keuntungan seperti perusahaan. Investor familiar dengan model ini, sehingga lebih mudah untuk menerima Ethereum sebagai bagian dari alokasi aset."
Kesimpulan
Ethereum menghadapi dua tantangan ganda berupa penurunan pendapatan yang tajam dan kontroversi model keuntungan, sementara harga mencapai titik tertinggi baru. Dalam jangka pendek, penurunan biaya mungkin terus menekan pendapatan jaringan, tetapi dengan masuknya dana institusi melalui staking, serta potensi pertumbuhan jangka panjang yang dibawa oleh ekspansi ekosistem Layer 2, Ethereum mungkin dapat menemukan titik keseimbangan baru antara profitabilitas dan skalabilitas.