對 TerraUSD 和 Luna 崩潰事件的分析

TerraUSD（UST）及其姐妹代幣Luna的崩潰是加密貨幣世界中的重大事件，其特徵是價值急劇下跌。危機始於UST，一個以美元掛鈎的穩定幣，開始脫鈎，導致投資者和用戶信心喪失。旨在通過Luna的鑄造和銷毀來維持UST穩定性的算法機制無法應對突然和大量的提款，加劇了脫鉤問題。

隨著UST的價值持續下跌，自動系統則回應增發越來越多的Luna來吸收衝擊，進而使市場充斥著Luna並大幅降低其價值。這種螺旋式效應導致兩者的市值災難性損失，短時間內價值蒸發數十億美元。崩潰的速度和幅度前所未有，令加密社區眾多人感到意外。事情發生的過程如下：

• 5月8日：UST 下跌至 $0.985。
• 5月9日：Luna Foundation Guard（LFG）計劃部署15億美元的比特幣（BTC）來捍衛對美元的UST鎖定。
• 5月11日，10提案1164旨在將鑄幣容量從2.93億美元增加至約12億美元。
• 5月12日，14Binance宣布，如果UST的價值低於$0.005，將會從交易對LUNA/UST中除牌。
• 5月12日，16Terra 驗證人決定暫停區塊鏈以防止治理攻擊。
• 5月13日，12Terra區塊鏈已恢復，Wormhole橋重新上線。
• 5月13日，21年在幣安恢復了LUNA/BUSD和UST/BUSD的交易。
• 5月 13th， 23Terraform Labs創始人Do Kwon透露了Terra生態復甦計劃。

崩潰的根本原因是多方面的，既涉及Terra設計中的技術漏洞，也涉及更廣泛的市場動態。批評者指出了與演演演算法穩定幣相關的固有風險，演演演算法穩定幣缺乏支持傳統穩定幣的實物儲備。此外，更廣泛的市場條件，包括對加密貨幣的信心下降和外部經濟壓力，促成了UST和Luna的迅速解體。

此事件提醒人們創新金融科技所帶來的風險，特別是那些試圖在沒有同等監管或監督的情況下顛覆傳統貨幣系統的技術。Terra崩潰突顯了需要更強大的機制來確保算法穩定幣的穩定性和安全性，以及投資者在這類資產中所涉及風險的重要性。

社區和開發者對危機的反應

在崩潰後，Terra社區及其開發人員齊心協力應對危機，挽救生態系統的殘留物。最初的回應集中在穩定情況並評估損害程度上，建立開放的溝通渠道以保持社區人員獲得資訊。開發人員和核心團隊提出了幾項措施來恢復信心並為Terra的用戶和投資者提供前進的道路。

其中一個首要步驟是暫停 Terra 區塊鏈，以防止進一步損害，並評估導致崩潰的技術漏洞。這個暫停讓開發人員實施緊急措施並計劃更可持續的長期解決方案。在此期間，社區進行了激烈的討論和辯論，探討最佳行動方針，反映了區塊鏈治理的去中心化特性。

還討論了補償受影響使用者的努力，建議範圍從創建補償基金到分叉Terra區塊鏈以重置生態系統。這些討論的特點是Terra社區內部的強烈團結意識，許多成員表示願意為恢復工作做出貢獻，儘管他們遭受了損失。

開發人員提出了一項計劃，對 Terra 區塊鏈進行分叉，創建一個新版本，不包含導致崩潰的算法穩定幣。 這一提議被稱為“Terra 2.0”，旨在保留 Terra 生態系統的創新方面，同時消除導致其垮台的因素。 該計劃經過社區投票，展示了即使在危機面前，也堅持民主決策過程的承諾。

Terra已經啟動了第二次LUNA空投，作為其解決今年早些時候生態系統崩潰後果的持續努力的一部分。這次空投旨在為原生LUNA代幣或UST穩定幣的持有者提供額外的補償，兩者都面臨大幅貶值。空投旨在糾正與最初的「鳳凰」空投的分配差異。在第一次空投期間未收到正確數量的 LUNA 代幣的合格 Terra Luna Classic 持有者有機會從第二次分發中領取他們的份額，該分配於 9 月 4 日開始，將持續到 2022 年 10 月 4 日。為此目的分配了大約1950萬個LUNA代幣。

賠償金受兩年購股期限限制，並設有六個月懸崖，旨在減輕Gate.io潛在的流動性不穩定性。此舉是在較早時進行的空投之後，該空投旨在補償用戶在去掛鉤事件後市值明顯下降後的損失。

崩盤后推出的新LUNA代幣在推出后經歷了波動，價格自5月以來波動很大。雖然這些空投是為了彌補損失，但LUNA和USTC的價值仍遠低於墜機前的價格。

重建努力和未來區塊鏈項目的教訓

在 Terra 生態系統崩潰後重建的努力，以透明度、社區參與和技術韌性為重點。由社區投票批准的 Terra 2.0 的推出代表了生態系統的新開始，擺脫了已被證明是其致命傷的算法穩定幣機制。新區塊鏈旨在保留 Terra 的創新功能和社區精神，同時吸取過去的錯誤經驗。

Terra的崩潰成為更廣泛的區塊鏈和加密貨幣社區的一個警世故事，突顯了在金融技術開發中嚴格測試、風險管理和應急計劃的重要性。該事件強調了在處理旨在作為貨幣運作的資產時，創新與穩定性和安全性相結合的平衡方法的必要性。

Terra 對算法機制過度依賴卻缺乏足夠的支持，暴露出一個風險水準，最終證明是不可持續的。未來項目可能會對穩定幣設計採取更為謹慎的方法，可能會將算法和儲備支持元素混合，以確保穩定性。

從 Terra 崩潰中學到的重建努力和教訓可能會影響未來區塊鏈項目的發展，特別是涉及穩定幣和去中心化金融的項目。這一經驗突顯了在加密空間中更成熟和負責任的創新方法的需要，強調用戶保護和體系穩定性。

亮點

• TerraUSD（UST）和Luna的崩潰是由算法穩定幣的掛鉤機制失敗引起的，導致快速貶值和市場信心流失。
• Terra 社區和開發人員的回應是停止區塊鏈，開放溝通管道，討論補償和恢復策略，強調透明度和團結。
• 經社區認可的計劃導致 Terra 2.0 的誕生，該版本排除了問題算法穩定幣的特性，旨在打造更穩定和安全的生態系統。
• Terra的崩盤凸顯了算法穩定幣的風險，以及對嚴格測試、風險管理和包括儲備資產以維持穩定的需求。
• 這一事件對加密行業來說是一個警示，強調了在未來區塊鏈專案中平衡創新與穩定性和安全性的重要性。