Récemment, on m'a encore demandé d'où viennent réellement les revenus du LST / re-staking… Ma compréhension actuelle est plutôt « perspective de la serrure » : à l'origine, le staking représente une sorte de loyer de base (récompenses de consensus), le LST en fait une « clé » transférable, tu peux la prendre pour faire d'autres choses comme la mettre en garantie, fournir de la liquidité, voire faire du re-staking pour garantir d'autres systèmes, donc le revenu supplémentaire provient essentiellement de : les autres te paient pour ta sécurité / liquidité, ou subventionnent pour attirer les gens… Ah non, je voulais dire, pour attirer…

Le risque apparaît aussi à partir de là : plus il y a de portes, plus la chaîne de clés est longue, et si un maillon pose problème, tout peut bloquer — vulnérabilités de contrat, permissions trop larges, bugs d’oracle, cascades de liquidations, en plus de cette pratique de « re-staking » qui vend la même sécurité deux fois, on sait d’avance qu’en cas de problème, ça va faire un gros effet de panique. Récemment, entre L2, on entend beaucoup parler de TPS, de coûts, de subventions, je suis plutôt intéressé par la fiabilité des contrôles d’accès, une grosse subvention ne garantit pas une sécurité solide.

Je réduis maintenant mes objectifs : je ne cherche pas à faire du stacking qui semble très rentable, je préfère gagner moins mais m’assurer que l’administrateur peut faire une mise à jour en un clic, peut suspendre, et que je sais qui peut manipuler les fonds. En gros, seuls les revenus dont je peux dormir tranquille comptent comme revenus.