Il est intéressant de suivre comment les mineurs gèrent la volatilité du marché. MARA vient de publier ses résultats pour l'année dernière, et le tableau n'est pas très réjouissant - une perte nette de 1,7 milliard de dollars au dernier trimestre de 2025. La principale raison est la réévaluation des actifs numériques due à la chute du prix du bitcoin, plus le chiffre d'affaires a diminué de 6 % en glissement annuel, atteignant 202 millions.

Ce qui est intéressant - l'entreprise a augmenté sa puissance de hachage à 66,4 EH/s, mais n'a extrait que 2011 BTC au trimestre, soit 15 % de moins qu'avant. Le coût de l'électricité par bitcoin a augmenté jusqu'à 48,6 mille dollars, ce qui pèse sérieusement sur la rentabilité. L'EBITDA ajusté est en déficit de 1,49 milliard.

À la fin de l'année, ils détenaient 53,8 mille BTC en portefeuille, mais une partie d'entre eux était en garantie ou en prêt. Il en résulte qu'en dépit de l'augmentation de la puissance de hachage, la profitabilité a diminué - telle est la mathématique du minage dans les conditions actuelles. Si vous envisagez d'investir dans des actions de mineurs de bitcoin, il est important de comprendre ces risques. En un an, ils ont gagné 32 millions en intérêts, mais c'est une goutte d'eau par rapport aux pertes.