La action GOOG est-elle une bonne affaire face à la chute du secteur logiciel ?

Logos d’Alphabet Inc_ et Google par IgorGolovinov via Shutterstock

Mohit Oberoi

Mercredi, 18 février 2026 à 00h00 GMT+9 4 min de lecture

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La vente dans le secteur de l’intelligence artificielle (AI) s’est intensifiée, avec les hyperscalers particulièrement touchés. Même Apple (AAPL), qui semblait stable malgré la chute, a été sous pression et a chuté de 5 % le 12 février, suite à des reports de Siri et à la surveillance de la Federal Trade Commission (FTC) concernant un biais présumé contre les voix conservatrices sur Apple News.

Toutes les actions des « Magnificent Seven » sauf Nvidia (NVDA) sont devenues rouges pour l’année, ce qui n’est pas surprenant. Alors que l’augmentation des dépenses en IA met la pression sur les noms technologiques, Nvidia devrait bénéficier de cette frénésie d’investissement, car une grande partie de ces fonds finira dans les caisses de l’entreprise.

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Alphabet (GOOGL), qui était la meilleure performance parmi les Magnificent Seven l’année dernière, est la deuxième meilleure performance jusqu’à présent en 2026. Malgré la chute après la publication des résultats du quatrième trimestre, l’action GOOGL n’a perdu que 2,3 % pour l’année.

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Auparavant, j’avais noté que les rendements d’Alphabet en 2026 seraient beaucoup plus modérés qu’en 2025. Avec cela en tête, analysons si l’action GOOGL est maintenant dans la zone d’achat, en commençant par un aperçu de ses performances financières récentes.

Alphabet a publié un solide ensemble de résultats pour le T4 2025

C’était dans l’ensemble un rapport de bénéfices du quatrième trimestre 2025 solide d’Alphabet, avec un chiffre d’affaires en hausse de près de 18 % et un bénéfice net en hausse de 30 % d’une année sur l’autre (YOY). La croissance du chiffre d’affaires a été la deuxième parmi les Magnificent Seven, seule Meta Platforms (META) ayant mieux performé. Cependant, Nvidia — qui n’a pas encore publié ses résultats trimestriels — devrait afficher une croissance bien plus élevée grâce à la frénésie d’investissement en IA.

Au-delà des chiffres principaux, les bénéfices d’Alphabet comportaient de nombreux points positifs. Par exemple, le chiffre d’affaires du cloud a augmenté de 48 %, avec un carnet de commandes en croissance de 55 % séquentiellement jusqu’à $240 milliard. Bien que Microsoft (MSFT) ait un carnet de commandes beaucoup plus important, une grande partie est liée à OpenAI, ce qui soulève des inquiétudes quant à sa durabilité.

YouTube — que je considère depuis longtemps comme un actif sous-estimé dans le portefeuille d’Alphabet — tourne maintenant à un taux de revenus annualisé de $60 milliard. La société comptait 325 millions d’abonnés payants à la fin de 2025, principalement grâce à YouTube Premium et Google One.

Alors que les bénéfices d’Alphabet étaient aussi impeccables que possible dans le monde réel, l’action GOOGL a quand même chuté après la conférence, après que la société a augmenté son budget capex 2026 à entre $175 milliard et $185 milliard. Ce qui représente environ le double de ses dépenses l’année dernière.

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Alphabet, une réussite dans l’IA

Alphabet a renforcé ses efforts dans l’IA après avoir perdu la première manche face à OpenAI. Gemini 3 a été une réussite particulière, et l’application Gemini compte maintenant plus de 750 millions d’utilisateurs actifs mensuels. La société cherche des moyens de monétiser le mode IA dans la recherche, notamment en ajoutant des publicités sous les réponses et des offres sponsorisées pour le shopping dans le mode IA.

Lors de l’appel sur les résultats du T4, le PDG Sundar Pichai a déclaré : « Nous voyons nos investissements et notre infrastructure en IA générer des revenus et une croissance dans tous les secteurs. » Ce sont des mots d’or que j’aime entendre sans ambiguïté lors de tout appel sur les résultats d’une entreprise technologique.

Cependant, les gains de revenus additionnels ont un coût énorme, et les entreprises technologiques pourraient ne plus pouvoir payer leurs factures avec leurs flux de trésorerie organiques et doivent recourir à un financement externe. Alphabet, par exemple, a récemment levé plus de $30 milliard via des ventes d’obligations, attirant une attention particulière pour l’obligation de 100 ans qu’elle a émise dans le cadre de l’offre.

Cette nouvelle a encore une fois rappelé l’euphorie du dot-com, car la dernière fois qu’une entreprise technologique — Motorola, pour être précis — a émis une obligation de cette durée, c’était en 1997. La société a depuis changé de mains deux fois — Google ayant vendu Motorola à Lenovo (LNVGY) en 2014 après avoir acquis la société deux ans plus tôt.

Avec cette petite digression derrière nous, la prévision de l’action Alphabet offre cependant quelques promesses. Les analystes ont fait preuve d’une suractivité, en augmentant leurs objectifs de prix pour GOOGL après les résultats du T4. Pivotal Research a relevé son objectif de prix à un sommet de la rue de 420 $, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 37 % par rapport aux niveaux actuels. Le prix moyen cible est de 373,58 $, ce qui indique un potentiel de hausse d’environ 12 % à partir d’ici.

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L’action GOOG est-elle une bonne affaire ?

Alphabet se négocie actuellement à un multiple de bénéfice à terme (P/E) de 26,7 fois, ce qui est supérieur à ses moyennes historiques, tant en valeur absolue qu’en comparaison avec ses pairs des Magnificent Seven. Je dirais que la société a mérité le droit d’exiger des valorisations premium en montrant sa capacité à protéger son territoire contre les concurrents de l’IA. Cependant, bien que je continue d’investir dans l’action, je ne trouve pas les valorisations suffisamment attrayantes pour déclencher un nouvel achat, et j’attendrai un meilleur point d’entrée.

_ À la date de publication, Mohit Oberoi détenait une position dans : GOOGL, AAPL, NVDA, META, MSFT. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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