Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la façon dont Warren Buffett navigue actuellement sur les marchés. Alors que tout le monde parle de ses ventes massives d'actions d’un montant de $24 milliards jusqu’en 2025, ce qui a vraiment attiré mon attention, c’est ce qu’il a acheté récemment. Cela envoie un signal assez clair sur où trouver réellement de la valeur dans ce marché coûteux.

Donc, voici le truc – Buffett a été un vendeur net pendant 12 trimestres consécutifs. Sa réserve de liquidités a atteint $354 milliards d’ici le troisième trimestre, ce qui est fou. C’est essentiellement sa façon de dire que la plupart des actions semblent surévaluées en ce moment. L’indicateur Buffett tourne autour de 225 %, et les valorisations du S&P 500 frôlent les niveaux de la bulle Internet. Point juste.

Mais c’est là que ça devient intéressant. Alors que Warren Buffett vendre des actions a dominé les gros titres, il ne s’est pas contenté de garder cet argent. Ces derniers mois, il a effectué environ $14 milliards d’achats – et la stratégie derrière ces mouvements en dit long.

D’abord, il y a le jeu avec Alphabet. Environ $4 milliards dans des actions Google. C’est notable parce que Buffett évitait historiquement les actions technologiques comme la peste. Les actions se négociaient à moins de 20x le bénéfice futur le dernier trimestre, ce qui est en fait bon marché comparé à d’autres favoris de l’IA et même à la moyenne du marché. De plus, Google génère des dizaines de milliards de flux de trésorerie libre chaque trimestre malgré des dépenses massives en capex pour l’IA. C’est le genre de valeur à laquelle Buffett prête vraiment attention.

Ensuite, il y a l’accord de 9,7 milliards de dollars avec OxyChem – la filiale chimique d’Occidental Petroleum. Celui-ci est astucieux. Buffett a identifié le secteur chimique comme sous-évalué, puis il est allé plus en profondeur et a obtenu un multiple encore meilleur que celui de l’achat de la société mère. Pendant ce temps, Berkshire conserve ses actions privilégiées d’Occidental versant un dividende de 8 %. C’est le genre de chasse aux bonnes affaires créatives qu’on ne peut pas faire sur le marché public.

Et enfin, il a renforcé ses positions dans des maisons de trading japonaises – Mitsubishi et Mitsui. Les actions japonaises offrent de meilleures valorisations que les grandes capitalisations américaines en ce moment, même si ces valorisations se sont améliorées. C’est là que le fait que Warren Buffett vende des actions en Amérique s’inscrit dans une vision plus large – il cherche ailleurs des opportunités.

Le vrai message ici n’est pas que vous devriez copier exactement les mouvements de Buffett. Vous n’avez pas accès à des deals comme OxyChem. Mais le schéma est clair : si vous pensez que le marché boursier américain est cher, vous ne vous contentez pas de passer en cash et d’attendre. Vous regardez au-delà de vos terrains habituels de chasse. Les petites capitalisations américaines, les noms européens, les actions japonaises – elles offrent toutes de meilleures propositions de valeur en ce moment.

Oui, vous devrez faire plus de recherches. Moins de couverture par les analystes, moins d’attention médiatique. Mais si vous êtes prêt à fournir l’effort, les rendements pourraient toujours être solides. C’est ce que l’activité récente de Buffett nous dit vraiment.