Donc, Chamath Palihapitiya est de retour dans le jeu des SPAC. Après s'être abstenu pendant quelques années, il vient de déposer une demande pour lancer American Exceptionalism Acquisition Corp., cherchant à lever $250 millions. Le symbole sera AEXA une fois qu'il sera en bourse, et il recherche des cibles dans l'énergie, l'IA, la DeFi ou la défense.

Voici le truc—si vous avez vécu en 2020-2021, vous vous souvenez de la folie des SPAC. Des centaines de sociétés à chèque en blanc ont envahi le marché, et Chamath était pratiquement l'icône de tout ce mouvement. Il a lancé six grands SPAC dans cette période (IPOA via IPOF), et honnêtement, le bilan est assez sobering si vous envisagez de vous lancer à nouveau.

Sur ses six principales sociétés à chèque en blanc, une seule a réellement rapporté de l'argent aux investisseurs qui ont acheté tôt et conservé. SoFi était la gagnante, en hausse de 130 % par rapport au prix initial $10 offre. Virgin Galactic, Opendoor et Clover Health ont toutes perdu une part importante de leur valeur—respectivement 98,5 %, 64,2 % et 75 %. Deux d'entre elles n'ont même pas trouvé de cibles et ont simplement retourné le capital. Si vous aviez investi 10 000 $ dans chacune de ces six SPAC, vous auriez aujourd'hui environ 46 750 $. Voilà une estimation approximative.

Maintenant, Chamath affirme que cette fois, c'est différent. Et pour être juste, il y a quelques changements structurels à noter. Pas de bons de souscription cette fois—ceux-ci faisaient partie intégrante de l'ancien modèle de SPAC et attiraient beaucoup de spéculateurs. Plus important encore, ses actions de fondateur ne seront pas acquises à moins que le cours ne grimpe de 50 % après la clôture de la fusion. Donc, théoriquement, ses intérêts sont alignés avec ceux des investisseurs, pour une fois.

Mais voici ce que vous devez comprendre avant d'investir : vous n'avez aucune idée de ce dans quoi vous investissez réellement. Vous misez $10 par action en croyant que Chamath trouvera une bonne entreprise à une valorisation raisonnable. Et historiquement, les cibles des SPAC ont tendance à être des entreprises en phase de croissance précoce avec des modèles commerciaux non prouvés. Même SoFi, l'histoire à succès, n'était pas rentable ni entièrement agréée lorsqu'elle est devenue publique via SPAC.

Le point général est que les SPAC sont par nature spéculatifs. Le boom de 2020-2021 nous a montré que le fait d'avoir un sponsor célèbre ne garantit pas les rendements. Si vous envisagez cela, gardez votre position petite et n'investissez que l'argent que vous pouvez vous permettre de perdre. C'est simplement une gestion des risques de base.