Je viens de regarder le marché de l'argent récemment et il y a quelque chose qui mérite d'attention ici. L'argent a connu une année incroyable, passant d'environ $70 à plus de $110 l'once avant de se replier un peu. Tout le secteur des métaux précieux est devenu chaud à cause des préoccupations inflationnistes, mais nous avons récemment vu cette dynamique s'estomper. Cependant, nous ne sommes pas du tout au niveau d'il y a un an.

Voici ce qui a attiré mon attention : alors que la plupart des gens pensent aux actions minières d'argent de manière traditionnelle, il existe en réalité une entreprise avec une approche complètement différente qui en fait l'une des meilleures actions d'argent à acheter en ce moment : Wheaton Precious Metals. La raison en est leur modèle de streaming, qui est honnêtement assez ingénieux.

Au lieu d'exploiter des mines eux-mêmes, Wheaton finance essentiellement des projets miniers et obtient le droit d'acheter une partie de la production à des prix fixés à l'avance. Ils paient donc un capital initial, et en échange, ils peuvent acheter de l'argent ( ou de l'or ) à un coût fixe pendant toute la durée de vie de la mine. Prenons leur accord Peñasquito au Mexique : ils ont investi $485 millions et peuvent maintenant acheter un quart de l'argent de cette mine à 4,56 $ l'once à vie. C'est ce genre d'avantage tarifaire qui s'accumule avec le temps.

Ce qui fait fonctionner ce modèle, c'est la volumétrie. Ils ont actuellement 23 mines en exploitation leur fournissant de la production, et 25 autres flux provenant de projets en développement qui entrent en production. L'année dernière, ils ont extrait environ 20-22 millions d'onces d'argent par an, plus de l'or et d'autres métaux. Leur coût moyen d'acquisition d'argent tourne autour de 5,75 $ l'once jusqu'en 2029, ce qui est ridiculement bas par rapport aux prix spot.

Les chiffres ici sont intéressants. Même si le prix de l'argent chutait à $70 l'once ( ce qui semble peu probable compte tenu des tendances actuelles ), associé à l'or à 4 300 $, Wheaton générerait toujours plus de $3 milliards de flux de trésorerie annuels. C'est le genre de marge de sécurité que vous souhaitez dans un investissement. Ils peuvent continuer à augmenter les dividendes et à investir dans de nouveaux flux tout en générant encore de la trésorerie.

Je ne dis pas que c'est un gagnant garanti — rien ne l'est — mais si vous cherchez la meilleure action d'argent à acheter qui n'a pas les risques opérationnels des mineurs traditionnels, cela vaut la peine de comprendre. Le modèle de streaming vous donne simplement un profil de risque complètement différent. La société profite de la hausse des prix de l'argent mais n'est pas exposée aux mêmes problèmes de développement minier qui peuvent faire dérailler les actions minières traditionnelles.

Donc oui, si l'argent reste une partie de votre thèse et que vous souhaitez une exposition via des actions, Wheaton Precious Metals est probablement la meilleure action d'argent à acheter pour cet angle particulier. Ça vaut le coup d'y regarder si les métaux précieux sont sur votre radar.