Je viens de remarquer que le ratio de Sharpe du Bitcoin est à nouveau profondément négatif, et honnêtement, cela me fait reconsidérer le ratio risque-rendement en ce moment. La métrique indique essentiellement que les rendements ne compensent pas toute la volatilité que nous subissons — on dirait qu’on est secoués sans être correctement récompensés pour cela. J’ai vu ce même schéma en 2018-2019 et après le crash de 2022. Le prix tourne autour de $73K après s’être replié depuis ces sommets $120K que nous avions atteints plus tôt, mais les fluctuations restent sauvages. Le problème, c’est qu’un ratio de Sharpe négatif ne signifie pas nécessairement que le fond est atteint. Je l’ai vu rester déprimé pendant des mois. Ce que je surveille vraiment, c’est quand il se retourne et reste positif — c’est généralement à ce moment-là que le ratio risque-rendement s’améliore réellement et que la véritable dynamique revient. En ce moment, nous sommes juste en situation de survente, pas forcément à un point de retournement. Le marché nous balance tout — la crypto sous-performe par rapport aux obligations et aux actions technologiques, des liquidations inhabituelles des deux côtés. Jusqu’à ce que le ratio risque-rendement se réinitialise et y reste, je reste prudent dans mes positions.