Récemment, j'ai vu beaucoup de nouveaux venus discuter de l'histoire de la DeFi, et je pense qu'il est nécessaire de faire un point sur ces leçons sanglantes.

En parlant de la folie de l'été DeFi, la période de 2020 à 2021 a été vraiment folle. Je me souviens que des projets comme UNI, SUSHI ont attiré énormément de petits investisseurs avec des APY élevés via le yield farming, tout le monde se battant pour miner à tout va. Mais quel était le problème ? Les équipes de projet et les gros investisseurs avaient déjà tout planifié, contrôlant les LP, créant des positions à l'avance, et empochant la majorité des gains. Plus tard, les pools de liquidités ont été fermés ou déplacés par les équipes, laissant les petits investisseurs avec des fonds bloqués, beaucoup ont tout perdu.

Cela me rappelle l'événement noir du 12 mars 2020. Le Bitcoin est passé de plus de 9000 dollars à environ 3800 dollars, une chute de près de 50 % en 24 heures, et l'Ethereum est tombé à 88 dollars. Ce jour-là, les marchés financiers mondiaux se sont effondrés, le réseau crypto a connu quatre halts, et les liquidations dans la DeFi ont été d'une brutalité inimaginable.

À cette époque, ce qui était intéressant, c’est que certains ont fait des choix complètement différents. Par exemple, Wang Yishi, une figure du secteur, a acheté des hardware wallets lors du krach, commençant à accumuler BTC à long terme en vue d’un marché haussier. Les hardware wallets sont devenus un outil de protection pour beaucoup, qui ont retiré leurs fonds des exchanges et des smart contracts pour les stocker en cold storage. Cette approche contrastait fortement avec ceux qui, pendant l’été DeFi, se précipitaient pour miner.

Il y avait aussi des vétérans comme Li Xiaolai et Zhao Dong, qui ont profité du marché haussier en accumulant des coins, en utilisant le OTC hors marché, ou en investissant dans divers projets, pour faire fortune. Les chiffres comme « 70 millions de dollars » circulant dans le secteur représentent en réalité leurs positions ou leurs profits sur une certaine période. Leur logique était simple : ouvrir des positions tôt et faire des récoltes hors marché.

Revenons à la stratégie de l’été DeFi : la méthode la plus courante des projets était de déplacer les pools de mining. Au début, ils attiraient les petits investisseurs avec des APY très élevés, puis, une fois que beaucoup d’argent était entré, ils fermaient soudainement les récompenses ou déplaçaient les pools LP. La liquidité fournie par les utilisateurs se retrouvait bloquée, la valeur du projet tombait à zéro, et les équipes faisaient leur récolte. Ce scénario s’est répété à de nombreuses reprises durant l’été DeFi.

Aujourd’hui, en regardant en arrière, que nous a appris l’été DeFi ? Derrière un rendement élevé, il faut toujours se demander où se cache le risque. Beaucoup ont payé cher leur apprentissage lors de cette période, mais c’est précisément cette expérience qui a permis aux suivants d’être plus prudents.