Si vous avez suivi le marché de l’or récemment, vous voyez quelque chose de vraiment extraordinaire se dérouler. Nous parlons d’un rallye qui a brisé toutes les règles — l’or a atteint près de 5 600 $ il y a seulement quelques mois, et même après une correction vers la fourchette de 4 400 $, la justification structurelle pour des prix plus élevés reste vraiment convaincante.

Laissez-moi vous expliquer ce qui motive réellement cela. Ce n’est pas une seule chose — ce sont cinq forces majeures qui se renforcent mutuellement en même temps. Les banques centrales ont été en pleine ruée d’achats, accumulant plus de 1 000 tonnes rien qu’en 2025, sans montrer de signe de ralentissement. Nous parlons d’un mouvement de dédollarisation qui s’accélère depuis 2022, avec des pays comme la Chine, la Pologne et l’Inde qui sortent systématiquement de leurs réserves en dollars pour acheter de l’or. Par ailleurs, la Fed devrait réduire ses taux deux fois en 2026, ce qui élimine le coût d’opportunité de détenir un actif qui ne rapporte zéro intérêt. Ajoutez à cela des tensions géopolitiques persistantes et vous obtenez un environnement de demande que l’offre minière ne peut tout simplement pas suivre — la production d’or ne croît que d’environ 1-2 % par an.

Voici où cela devient intéressant d’un point de vue prévisionnel. Le desk des matières premières de JPMorgan prévoit 6 300 $ d’ici la fin 2026. Wells Fargo a été encore plus agressif avec une fourchette de 6 100 à 6 300 $. Goldman Sachs est plus mesuré avec 4 900 à 5 400 $, mais reste structurellement haussier. Bank of America, UBS, Deutsche Bank — pratiquement toutes les grandes institutions ont considérablement revu leurs perspectives à la hausse. La narration a complètement changé. L’or n’est plus seulement une valeur refuge ; il est devenu une couverture essentielle contre l’instabilité fiscale et la dépréciation monétaire.

Ce qui est fascinant, c’est comment cela s’inscrit dans une perspective à plus long terme. Pour 2030, les prévisions concernant le prix de l’or sont vraiment très variées — certains modèles envisagent des prix à cinq chiffres, soutenus par une expansion monétaire continue, tandis que d’autres sont plus prudents. Mais voici le consensus : la tendance est systématiquement à la hausse. Les actifs réels tokenisés devraient atteindre 18,9 trillions de dollars d’ici 2033, ce qui en dit long sur la façon dont le capital institutionnel se repositionne autour de réserves de valeur alternatives.

Techniquement, la configuration semble saine. Nous avons consolidé après ce mouvement explosif de janvier, et la moyenne mobile sur 200 jours indique toujours une tendance haussière. Le support se situe autour de 4 200 à 4 300 $, ce qui constituerait une opportunité d’achat légitime si nous y revenons. Une cassure confirmée au-dessus de 5 000 $ ouvrirait la voie vers les cibles de 5 500 à 6 000 $, que les analystes citent régulièrement.

Maintenant, le scénario baissier existe. Si la Fed devient soudainement hawkish et que les rendements réels explosent, si les tensions géopolitiques se résolvent rapidement, ou si la demande en bijoux s’effondre à ces prix élevés, nous pourrions voir une correction de 10-15 %. Mais cela resterait probablement une correction dans une tendance haussière beaucoup plus longue. La dédollarisation et l’accumulation par les banques centrales sont des processus mesurés en décennies, pas en trimestres.

Pour tous ceux qui pensent à l’or en 2030 et au-delà, la thèse structurelle est probablement la plus forte qu’elle ait été dans l’ère moderne. Vous avez trois années consécutives d’achats par les banques centrales de plus de 1 000 tonnes, une diversification des réserves qui s’accélère loin du dollar, des réductions de taux à l’horizon, et un risque géopolitique qui ne disparaît pas de sitôt. L’offre minière ne peut pas suivre cette demande. La vision consensuelle est que les corrections sont des opportunités et que la voie de moindre résistance reste à la hausse. Que l’on parle des cibles pour 2026 ou de la trajectoire à long terme du prix de l’or en 2030, la tendance est clairement votre alliée en ce moment.