La Bourse de Shanghai : « Triple synergie » pour renforcer la fonction du marché des capitaux en assurant la coordination entre investissement et financement

Guo Chenkai, illustration

Dynamiser les avantages du financement par actions et par obligations, concentrer les efforts pour servir le développement de la nouvelle productivité.

S’efforcer de construire un écosystème de “longs capitaux et longs investissements”, renforcer la résilience intrinsèque du marché.

Travailler à cultiver une culture financière s’inscrivant dans les caractéristiques chinoises, renforcer les fondations du développement du marché.

“Au seuil du 14ème Plan quinquennal, nous respecterons toujours la direction de développement axée sur la commercialisation, l’État de droit et l’internationalisation, en guidant la réforme globale du financement et de l’investissement sur le marché des capitaux, en promouvant un système plus inclusif et adaptable, des entreprises cotées de meilleure qualité et performance, un fonctionnement du marché plus stable et résilient, et une intégration plus approfondie entre la finance et la culture.” Le 28 mars, Qiu Yong, secrétaire du Parti et président de la Bourse de Shanghai, a assisté au Forum sur la richesse et la culture de North Bund 2026, présentant les pratiques de la Bourse de Shanghai en matière de réforme globale du financement et de l’investissement sur le marché des capitaux et de culture financière s’inscrivant dans les caractéristiques chinoises.

Premièrement, dynamiser les avantages du financement par actions et par obligations, concentrer les efforts pour servir le développement de la nouvelle productivité.

Le plan du 14ème Plan quinquennal souligne l’importance d’améliorer l’inclusivité et l’adaptabilité des systèmes du marché des capitaux et de renforcer les fonctions du marché des capitaux en coordination avec les investissements et les financements. Ces dernières années, la Bourse de Shanghai a approfondi la réforme du marché STAR, renforcé la construction des marchés obligataire et des REITs, et a servi de manière plus précise et efficace le développement de la nouvelle productivité, injectant une forte énergie dans l’économie réelle.

Qiu Yong a déclaré que les effets de la réforme du marché STAR continuent de se multiplier, offrant un meilleur service à l’autonomie technologique de haut niveau. Les “huit mesures” du marché STAR et les mesures de réforme “1+6” ont été mises en place, soutenant le développement des entreprises de haute technologie sans restrictions. À la fin de 2025, il y aura 600 entreprises dans le marché STAR, un financement total par actions de plus de 11 000 milliards de yuans, une capitalisation boursière totale de plus de 10 000 milliards de yuans, et un soutien cumulatif pour 60 entreprises non rentables, 9 entreprises à structures spécifiques, 7 entreprises red chip et 22 entreprises du cinquième ensemble de normes pour l’introduction en bourse. L’intensité de la R&D des entreprises du marché STAR a maintenu un médian de plus de 10 % pendant trois années consécutives, continuant de devancer tous les segments du marché A-shares.

Qiu Yong a indiqué que le rôle principal des fusions et acquisitions continue à se développer, soutenant mieux la transformation et l’élévation de l’économie. La Bourse de Shanghai soutient activement les entreprises cotées dans l’amélioration de leur compétitivité par le biais de fusions et acquisitions, avec des cas emblématiques de plusieurs centaines de milliards de yuans tels que Guotai Junan absorbant Haitong Securities et China Shipbuilding absorbant China Shipbuilding Industry Corporation, qui ont été réalisés successivement. Depuis la publication des “six mesures sur les fusions et acquisitions”, 1233 opérations de restructuration d’actifs ont été divulguées sur le marché de Shanghai, 130 restructurations d’actifs majeurs, dont près de 70 % sont axées sur la nouvelle productivité.

De plus, les fonctions des marchés obligataire et des REITs se manifestent de plus en plus, promouvant mieux l’activation des actifs existants et l’optimisation des nouveaux. Pendant la période du 14ème Plan quinquennal, le volume d’émission obligataire sur le marché de Shanghai a atteint 33 000 milliards de yuans, augmentant de 50 %, dont en 2025, les émissions obligataires ont atteint 7 900 milliards de yuans, le volume d’émission des obligations industrielles dépassant celui des obligations de financement des projets urbains, et l’émission d’obligations de technologie innovante dépassant 8600 milliards de yuans, maintenant une croissance de plus de 65 % pendant deux années consécutives. La Bourse de Shanghai a promu un double moteur de “lancement + augmentation de capital” pour les REITs publics, avec 52 émissions déjà cotées et 5 augmentations de capital complétées, levant 1420 milliards de yuans ; elle a facilité le lancement stable des REITs dans l’immobilier commercial, avec 13 émissions déjà déclarées à la Bourse de Shanghai, couvrant divers secteurs matures tels que les complexes commerciaux, le commerce de détail, les bureaux et les hôtels ; elle a innové en lançant des REITs inter-institutionnels, avec 31 émissions et une taille de plus de 610 milliards de yuans, formant initialement un écosystème de marché REITs à plusieurs niveaux.

Deuxièmement, s’efforcer de construire un écosystème de “longs capitaux et longs investissements”, renforcer la résilience intrinsèque du marché.

Pour Qiu Yong, l’investissement et le financement sont les deux facettes d’une même fonction du marché des capitaux. Ces dernières années, la Bourse de Shanghai a maintenu une synergie entre le côté des actifs et le côté des investissements, cherchant à faciliter les canaux d’entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché, à enrichir l’offre de produits d’investissement, à améliorer en continu la qualité des actifs et le niveau de retour des investisseurs, et à accélérer la formation d’un bon écosystème de “longs capitaux et longs investissements”.

D’une part, la Bourse de Shanghai développe activement l’investissement indiciel, attirant des fonds à moyen et long terme sur le marché. Pendant la période du 14ème Plan quinquennal, environ 3500 nouveaux indices ont été créés, la taille des produits ETF passant de 0,9 trillion de yuans à 4,2 trillions de yuans, lançant des produits innovants tels que l’ETF A500 et des options ETF sur le 50 de la technologie innovante, perfectionnant continuellement la chaîne écologique d’investissement indiciel “indice - produits indiciels - options ETF”. Les ETF deviennent un vecteur important pour attirer des fonds à moyen et long terme sur le marché, à la fin de 2025, les fonds à moyen et long terme détenaient 15 000 milliards de yuans d’ETF sur le marché de Shanghai, avec une augmentation annuelle de 70 %, contribuant à plus de 40 % de l’augmentation de la taille des ETF sur le marché de Shanghai, dont la taille des avoirs en assurance a augmenté de 35 %.

D’autre part, construire un groupe d’entreprises cotées de haute qualité, renforcer la perception des investisseurs. La Bourse de Shanghai promeut en profondeur l’action spéciale “améliorer la qualité, augmenter l’efficacité et le retour”, la valeur d’investissement des entreprises cotées s’améliorant régulièrement, la force des rachats et des augmentations de capital augmentant continuellement, et la taille des dividendes atteignant un nouveau record historique. Pendant la période du 14ème Plan quinquennal, le chiffre d’affaires et le bénéfice net des entreprises cotées à Shanghai ont enregistré un taux de croissance annuel composite de respectivement 3,8 % et 4,6 %, avec une augmentation de plus de 150 % des plafonds des montants de rachats et d’augmentations de capital, et une augmentation de 51 % du montant des dividendes déclarés.

Troisièmement, s’efforcer de cultiver une culture financière s’inscrivant dans les caractéristiques chinoises, renforcer les fondations du développement du marché.

Qiu Yong estime que la prospérité financière ne dépend pas seulement de l’accumulation de capitaux, mais aussi d’un puissant soutien et d’une riche nourriture provenant d’une culture financière d’excellence. En cultivant profondément une culture financière s’inscrivant dans les caractéristiques chinoises, nous pouvons promouvoir la résonance entre les fonctions financières et l’esprit humaniste, établissant des bases solides pour la construction d’une grande puissance financière.

Ces dernières années, la Bourse de Shanghai a vigoureusement promu le concept d’“investissement rationnel, d’investissement de valeur et d’investissement à long terme”, publiant l’initiative pour l’investissement rationnel, l’investissement de valeur et l’investissement à long terme sur le marché des capitaux, cultivant un écosystème d’investissement rationnel et faisant en sorte que le respect des règles devienne un consensus sur le marché. En même temps, la Bourse de Shanghai met les investisseurs au centre, établissant et perfectionnant un mécanisme de protection de l’éducation des investisseurs à trois niveaux “bourse - membres - investisseurs”. Elle continue d’améliorer l’efficacité de la réponse aux demandes des investisseurs, traitant plus de 7000 lettres du public et recevant 47 000 appels de service d’investisseurs en 2025, mieux répondant aux besoins des investisseurs.

Qiu Yong a présenté que la Bourse de Shanghai promeut vigoureusement la culture industrielle de “honnêteté et confiance, profit par la justice, prudence et responsabilité, innovation dans la conformité, et conformité à la loi”, guidant les institutions du secteur à saisir la bonne direction de la construction culturelle, et à mettre en œuvre collectivement la culture financière s’inscrivant dans les caractéristiques chinoises avec les “cinq à faire et cinq à ne pas faire”. En même temps, la Bourse de Shanghai a publié le “Plan d’action pour renforcer davantage les fonctions de la bourse et guider le secteur à mettre en œuvre la culture financière s’inscrivant dans les caractéristiques chinoises”, répondant aux exigences de l’industrie des valeurs mobilières pour créer un environnement de confiance, servir l’économie réelle, prévenir les risques financiers, approfondir les réformes financières et respecter strictement les lignes de base de conformité, renforçant la conscience culturelle financière du secteur et promouvant la construction d’une ligne de défense contre la corruption dans la profession.

“La Bourse de Shanghai est prête à collaborer avec toutes les institutions financières et tous les experts et universitaires pour avancer ensemble, en enracinant les terres de la richesse par l’innovation institutionnelle et en cultivant l’écosystème du marché par la culture, pour contribuer à la modernisation de la Chine et à la construction d’une grande puissance financière.” a déclaré Qiu Yong.