Dans une démarche sans intervention, la SEC déclare que la plupart des cryptomonnaies ne sont pas des valeurs mobilières

Dans une annonce très attendue, la Securities and Exchange Commission a adopté une approche largement non interventionniste pour réguler la cryptomonnaie. En coordination avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), la SEC a déclaré que la plupart des actifs numériques ne seront pas considérés comme des titres en vertu de la loi fédérale, y compris les stablecoins et les principaux actifs cryptographiques comme Bitcoin, Ethereum et Solana.

La SEC a déclaré que les nouvelles directives visent à soutenir l’innovation dans le secteur crypto, marquant un changement par rapport à l’approche des agences sous l’administration précédente. Sous l’administration Biden, la SEC s’est principalement concentrée sur l’application des lois dans l’espace crypto. L’ancien président de la SEC, Gary Gensler, avait maintenu que la plupart des cryptomonnaies étaient des titres.

La Nouvelle Taxonomie

Le nouveau cadre divise les actifs crypto en cinq catégories :

• Matières premières numériques

• Collectibles numériques

• Outils numériques

• Stablecoins

• Titres numériques, que le président de la SEC, Paul Atkins, a définis comme des titres traditionnels utilisant une nouvelle technologie

Seule la dernière catégorie sera considérée comme des titres et soumise à un examen réglementaire complet de la SEC.

“C’est une bonne nouvelle”, a déclaré Joel Hugentobler, analyste en cryptomonnaie chez Javelin Strategy & Research. “Malgré les ETF et la participation croissante aux investissements crypto au cours des dernières années, la plupart des investisseurs—en particulier au niveau institutionnel—ne veulent pas s’impliquer dans un investissement potentiel qui n’a pas de cadre réglementaire clair.”

Définir Plus Précisément un Titre

Les directives permettent également à certains actifs de perdre leur statut de titres réglementés sous des conditions spécifiques. Un actif numérique peut être considéré comme un titre lorsqu’il est proposé comme un investissement avec une attente de profits dérivés des efforts des autres. Cependant, l’existence d’un contrat d’investissement impliquant un actif crypto non-titre ne convertit pas, à elle seule, l’actif en titre. Selon les directives, de tels contrats d’investissement prennent fin lorsque l’émetteur a soit satisfait à ses obligations déclarées, soit échoué à les respecter.

Le cadre clarifie également la répartition des autorités entre la SEC et la CFTC. La SEC supervisera les contrats d’investissement et les titres tokenisés, tandis que la CFTC régulera les matières premières numériques et les dérivés basés sur la crypto.

Bien que l’industrie crypto ait largement accueilli les directives, le résultat était largement anticipé étant donné l’approche généralement favorable à la crypto de l’administration Trump.

“Il était attendu que la plupart, sinon tous, ne soient pas classés comme des titres”, a déclaré Hugentobler. “C’est probablement pourquoi les marchés ne bougent pas à ce sujet, puisque c’est déjà pris en compte. Si cela avait été l’inverse, nous aurions vu une plus grande vente et plus de défis à relever.”