#OilPricesResumeUptrend

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1. PHOTO D’ENSEMBLE DES PRIX ACTUELS (28 mars 2026)
Le pétrole brut WTI se négocie actuellement entre $94 et $96 par baril, tandis que le Brent se situe dans la fourchette de $104 à $107 par baril. Cela représente une hausse spectaculaire de plus de 50 % depuis la fin février 2026, lorsque les hostilités géopolitiques ont éclaté pour la première fois. La semaine dernière, le Brent a même brièvement atteint $119 par baril, un niveau inédit depuis des années. L’écart entre le Brent et le WTI s’est considérablement creusé pour dépasser $14 par baril, soulignant les préoccupations concernant les perturbations régionales de l’approvisionnement. Les acteurs du marché réagissent non seulement aux prix en tête de gondole, mais aussi à la volatilité extrême du volume de trading et de la liquidité — la liquidité sur les contrats à terme WTI et Brent s’est resserrée, provoquant des fluctuations de prix plus importantes que la normale sur des ordres d’achat ou de vente relativement modestes. Les traders ont poursuivi agressivement les baisses, créant une forte dynamique haussière et rendant le marché très sensible à toute nouvelle concernant le détroit d’Hormuz ou les intentions iraniennes.

2. POURQUOI LA TENDANCE HAUSSIÈRE A REPRIS ? CAUSES PROFONDES
A. Le Blocus du Détroit d’Hormuz — Le #1 Facteur Déclencheur
Le principal catalyseur de cette hausse verticale des prix est le blocus effectif du détroit d’Hormuz. Ce point de passage stratégique canalise 20 à 30 % de l’approvisionnement mondial en pétrole et gaz chaque jour. Avec l’Iran contrôlant l’accès et empêchant la libre circulation maritime, les traders intègrent la perte potentielle de 13 à 14 millions de barils par jour, selon Barclays. Étant donné la demande mondiale quotidienne d’environ 104 à 105 millions de barils, cela représente une perturbation catastrophique de l’offre. La pénurie de liquidités sur les contrats à terme sur le pétrole a amplifié ces mouvements — les spreads bid-ask se sont considérablement élargis, facilitant ainsi les pics de prix lors d’ordres ou de rumeurs soudains.
B. L’Escalade du Conflit US–Iran
Les tensions croissantes entre les États-Unis et l’Iran maintiennent les marchés pétroliers en alerte. Les États-Unis ont lancé des menaces directes exigeant la réouverture du détroit, tandis que l’Iran a rejeté ces ultimatums et a même laissé entendre qu’il pourrait contrôler le détroit de Bab al-Mandeb, une autre route clé pour le transport du pétrole. Les acteurs du marché intègrent le risque combiné de perdre plusieurs passages maritimes simultanément, créant une pression d’achat soutenue qui alimente la dynamique haussière. Les volumes de trading ont explosé alors que les positions spéculatives et de couverture s’accumulent, tandis que la liquidité reste tendue, amplifiant l’impact de chaque mouvement du marché.
C. L’Iran N’a Jamais Reconnu que des Négociations de Paix Ont Eu Lieu
La volatilité s’est intensifiée lorsque les affirmations américaines de « négociations de paix productives » ont été publiquement démenties par le président du Parlement iranien, Mohammad Baqer Qalibaf. Les prix ont brièvement chuté sur l’optimisme lié à la paix, puis ont bondi de plus de 2 % lorsque le démenti a été pris en compte par le marché. Ce va-et-vient narratif a créé une nervosité persistante dans le comportement de trading, renforçant la perception que les marchés pétroliers sont désormais autant influencés par des rumeurs géopolitiques et le sentiment que par les fondamentaux réels. Les algorithmes de trading à haute fréquence et les grands fonds dominent de plus en plus le volume, exagérant davantage les fluctuations intraday.
D. Attaques contre les Infrastructures Énergétiques
Les frappes ciblées de l’Iran contre des installations énergétiques à travers le Moyen-Orient ont aggravé le choc d’offre au-delà du blocus d’Hormuz. L’Agence Internationale de l’Énergie (AIE) a noté que les prix du brut de référence ont augmenté de $20 par baril depuis le début des hostilités le 28 février 2026. En plus des pénuries de brut, les goulets d’étranglement dans le raffinage et les perturbations du transport de GNL intensifient la pression sur les prix. Ces attaques ont également perturbé les schémas de liquidité habituels, alors que les traders se couvrent agressivement contre de nouvelles chocs, provoquant des rallies ou des retraits occasionnels.
E. Perturbations dans le Raffinage, le GNL et la Logistique Énergétique
Selon Greg Daco, économiste en chef d’EY-Parthenon, le marché pétrolier connaît une « perturbation multidimensionnelle ». Il ne s’agit pas seulement d’une contrainte sur l’approvisionnement en brut. Les installations de raffinage, le traitement du GNL et la logistique énergétique globale sont sous pression simultanée. Même si les expéditions de brut reprennent, les effets en aval continueront à faire monter les primes de prix. La liquidité sur les produits raffinés est également limitée, ce qui pourrait entraîner des fluctuations exagérées des prix régionaux de l’essence et du diesel, parallèlement aux benchmarks du brut.

3. OÙ LES PRIX DU PÉTROLE PEUVENT-ILS ALLER À PARTIR D’ICI ?
Il est très incertain de prévoir les prochains mouvements, mais cela reste essentiel pour les traders et investisseurs. Goldman Sachs a relevé sa prévision moyenne pour le Brent 2026, passant de $77 à $85 par baril, avec un scénario extrême poussant le Brent au-delà de son sommet historique de 2008, autour de $147 par baril. Dans un scénario de choc d’approvisionnement sur 6 mois, ils estiment que le Brent pourrait atteindre $135 par baril. Barclays avertit que si les perturbations persistent jusqu’en avril, les contrats à terme sur le Brent pourraient dépasser 100 $, avec un scénario de perturbation prolongée s’étendant jusqu’à $110 fin mai. Les analystes de Reuters suggèrent une fourchette potentielle très large — de $50 à $150 par baril — reflétant une incertitude extrême sur le scénario.
EY-Parthenon prévoit que le Brent atteindra en moyenne 88 $/b en Q2 2026, soit environ $20 au-dessus des attentes avant le conflit, avant de se calmer à $75 en Q3 et $72 d’ici la fin de l’année, en supposant une certaine désescalade. Les tendances en volume et en liquidité seront cruciales : si le trading spéculatif peut faire monter les prix à court terme, un manque de liquidité pourrait limiter la capacité du marché à absorber des fluctuations extrêmes, entraînant une forte volatilité intraday.
Niveaux clés à surveiller :
$100 — Objectif d’avril de Barclays et résistance psychologique
$110 — Scénario de perturbation prolongée
$119 — Dernier sommet
$135 — Scénario de risque extrême de Goldman
$147+ — Scénario catastrophe si le Brent dépasse les sommets de 2008

4. QUELLES SONT LES FACTEURS QUI POURRAIENT STOPPER OU INVERTER LA TENDANCE ?
Malgré la dynamique haussière, plusieurs facteurs pourraient entraîner une inversion :
Accord de paix ou cessez-le-feu : toute avancée diplomatique crédible entre les États-Unis et l’Iran pourrait provoquer une correction rapide de 10 à 15 %, comme lors de l’annonce des négociations de paix de Trump.
Reprise du trafic maritime dans le détroit d’Hormuz : une reprise immédiate neutraliserait le choc d’offre.
Désinflation de la demande à cause de prix >100 $ : des coûts élevés du pétrole peuvent réduire la consommation mondiale, ralentissant l’activité économique et limitant naturellement la hausse des prix.
Réponse de l’OPEP+ : les producteurs hors Moyen-Orient augmentant leur production pourraient partiellement compenser les déficits.
Risque de récession : des prix élevés persistants augmentent les craintes de stagflation. EY-Parthenon souligne particulièrement le risque de pressions inflationnistes et récessionnistes simultanées.
Les schémas de liquidité seront décisifs dans toute inversion : des carnets d’ordres peu fournis ou une sortie soudaine des positions spéculatives peuvent provoquer des retraits exagérés, dépassant les niveaux fondamentaux.

5. IMPLICATIONS MACRO — LA VISION D’ENSEMBLE
La hausse des prix du pétrole redessine le paysage macroéconomique plus large :
Réaccès de l’inflation mondiale : les coûts énergétiques élevés alimentent directement les prix des aliments, du transport et de la fabrication dans le monde entier.
Dilemme des banques centrales : les décideurs doivent équilibrer la lutte contre l’inflation et le soutien à la croissance, risquant la stagflation.
Pression sur les marchés boursiers : les marchés actions dans les pays importateurs d’énergie réagissent négativement, tandis que les pays exportateurs en bénéficient.
Perturbations dans le transport maritime et l’aviation : le GNL et le gaz naturel connaissent des pics parallèlement au brut, impactant les industries à forte consommation de carburant.
Les flux de pétrodollars changent : les producteurs du Golfe bénéficient de flux importants, tandis que les marchés émergents importateurs d’énergie subissent des pressions de dépréciation monétaire.
Le trading sur les contrats à terme pétroliers est désormais étroitement lié aux développements géopolitiques. Toute modification de la perception du risque — qu’il s’agisse de diplomatie, d’escalade du conflit ou de reprise de l’approvisionnement — pourrait déclencher des mouvements excessifs, car les acteurs du marché intègrent activement des scénarios extrêmes. La liquidité reste faible, rendant la gestion des risques et la taille des positions absolument cruciaux.

RÉSUMÉ DES FACTEURS IMPACTANT LES PRIX
Le marché est tiré dans deux directions par des forces géopolitiques et économiques de haute intensité :
Blocus du détroit d’Hormuz — forte pression à la hausse
Escalade militaire US–Iran — forte pression à la hausse
Iran rejette les négociations de paix — pression supplémentaire à la hausse
Attaques contre les infrastructures énergétiques — pression supplémentaire à la hausse
Potentiel de cessez-le-feu ou d’accord — risque de forte baisse
Désinflation de la demande à >100 $ — pression à la baisse progressive
Risques de récession — pression à la baisse à long terme

En résumé : le pétrole n’est pas simplement en tendance haussière technique ; il subit un choc d’offre géopolitique à grande échelle. Le détroit d’Hormuz reste la variable la plus critique. Jusqu’à ce qu’une résolution vérifiée des tensions Iran–États-Unis se produise, chaque baisse est achetée de manière agressive, la liquidité reste tendue, et les prix sont structurellement orientés à la hausse. Que le Brent atteigne 110 $, 135 $, ou dépasse $147 , cela dépend entièrement de l’interaction entre diplomatie, escalade du conflit et résilience de la demande énergétique mondiale.
La gestion des risques est primordiale — la faible liquidité, la forte volatilité et l’incertitude géopolitique extrême rendent ce marché impitoyable face à une sur-exposition.