Les défenseurs de l'industrie crypto remettent en question le scepticisme de Ray Dalio concernant le Bitcoin

La communauté crypto réagit après que le milliardaire Ray Dalio a réitéré ses doutes sur le bitcoin, affirmant lors d’une récente apparition dans un podcast que la plus grande cryptomonnaie du monde manque des qualités fondamentales qui font de l’or une réserve de valeur fiable. Cependant, des figures éminentes de l’industrie crypto estiment que les critiques de Dalio reflètent des arguments dépassés et ignorent le potentiel transformateur des actifs numériques dans l’écosystème financier émergent.

Lors du podcast All-In, le fondateur de Bridgewater Associates a déclaré que le bitcoin ne peut pas être comparé équitablement à l’or car il ne bénéficie pas du soutien d’une banque centrale, offre une confidentialité limitée et pourrait être vulnérable face aux avancées de l’informatique quantique. Il a également exprimé des inquiétudes concernant le registre transparent du bitcoin, suggérant que les transactions pourraient être surveillées ou contrôlées. Cela s’inscrit dans la continuité du scepticisme précédent de Dalio — il avait reconnu l’année dernière détenir environ 1 % de son portefeuille en bitcoin tout en exprimant des préoccupations concernant la traçabilité et les menaces quantiques pour cet actif numérique.

L’opportunité derrière les obstacles

Les analystes de l’industrie crypto soutiennent que les préoccupations de Dalio expliquent justement pourquoi le bitcoin reste relativement sous-évalué par rapport aux actifs traditionnels. Matt Hougan, directeur des investissements chez l’actif gestionnaire Bitwise, a déclaré à CoinDesk que les risques soulignés par Dalio sont précisément reflétés dans la position actuelle du marché du bitcoin.

« Dalio n’a pas ‘tort’ dans un sens absolu », a déclaré Hougan, reconnaissant que les risques liés à l’informatique quantique et à l’adoption limitée par les banques centrales existent. « Mais il y a vraiment un risque avec l’informatique quantique et les banques centrales ne sont pas encore en train d’acheter du bitcoin. » Cependant, il a souligné que le bitcoin ne représente qu’environ 4 % de la capitalisation totale de l’or — avec une capitalisation boursière d’environ 1,41 billion de dollars contre une estimation de 35 billions pour l’or.

Hougan a présenté cette disparité comme une opportunité plutôt qu’une faiblesse. « Ces critiques sont littéralement une opportunité. Nous investissons dans le bitcoin parce que nous pensons que ces choses changeront avec le temps ; que les développeurs résoudront le risque quantique et que les banques centrales finiront par s’y mettre. » Il a ajouté de manière provocante : « Si ces critiques n’existaient pas, le bitcoin serait déjà à 1 million de dollars la pièce. »

L’évolution de la crypto et la réponse aux défis quantiques

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, a qualifié les arguments de Dalio de faire écho à un scepticisme dépassé datant de plus d’une décennie. « Les critiques de Ray Dalio sur le bitcoin rappellent les narratifs usés d’avant 2017 », a-t-il noté, soulignant que les développeurs s’attaquent activement aux risques liés à l’informatique quantique par l’innovation technique.

Concernant la comparaison avec l’or, Thorn a argumenté que bien que tous deux soient des réserves de valeur, ils ont des usages fondamentalement différents. « L’or peut bien fonctionner stocké dans un bunker ou à la Fed de New York, mais le bitcoin a une utilité réelle dans le monde, que l’or ne pourra jamais égaler », a-t-il expliqué, soulignant la croissance de l’adoption du bitcoin parmi les institutions et les particuliers depuis près de deux décennies.

Le changement de paradigme monétaire plus large

Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a élargi le débat au-delà des critiques spécifiques pour le présenter comme une question fondamentale sur l’architecture monétaire. « L’or et le bitcoin ont tous deux un rôle, car ils représentent des actifs tangibles issus d’époques monétaires différentes », a déclaré Sigel, insistant sur le fait que cette discussion oppose « l’architecture monétaire du siècle dernier à celle qui émerge aujourd’hui. »

Selon l’analyse de Sigel, l’or a résolu le problème de confiance dans les systèmes financiers traditionnels « analogiques » basés sur des réserves déclarées et des custodians. Le bitcoin, en revanche, répond à la confiance dans les environnements numériques via un développement open-source et une vérification des transactions vérifiable — un modèle de plus en plus pertinent à mesure que l’infrastructure crypto mûrit.

Sigel a également reformulé la menace quantique, en affirmant qu’elle n’est pas spécifique au bitcoin mais constitue plutôt un défi cryptographique systémique affectant l’ensemble du système financier mondial. « Le risque quantique est un défi cryptographique plus large auquel fait face tout le système financier, ce n’est pas un défaut propre au bitcoin », a-t-il noté. De plus, il a souligné que les banques centrales — y compris la Banque nationale tchèque — ont commencé à expérimenter avec des détentions d’actifs numériques, et que des améliorations en matière de confidentialité émergent grâce à l’évolution des technologies de portefeuilles et des réseaux de seconde couche.

Dynamique du marché et perspectives d’avenir

Le bitcoin a récemment dépassé les 70 000 dollars, conservant la majeure partie de ses gains après l’annonce du président américain Donald Trump d’une pause de cinq jours dans les frappes militaires contre les infrastructures énergétiques iraniennes. Ce développement géopolitique plus large a mis en évidence la sensibilité du crypto aux événements macroéconomiques.

Dans tout l’écosystème crypto, d’autres actifs ont montré une force similaire. Ethereum, Solana et Dogecoin ont chacun gagné environ 5 %, tandis que les actions minières liées aux cryptos ont rebondi parallèlement aux marchés boursiers plus larges, avec le S&P 500 et le Nasdaq en hausse d’environ 1,2 % chacun.

En regardant vers l’avenir, les analystes estiment que la trajectoire du bitcoin dépendra de la stabilisation des marchés pétroliers et du passage par le détroit d’Hormuz. Une stabilisation pourrait soutenir un nouveau test dans la fourchette de 74 000 à 76 000 dollars, tandis qu’une détérioration supplémentaire pourrait faire revenir les prix vers la moitié des 60 000 dollars. La communauté crypto reste confiante que l’innovation technologique et l’adoption institutionnelle finiront par justifier leur position à long terme dans les actifs numériques, malgré la volatilité à court terme et le scepticisme persistant des figures de la finance traditionnelle.