Or et argent "montagnes russes" : pourquoi la logique de l'évitement du risque a-t-elle soudainement échoué ?

Lorsque le conflit entre les États-Unis et l'Iran s'est intensifié, que le trafic dans le détroit d'Hormuz a été entravé, les métaux précieux auraient dû être les principaux bénéficiaires. Cependant, le marché du 3 mars a donné une réponse totalement différente : l'or a plongé, l'argent s'est effondré, le palladium a suivi la baisse. Cela a laissé de nombreux investisseurs perplexes : pourquoi la logique traditionnelle de l'évitement du risque a-t-elle soudainement échoué ?
La dure réalité de la stratification de l'évitement du risque
En réalité, la logique de l'évitement du risque n'a pas échoué, mais une différenciation complexe est apparue dans l'ordre de transmission des fonds. Huang Jiaqí, analyste en métaux précieux chez Zhuochuang Information, souligne que l'impact de la situation géopolitique au Moyen-Orient sur les métaux précieux présente une tendance de différenciation.
Du "refuge" à la "résistance à l'inflation" : changement de logique
L'analyse de Guangda Futures estime que l'or a connu une hausse puis une baisse, avec une amplitude limitée dans le contexte de l'évitement du risque. La renaissance inattendue du risque géopolitique a d'abord manifesté une émotion de refuge, mais à mesure que le marché se détache lentement de la panique de l'évitement du risque, la reprise des prix du pétrole et la relance des anticipations d'inflation mondiales sont à la fois positives et négatives pour l'or. Les anticipations d'inflation sont favorables au prix de l'or, mais la baisse des taux par la Fed et les attentes d'assouplissement monétaire repoussent davantage cette dynamique.
Nanhua Futures indique en outre que la dynamique des prix des métaux précieux s'est déplacée, passant de la poussée par le conflit géopolitique à une évaluation des risques liés au changement de régime en Iran et au blocus des voies énergétiques. Le marché commence à s'inquiéter de la complexité de la politique monétaire de la Fed, sous la pression de la hausse des prix du pétrole et de l'inflation : une hausse des taux ne peut pas résoudre les contraintes d'offre, tandis que le report de la baisse des taux contribue à réduire le risque de déconnexion des anticipations d'inflation.
Lutte acharnée entre les forces haussières et baissières
Selon une analyse de Citic Futures, le conflit géopolitique et la demande d'évitement du risque soutiennent temporairement le prix de l'argent, mais ses attributs financiers sont plus sensibles à l'argent. L'indice de nouvelles commandes a diminué mais reste dans la zone d'expansion, indiquant que la demande industrielle n'a pas encore faibli de manière significative, ce qui soutient la résilience de la structure du prix de l'argent ; cependant, l'indice des paiements de prix a fortement augmenté, renforçant les anticipations de taux d'intérêt, et la rapide rotation des fonds entre les marchés intérieur et extérieur a considérablement amplifié la volatilité intrajournalière du prix de l'argent.
La chute brutale des métaux précieux ne signifie pas la fin de la logique de l'évitement du risque, mais reflète plutôt les divergences intenses du marché dans le contexte actuel de complexité — passant d'une simple dynamique de "refuge" à une confrontation multiple de "refuge + inflation + anticipations de taux d'intérêt". À court terme, la confrontation entre acheteurs et vendeurs devrait se poursuivre.#贵金原油价格飙升