Le tableau économique du Japon montre des signes de reprise vers la fin du T1 2026

Au fur et à mesure que février avance, la carte économique japonaise commence à se dessiner avec plus de clarté après les données faibles qui ont marqué la clôture de 2025. Les analystes d’ING prévoient que les chiffres de l’activité économique connaîtront une accélération notable dans les prochains mois, inversant le ralentissement observé au quatrième trimestre, lorsque le PIB a crû en dessous des prévisions. Cette reprise serait soutenue par des facteurs allant des stimuli fiscaux aux bonus salariaux hivernaux qui, historiquement, stimulent la consommation intérieure.

Rebond attendu de la production industrielle et de la consommation après une fin d’année faible

La reprise de la carte économique se manifesterait plus fortement dans la production industrielle et les ventes au détail durant les premiers mois de l’année. Selon les projections d’ING citées par Jin10, une croissance substantielle est anticipée dans ces secteurs, impulsée par la convergence des mesures de stimulation fiscale et des bonus salariaux hivernaux, caractéristiques de cette période de l’année au Japon. Ces facteurs ont historiquement été des catalyseurs clés pour revitaliser la demande intérieure après des périodes de contraction relative.

L’ampleur du rebond attendu suggère une reprise plus robuste que celle observée lors des trimestres précédents, reflétant à la fois la capacité de résistance de l’économie japonaise et l’efficacité des politiques de soutien mises en œuvre. Ces données préliminaires d’activité pourraient marquer le début d’une nouvelle phase plus constructive dans la performance économique nationale.

Pression désinflationniste permettant de maintenir la stabilité des taux d’intérêt

Sur le plan monétaire, la carte économique offre des perspectives favorables pour la politique de la Banque du Japon. L’inflation des consommateurs à Tokyo, considérée comme un indicateur avancé des tendances nationales, continue de montrer une trajectoire à la baisse, renforcée par la modération des prix de l’énergie, des services publics et des aliments.

Dans ce contexte désinflationniste, ING prévoit que l’inflation sous-jacente—celle qui exclut la volatilité des aliments frais—tombera en dessous du seuil de 2 % à court terme. Cette dynamique donnerait à la Banque du Japon une plus grande flexibilité pour maintenir son taux de politique monétaire au niveau actuel de 0,75 % lors de sa réunion de mars, évitant des mouvements prématurés dans un contexte où la reprise de la croissance continue de se consolider et où la stabilité des prix persiste.

La configuration actuelle de la carte économique suggère un équilibre délicat mais viable entre stimulation de la croissance et contrôle de l’inflation, permettant à l’autorité monétaire centrale de maintenir une approche prudente pendant que les données des prochaines semaines se précisent.