6万 grande bataille, la « ligne de défense » de la vie ou de la mort du Bitcoin peut-elle être maintenue ?

Au cours des 48 dernières heures, le marché des cryptomonnaies a connu une sévère purge de « désendettement ». Le Bitcoin a successivement franchi plusieurs seuils, atteignant un minimum proche de 62 700 dollars, avec plus de 130 000 investisseurs liquidés en peu de temps. Derrière cette chute en cascade, ce n’est pas un seul facteur négatif qui domine, mais une crise de liquidité déclenchée par une série de liquidations de positions longues à effet de levier. Cet article analysera les causes de cette chute, en décryptant la signification du support clé à 60 000 dollars pour les positions longues et courtes.

1. Week-end sanglant : plus de 4 milliards de dollars anéantis

● Bien que le week-end soit généralement une période de moindre volatilité pour le marché crypto, celui-ci a été le théâtre d’un véritable chaos pour les positions longues à effet de levier.

● Le samedi, le Bitcoin a tenté de remonter vers 68 600 dollars, mais la hausse n’a pas duré. Sous la pression vendeuse, le prix a rapidement inversé sa tendance, et lundi matin, il est passé sous la barre des 64 000 dollars. Selon Coinglass, cette chute brutale a entraîné la liquidation forcée de plus de 4,67 milliards de dollars de contrats à terme, dont 93 % étaient des positions longues, soit environ 4,34 milliards de dollars.

● À noter, une liquidation unidirectionnelle de 61,5 millions de dollars en BTC-USDT sur la plateforme HTX, perçue comme le fait d’un « whale » ou d’un fonds liquidant une position longue, plutôt que d’un simple investisseur individuel. La liquidation massive de cette position a accentué l’effet de marché de type « tapis roulant ».

2. Qui vend ? La convergence de trois pressions

Selon Min Jung, chercheur associé chez Presto Research, cette chute n’est pas due à un seul facteur fondamental, mais résulte de la combinaison d’un contexte macroéconomique défavorable et de la fragilité structurelle du marché crypto.

● D’abord, la politique protectionniste américaine a de nouveau frappé. L’ancien président Trump a annoncé une hausse temporaire des droits de douane à 15 %, contre 10 % auparavant, ce qui a directement réduit l’appétit au risque. Parallèlement, la tension géopolitique s’est intensifiée, provoquant un retrait des capitaux de Bitcoin et autres actifs risqués vers l’or et autres valeurs refuges traditionnelles.

● Ensuite, l’absence temporaire de la demande institutionnelle. L’indice Coinbase de prime sur le marché américain, qui mesure la demande institutionnelle, est en majorité négatif depuis 2026, indiquant que les investisseurs américains privilégient la vente plutôt que l’accumulation.

○ Plus concrètement, le fonds d’investissement dans le Bitcoin spot ETF américain a vu sortir environ 2,81 milliards de dollars en deux mois, dont 1,21 milliard depuis février. Ces flux sortants ont directement privé le marché de son support d’achat.

● Enfin, la boucle de désendettement interne au marché crypto. Selon Andri Fauzan Adziima, responsable de la recherche chez Bitrue, le marché subit une liquidation massive des positions longues, avec un taux de financement négatif persistant et une chute rapide du nombre de contrats ouverts.

○ Les données de Glassnode confirment cette tendance : la moyenne mobile sur sept jours des pertes réalisées nettes reste proche de 500 millions de dollars par jour, indiquant que, depuis la première liquidation début février, les acheteurs à court terme continuent de céder du terrain.

3. 60 000 dollars : la dernière ligne de défense des longs

Alors que le prix recule, le seuil psychologique de 60 000 dollars devient le point focal de tous les traders. Selon une analyse de Coinbase Institutional sur les réseaux sociaux, les données du marché des options BTC montrent que le support le plus dense se situe autour de 60 000 dollars, ce qui constitue une barrière essentielle contre une chute accélérée.

Andri Fauzan Adziima a approfondi la signification de cette zone clé 60 000-63 000 dollars :

● En cas de maintien (scénario optimiste) : si le prix parvient à se stabiliser au-dessus de 60 000 dollars, le taux de financement négatif actuel désavantage les vendeurs à découvert. Lorsqu’ils seront contraints de couvrir leurs positions, cela pourrait déclencher un mouvement de « short squeeze », favorisant une reprise. Si le contexte macroéconomique s’améliore ou si les flux vers les ETF reprennent, cela pourrait soutenir une remontée des prix.

● En cas de cassure (scénario pessimiste) : si le prix chute en volume sous la barre des 60 000 dollars, cela pourrait ouvrir la voie à une baisse supplémentaire. Dans le pire des cas, une détérioration du contexte macro pourrait accélérer les liquidations en chaîne, faisant descendre le Bitcoin vers 55 000 dollars, voire 47 000 dollars dans des scénarios extrêmes.

D’un point de vue technique, certains traders notent que, bien que le prix tente de tester la zone sous 65 000 dollars, une majorité d’ordres d’achat pourrait attendre autour de 60 000. En cas de cassure effective, la prochaine zone de support critique serait la moyenne mobile sur 200 semaines, située autour de 58 500 dollars.

4. L’état d’esprit du marché à son point le plus bas

Dans cette chute, la peur du marché est peut-être plus marquante que le mouvement de prix lui-même.

● L’indice de peur et de cupidité dans le secteur crypto a chuté à 5, atteignant la zone de « peur extrême ». Ce niveau, observé seulement trois fois depuis 2018, correspondait auparavant à août 2019, juin 2022, et à certains épisodes de baisse en début de mois.

● La validation de cette peur par l’effet de miroir est illustrée par Google Trends : les recherches pour « Bitcoin est mort » ou « Bitcoin va à zéro » ont atteint des pics historiques ce mois-ci, avec un score de 100. L’expérience montre que ces pics de pessimisme extrême coïncident souvent avec des fonds de marché à court terme, même si ce n’est pas une garantie de bottoming précis.

● Dans ce climat d’émotion extrême, les comportements des acteurs se divisent. Si les fonds institutionnels continuent de sortir, certains « contrarians » accumulent discrètement. MicroStrategy, renommée Strategy, a effectué le 23 février sa 100e acquisition de Bitcoin, à un prix moyen d’environ 67 286 dollars pour 592 BTC. Les signaux on-chain de détention à long terme montrent que, dans cette phase de désengagement, certains investisseurs fidèles continuent d’accumuler.

5. Perspectives : l’aube après la nuit ?

● Au moment de la rédaction, le Bitcoin a rebondi légèrement, repassant au-dessus de 65 000 dollars. Mais les divergences d’opinion entre institutions persistent.

● Les pessimistes, comme le stratégiste Ned Davis Research, avertissent que si cette phase de marché baissier se transforme en un « hiver crypto » complet, le Bitcoin pourrait chuter de moitié, jusqu’à 31 000 dollars. Les optimistes, eux, estiment que l’accumulation de peurs extrêmes, de pertes réalisées massives et de liquidations en chaîne est souvent un signe que le marché cherche son point d’équilibre.

● Quoi qu’il en soit, il est clair que cette chute, dominée par les liquidations à effet de levier, a permis une première étape de « détox ». À court terme, 60 000 dollars est non seulement un seuil technique clé, mais aussi une ligne de bataille psychologique entre acheteurs et vendeurs. Pour les investisseurs, garder leur calme face à la peur généralisée pourrait être plus judicieux que de se précipiter dans des achats ou des ventes impulsives.