« The Economist » : En Asie, les stablecoins deviennent la nouvelle infrastructure financière

Titre original : L’Asie transforme les stablecoins en infrastructure bancaire
Source originale : The Economist

Auteur original : BlockBeats

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Reproduction : Mars Finance

Que ce soit un développeur de logiciels libres à Lahore ou une femme de ménage à Manille, le smartphone est désormais devenu une banque cryptographique. Ils n’ont plus besoin de payer des frais de transfert équivalant à une journée de salaire, mais peuvent envoyer et recevoir des stablecoins à moindre coût et instantanément.

Ce besoin réel explique pourquoi, même avec une attitude officielle prudente, la cryptomonnaie continue de prospérer en Asie, y compris dans des pays comme l’Inde où la réglementation est parmi les plus strictes. L’Inde impose une taxe de 30 % sur les gains en cryptomonnaie et prélève jusqu’à 1 % de frais sur chaque transaction. Selon la société d’analyse Chainalysis, entre la mi-2024 et 2025, les flux de fonds cryptographiques en Inde atteindront environ 338 milliards de dollars, ce qui en fait le pays avec la croissance la plus rapide de l’adoption de la cryptomonnaie au monde pour la troisième année consécutive.

Parmi les 20 premiers pays en termes d’adoption mondiale de cryptomonnaie selon Chainalysis, 9 sont en Asie, notamment le Pakistan (3e), le Vietnam, ainsi que le Japon et la Corée du Sud, parmi les économies développées. Si la spéculation reste populaire, la domination de la région reflète surtout une évolution dans l’usage des cryptomonnaies : elles ne sont plus seulement un outil de spéculation, mais deviennent une nouvelle infrastructure financière. « La cryptomonnaie résout des problèmes du monde réel », déclare Chengyi Ong de Chainalysis.

Les transferts transfrontaliers constituent le cas d’usage principal. En Asie du Sud-Est, environ 24 millions de travailleurs expatriés envoient de l’argent à leur famille. Selon la Banque mondiale, en 2025, le coût moyen pour chaque transfert de 200 dollars sera de 6,5 %. C’est un fardeau lourd pour ces travailleurs, surtout dans des pays comme les Philippines où les envois représentent 9 % du PIB. Les stablecoins sont la solution, car contrairement au Bitcoin, leur prix est presque stable. Ong explique que les stablecoins « deviennent le pilier de l’activité cryptographique ».

De janvier à juillet 2022, le volume mondial des transferts en stablecoins a dépassé 4 000 milliards de dollars. Bien que cela représente encore une petite part du total annuel des paiements transfrontaliers, alors que les actifs très volatils comme le Bitcoin font la une, les stablecoins jouent discrètement un rôle de paiement véritable.

Les avantages des stablecoins encouragent aussi leur adoption par les entreprises. Dans les paiements transfrontaliers traditionnels, chaque banque participante ajoute des frais, des délais, des marges et des contrôles réglementaires. Une entreprise vietnamienne payant un fournisseur thaïlandais doit généralement passer par une banque intermédiaire pour convertir la monnaie ; avec les stablecoins, la transaction est plus rapide et implique moins d’intermédiaires. Selon Artemis, société d’analyse cryptographique, le volume mensuel des transactions en stablecoins entre entreprises est passé de moins de 100 millions de dollars début 2023 à plus de 60 milliards de dollars à la mi-2025.

Le vaste secteur des freelances en Asie évite aussi le système bancaire traditionnel. La Banque mondiale estime que plus de 210 millions de travailleurs indépendants dans la région représentent environ la moitié du total mondial. Les systèmes de paiement classiques tardent souvent à verser les rémunérations aux conducteurs de taxi ou aux livreurs, alors que les stablecoins permettent un règlement instantané. Visa teste actuellement un système permettant d’envoyer directement des fonds vers le portefeuille stablecoin de l’utilisateur. Au Pakistan, avec environ 2 millions de freelances, les envois annuels atteignent 38 milliards de dollars. Beaucoup choisissent de recevoir en stablecoin, puis d’échanger via une plateforme ou un commerçant local, avec des frais généralement compris entre 1 % et 3 %, soit environ la moitié des coûts des canaux traditionnels.

Que les stablecoins deviennent une infrastructure financière légitime ou qu’ils se transforment en outils de fraude dépend largement de l’Asie. Les caractéristiques qui attirent les infirmières philippines pour leurs transferts transfrontaliers (rapidité, faible coût, absence de compte bancaire) pourraient aussi être exploitées par des groupes criminels en Birmanie ou au Cambodge. L’Asie dispose d’une taille de marché, d’une demande réelle et d’une volonté réglementaire suffisantes pour résoudre cette contradiction. Si elle réussit, la stablecoin pourrait remodeler la circulation des fonds à l’échelle mondiale ; si elle échoue, même si la cryptomonnaie trouve des cas d’usage longtemps attendus, elle restera illégitime.