Les prix du café Arabica s'affaiblissent alors que les perspectives du Brésil s'améliorent

Les contrats à terme sur le café arabica ont chuté de 1,57 % jeudi, tandis que les contrats sur le robusta ont gagné 0,82 %. La performance divergente reflète des patterns météorologiques nettement différents dans les deux plus grandes régions productrices de café au monde. Les prix de l’arabica ont subi une pression vendeuse suite aux prévisions de pluies abondantes dans le Minas Gerais, la principale région de culture de l’arabica au Brésil, pour la semaine à venir. À l’inverse, le café robusta a rebondi sur les prévisions de précipitations minimales dans les Hauts Plateaux du Vietnam durant la même période.

La reprise des stocks affaiblit le soutien au marché de l’arabica

Les tendances récentes des réserves de café surveillées présentent un contexte baissier pour les valeurs de l’arabica. Le stock d’arabica de l’ICE a atteint un plus bas de 1,75 an à 398 645 sacs fin novembre, mais a depuis rebondi à 461 829 sacs, un sommet de 2,5 mois enregistré à la mi-janvier. Cette reprise des stocks indique une disponibilité accrue de l’offre, ce qui pèse sur la hausse des prix. De même, les réserves de robusta ont chuté à un plus bas d’un an à 4 012 lots en décembre avant de remonter à 4 609 lots la semaine dernière, suggérant une amélioration des positions en entrepôt pour les deux variétés. De telles améliorations des stocks limitent généralement la hausse des prix malgré d’autres facteurs favorables.

La hausse de la production brésilienne pourrait prolonger la pression sur l’arabica

L’agence de production brésilienne Conab a considérablement relevé son estimation de la production de café pour 2025, prévoyant 56,54 millions de sacs, soit une augmentation de 2,4 % par rapport à la projection de septembre de 55,20 millions de sacs. Cette croissance de la production, notamment dans les variétés arabica, crée des vents contraires supplémentaires pour les prix. L’optimisme concernant la production contraste fortement avec la faiblesse récente des exportations. Les expéditions de café vert du Brésil en décembre ont reculé de 18,4 %, à 2,86 millions de sacs, avec les exportations d’arabica en baisse de 10 % en glissement annuel à 2,6 millions de sacs, et les expéditions de robusta ayant chuté de 61 %, à seulement 222 147 sacs. Cependant, les cultivateurs d’arabica ont trouvé un certain soulagement dans les précipitations inférieures à la moyenne à Minas Gerais, qui n’a reçu que 53 % des précipitations historiques durant la semaine se terminant à la mi-janvier.

La hausse du robusta au Vietnam contraste avec la dynamique de l’arabica

Le secteur du café au Vietnam présente une image nettement différente, avec une dynamique d’exportation robuste soutenant les prix du robusta. Les expéditions de café du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques, tandis que la production pour 2025/26 devrait augmenter de 6 %, à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), marquant un record de production sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué précédemment que la production vietnamienne pourrait atteindre 10 % de plus que la saison précédente si les conditions météorologiques sont favorables. Cette expansion du plus grand fournisseur mondial de robusta contraste nettement avec les perspectives plus limitées de l’arabica, dont la production mondiale devrait diminuer de 4,7 % en 2025/26.

La situation de l’offre mondiale se resserre malgré des signaux mitigés

L’Organisation internationale du café a rapporté en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont légèrement diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, suggérant une stabilisation après des années de surabondance. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café augmentera de 2,0 % en 2025/26, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Ce croissance masque cependant des tendances régionales divergentes : la production d’arabica devrait diminuer à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta connaît une hausse de 83,333 millions de sacs. La production du Brésil pour 2025/26 devrait reculer de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que l’offre du Vietnam devrait augmenter de 6,2 %, à 30,8 millions de sacs, un sommet sur 4 ans. Les stocks de fin d’année mondiaux pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, mais cette réduction pourrait ne pas suffire à soutenir pleinement les prix de l’arabica, compte tenu de l’augmentation des stocks régionaux provenant du Vietnam et de l’expansion de la production brésilienne de robusta.