Comment les bénéfices de Mag 7 façonnent le sentiment des investisseurs pour 2026

Le secteur technologique à grande capitalisation offre un message mitigé lors de son dernier cycle de résultats, avec les sept grandes entreprises (Mag 7) montrant des trajectoires divergentes. Alors que certains membres ont publié des résultats exceptionnels, d’autres ont rencontré des difficultés concernant leurs prévisions, créant un tableau complexe pour les acteurs du marché tentant d’évaluer où devraient se situer les valorisations.

Microsoft et Meta présentent des histoires divergentes lors de la parade des résultats

Microsoft a affiché une forte performance opérationnelle avec une croissance des bénéfices de +28,1 % et une expansion du chiffre d’affaires de +16,7 %, dépassant confortablement les estimations consensuelles. Pourtant, les investisseurs ont focalisé leur attention sur un point faible potentiel : la croissance du revenu des services cloud Azure a ralenti à +38 % (en monnaie constante) contre +39 % lors des deux trimestres précédents. La direction a attribué ce ralentissement à des contraintes de capacité d’infrastructure, mais les acteurs du marché restent sceptiques. Cette explication n’a pas totalement apaisé les inquiétudes concernant la trajectoire de croissance du cloud de l’entreprise ou sa relation évolutive avec OpenAI.

Meta Platforms a publié des chiffres plus modestes en tête d’affiche, avec une croissance des bénéfices de +9,3 % et une expansion du chiffre d’affaires de +23,8 %. La véritable histoire, cependant, portait sur l’amélioration de l’efficacité de l’IA dans la publicité. Notamment, le taux de clics sur les annonces a augmenté de +3,5 %, entraînant une amélioration du taux de conversion de +1 %. Comme Microsoft, Meta évoque des contraintes de capacité comme facteur limitant, utilisant cette justification pour justifier une expansion importante des investissements en capital — visant 135 milliards de dollars en 2026, contre 72 milliards en 2025 et 39 milliards en 2024.

Tesla s’est avérée être l’exception, enregistrant une baisse de -53,4 % de ses bénéfices au trimestre de décembre, ce qui a pesé de manière significative sur les performances globales des Mag 7.

La perspective de croissance des bénéfices des Mag 7 semble plus forte que ce que suggèrent les composants individuels

En agrégeant les sept noms à grande capitalisation, la croissance des bénéfices se dirige vers +21,9 % pour le trimestre de décembre, avec une hausse de +18,1 % du chiffre d’affaires. Cela fait suite à une hausse de +28,3 % des bénéfices et +18,1 % du chiffre d’affaires au troisième trimestre 2025. Cependant, cette force globale masque une variation importante au sein du groupe, Nvidia enregistrant une hausse estimée de +67,4 % des bénéfices, représentant l’extrémité supérieure du spectre de performance.

En regardant la contribution plus large, le groupe des Mag 7 représente désormais environ 25,2 % des bénéfices totaux du S&P 500 en 2025, contre 23,2 % en 2024 et 18,3 % en 2023. Du point de vue de la capitalisation boursière, ces sept noms représentent 34,2 % du poids total de l’indice, soulignant leur influence disproportionnée sur la direction du marché.

Bilan de la saison des résultats : forte croissance mais ralentissement des dépassements

Jusqu’à la fin janvier, 167 membres du S&P 500, représentant 33,4 % de l’indice, avaient publié leurs résultats du quatrième trimestre. Collectivement, ces entreprises ont enregistré une croissance des bénéfices de +13,1 % sur des revenus en hausse de +7,6 %. Bien que ces chiffres de croissance restent respectables, le taux de dépassement a diminué, avec 77,8 % des entreprises ayant publié des bénéfices par action (BPA) supérieurs aux estimations et 64,7 % ayant dépassé les attentes en matière de revenus.

Les marges bénéficiaires nettes du groupe ayant publié leurs résultats sont restées stables dans un contexte historique, suggérant que la croissance des revenus se traduit par une expansion du résultat net sans compression des marges — une dynamique favorable.

Ce que les analystes disent de 2026 et au-delà

Les estimations des analystes pour le premier trimestre 2026 ont récemment subi une pression à la baisse, reflétant un sentiment prudent du marché à mesure que la saison des résultats progresse. Cependant, une revue sectorielle révèle des signaux mitigés : dix des 16 secteurs de Zacks ont vu leurs estimations augmenter depuis début janvier, notamment la technologie, les matériaux de base, l’automobile, l’industrie et le transport. En revanche, six secteurs — énergie, médical, consommation discrétionnaire, et autres — ont connu des réductions d’estimations.

Sur une base annuelle, une croissance à deux chiffres des bénéfices est anticipée pour 2025 et 2026, ce qui suggère que les attentes consensuelles restent soutenues malgré des révisions à court terme. La trajectoire des bénéfices indique que le marché n’a pas perdu confiance dans la narration de croissance fondamentale, mais devient plus sélectif quant à la valorisation à différents taux de croissance.

Perspectives : l’avenir des Mag 7 et ses implications pour le marché

Les investisseurs surveillent de près la présentation des résultats d’Amazon et d’Alphabet — deux autres membres des Mag 7. Amazon devrait afficher une croissance des bénéfices de +5,7 % sur un chiffre d’affaires en hausse de +12,7 %, tandis qu’Alphabet est prévu pour une expansion des bénéfices de +17,5 % et une croissance du chiffre d’affaires de +16 %. Ces résultats, ainsi que les commentaires continus sur les investissements en IA et l’expansion des capacités, aideront à clarifier si la prime de croissance des Mag 7 est justifiée ou si le marché s’est emballé sur la valorisation.

La saison des résultats se poursuivra avec plus de 450 entreprises qui publieront leurs résultats cette semaine, dont 127 autres membres du S&P 500. Parmi les indicateurs clés figurent Disney, Palantir, Pfizer, Eli Lilly, AMD, Chipotle, Uber, Qualcomm et Ralph Lauren, offrant une vue transversale de la santé de l’économie américaine.