#我在Gate广场过新年 Le Bitcoin, amputé à la moitié, n’épargne même pas les grands noms, avec une perte de 7 milliards de dollars en une semaine

Le Bitcoin a tellement bien performé pendant si longtemps que l’on a oublié qu’il pouvait aussi chuter. Beaucoup de personnes extérieures ont soudainement réalisé que le Bitcoin ne valait plus que environ 70 000 dollars, et d’autres cryptomonnaies ont également beaucoup chuté.
Il y a peu de temps, le prix du Bitcoin a même brièvement touché un creux de 60 062 dollars, un niveau inédit en 16 mois. Ce prix, comparé au sommet historique de 126 000 dollars atteint en octobre 2025, est presque amputé de moitié, et il a également diminué d’environ 20 % depuis le début de l’année.

Que s’est-il passé ?
Les analystes trouvent toujours des raisons pour expliquer cela —
Premièrement, le changement de l’environnement macroéconomique constitue une première pression. La décision de Trump de nommer Kevin Waugh comme prochain président de la Réserve fédérale a créé une incertitude politique, le marché anticipant que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps, ce qui renforce le dollar. En plus, la chute brutale des marchés des métaux précieux et la baisse continue des grandes valeurs technologiques incitent les investisseurs à vendre des actifs plus risqués comme le Bitcoin, préférant garder leur argent en main pour plus de sécurité.
Deuxièmement, le retournement des flux de capitaux est un moteur important de la baisse. L’un des principaux moteurs de la hausse du Bitcoin l’année dernière était la popularité des ETF Bitcoin, mais récemment, l’afflux de capitaux a nettement diminué. Selon Bloomberg, au cours des trois derniers mois, les ETF cryptomonnaies cotés aux États-Unis ont connu un flux net sortant proche de 4 milliards de dollars. Le flux de fonds vers les ETF est un indicateur clé du marché actuel, et Citigroup a quantifié son impact : chaque sortie de 1 milliard de dollars des ETF Bitcoin entraîne une baisse d’environ 3,4 % du prix du Bitcoin. Par ailleurs, la participation des investisseurs particuliers diminue également. Selon Bloomberg, le coût moyen d’achat des investisseurs dans les ETF Bitcoin était d’environ 84 100 dollars, alors que le prix actuel est inférieur à 70 000 dollars, tout le monde perd de l’argent, ce qui décourage l’achat supplémentaire. La sortie continue de capitaux reflète non seulement le pessimisme du marché, mais crée aussi une pression de vente qui freine la reprise des prix, alimentant ainsi un cercle vicieux « baisse des prix — sortie de capitaux — nouvelle baisse des prix ».
Troisièmement, l’effet de levier amplifie considérablement la chute. Les investisseurs utilisent le levier pour acheter du Bitcoin, et lorsque le prix chute brutalement, les plateformes, pour limiter leurs pertes, vendent de force les positions des investisseurs, provoquant des liquidations massives et ramenant rapidement les comptes à zéro. Selon CoinGlass, du 5 au 6 février, plus de 570 000 investisseurs dans le monde ont été liquidés, avec à eux seuls 2,596 milliards de dollars liquidés en une seule journée le 6 février, dont plus de 80 % provenaient de positions longues à effet de levier. De telles liquidations massives et continues rendent évidemment le marché encore plus instable.
Mais certains disent que ces analyses sont post hoc, et qu’elles ne permettent pas de prévoir l’avenir. Même les grands investisseurs du secteur ne peuvent pas sortir indemnes de cette chute brutale du Bitcoin et des autres cryptomonnaies. Par exemple, MicroStrategy (rebaptisée Strategy Inc.) a enregistré une perte trimestrielle de 12,4 milliards de dollars. De plus, le grand nom du secteur, Yili Hua, a perdu 700 millions de dollars en une semaine. La célèbre investisseuse Cathie Wood (fondatrice et PDG d’ARK Invest) a également fait une erreur d’appréciation : lors d’une interview à la fin janvier, elle déclarait que le marché « avait pratiquement terminé son cycle de baisse ».

La panique dans le marché lors de cette « chute continue » est essentiellement une conséquence inévitable de la croissance désordonnée du secteur des cryptomonnaies.
Par rapport à la chute des prix, la perte de confiance inquiète davantage le marché. On a déjà qualifié le Bitcoin de « or numérique », mais cette expression a été remise en question après cette forte baisse. Depuis janvier 2025, la performance du Bitcoin s’est nettement différenciée de celle de l’or : le métal précieux a enregistré une hausse cumulée d’environ 90 %, tandis que le Bitcoin a chuté d’environ 30 %. Face à l’incertitude mondiale, les investisseurs ont préféré se tourner vers l’or, un actif refuge traditionnel, plutôt que vers le Bitcoin. Lorsqu’un risque apparaît, les institutions préfèrent vendre d’abord du Bitcoin pour obtenir des liquidités, contrairement à l’or qui est plutôt acheté. Plutôt que d’être considéré comme un « or numérique », les institutions de Wall Street semblent davantage voir le Bitcoin comme un « actif à risque à forte élasticité », à intégrer dans un portefeuille classique. Selon des données, au second semestre 2025, la corrélation entre le Bitcoin et les actions technologiques américaines atteignait 0,8, ce qui signifie que le Bitcoin ressemble de plus en plus à une action technologique à effet de levier.
Concernant l’avenir du Bitcoin, le marché est divisé. Selon la plateforme de prévision Polymarket, il y a une probabilité de 82 % que le Bitcoin chute en dessous de 65 000 dollars cette année, et d’environ 60 % qu’il passe en dessous de 55 000 dollars. Mais certains pensent que le Bitcoin est actuellement en zone de survente, et qu’une rebond technique à court terme est possible.
Pour déterminer si le marché a vraiment arrêté de baisser, il faut suivre les flux de capitaux vers les ETF spot et l’indice de prime Cb. Cependant, il y a des informations selon lesquelles des capitaux commencent déjà à entrer pour acheter à bon prix.