Comment Peter Thiel mise gros sur l'avenir de l'IA : dans les coulisses de son déplacement de portefeuille de 1,3 billion de dollars

Le milliardaire Peter Thiel, le co-fondateur visionnaire de Palantir Technologies, vient de faire un mouvement spectaculaire qui attire l’attention de Wall Street. Son fonds spéculatif, Thiel Macro, a vendu sa position entière dans Nvidia au troisième trimestre, réorientant chaque dollar de capital vers trois géants de l’intelligence artificielle. Pour les investisseurs se demandant ce que l’architecte des logiciels d’intelligence moderne voit dans le paysage actuel de l’IA, la dernière allocation de Peter Thiel offre une feuille de route fascinante. Les résultats parlent d’eux-mêmes : Thiel Macro a surperformé le S&P 500 de 16 points de pourcentage au cours de l’année écoulée, ce qui suggère que sa conviction dans ces trois noms pourrait mériter une analyse plus approfondie.

Voici où Peter Thiel concentre sa puissance dans l’économie de l’IA :

• Tesla représente 39 % du portefeuille
• Microsoft détient 34 %
• Apple constitue 27 %

Microsoft : Le moteur de revenus de l’IA d’entreprise

Avant d’examiner les noms plus en vue, considérez où se déroule la majorité de l’adoption réelle de l’IA dans le monde : dans les logiciels d’entreprise. Microsoft a mis en place une stratégie de monétisation à deux volets qui convertit déjà l’intelligence artificielle en flux de revenus réels.

Dans sa suite de logiciels de productivité, l’entreprise a déployé des copilotes génératifs d’IA pour les applications de bureau, des outils de cybersécurité, des systèmes de planification des ressources d’entreprise et des plateformes d’intelligence commerciale. La réponse a été rapide — le nombre d’utilisateurs actifs mensuels a atteint 150 millions au troisième trimestre, contre 100 millions seulement trois mois plus tôt, au deuxième trimestre. Il ne s’agit pas d’une adoption progressive ; c’est une vitesse explosive.

Derrière ces copilotes se trouve Azure, la branche infrastructure cloud de Microsoft. Depuis 2022, Azure a capturé environ 3 points de pourcentage supplémentaires de parts de marché dans le cloud tout en déployant simultanément des services d’IA spécialisés. L’avantage stratégique ici est considérable : Microsoft détient une participation de 27 % dans OpenAI et conserve des droits exclusifs sur ses modèles les plus avancés jusqu’en 2032. Cela signifie qu’Azure est la seule plateforme cloud publique où les développeurs peuvent intégrer GPT-5 (qui alimente ChatGPT) dans leurs applications sans licence de concurrents.

La dernière enquête CIO de Morgan Stanley a révélé qu’Azure est considéré comme le fournisseur cloud le plus susceptible de gagner des parts au cours des trois prochaines années, tant pour l’informatique à usage général que pour les charges de travail d’IA. Grand View Research prévoit que les dépenses en services cloud augmenteront de 16 % par an jusqu’en 2033, tandis que Wall Street s’attend à ce que les bénéfices de Microsoft croissent de 14 % par an au cours des trois prochaines années. À 32 fois le bénéfice avec un ratio prix/bénéfice sur croissance de 2,3, la valorisation reste élevée mais pas déraisonnable pour une entreprise offrant ce type de potentiel.

Tesla : La mise sur la robotique et l’autonomie

Tesla a perdu environ 5 points de pourcentage de sa part de marché des véhicules électriques au cours de l’année écoulée, cédant sa position de leader mondial au rival chinois BYD. La sagesse conventionnelle pourrait suggérer que cela indique une faiblesse, mais c’est ici que la thèse de Peter Thiel diverge de la foule : Tesla n’est plus principalement une entreprise automobile dans son portefeuille. C’est une entreprise de robotique et d’IA physique.

Dans le domaine des véhicules autonomes, Tesla bénéficie d’un avantage de coût unique. Son logiciel Full Self-Driving repose uniquement sur des caméras pour naviguer sur les routes, évitant ainsi les coûteux capteurs (caméras, radar, lidar) qui pèsent sur des concurrents comme Waymo. Morgan Stanley calcule que Tesla dépense environ 10 fois moins que Waymo pour équiper ses véhicules des capteurs nécessaires. Cette structure de coûts devient cruciale si des flottes autonomes sont un jour déployées à grande échelle.

Au-delà de la conduite, Tesla développe Optimus, un robot humanoïde que le PDG Elon Musk a présenté comme le joyau de la couronne de l’entreprise. Musk affirme qu’Optimus pourrait représenter 80 % de la création de valeur de Tesla une fois déployé, et il a soutenu que l’entreprise pourrait atteindre une valorisation de 25 000 milliards de dollars — ce qui implique une hausse d’environ 1 800 % par rapport aux niveaux actuels de 1,3 billion de dollars — si les robots humanoïdes parviennent à perturber avec succès les marchés du travail mondiaux.

Le défi de la valorisation est réel : l’activité automobile traditionnelle de Tesla ralentit, tandis que ni les robotaxis ni les robots ne génèrent aujourd’hui de revenus significatifs. Pourtant, la recherche de marché suggère que des opportunités émergent. Grand View Research prévoit que les revenus des robotaxis augmenteront de 99 % par an jusqu’en 2033, tandis que Morgan Stanley s’attend à ce que les ventes de robots humanoïdes augmentent de 54 % par an jusqu’en 2035. Les deux représentent des marchés potentiels de plusieurs billions de dollars dans leurs premières phases, positionnant Tesla comme un point d’effet de levier intrigant pour les investisseurs prêts à supporter la volatilité.

Apple : La stratégie d’écosystème avec l’IA comme joker

Apple reste le leader du marché des smartphones tout en conservant de solides positions dans les tablettes, les montres connectées et les ordinateurs personnels. Son avantage concurrentiel repose sur l’excellence du design et le contrôle de l’écosystème de bout en bout qui convainc les consommateurs de payer des prix premium. Plus de 2,3 milliards d’appareils sont activement connectés aux services d’Apple dans le monde — une base énorme pour l’expansion des revenus.

Cependant, les préoccupations concernant l’innovation sont légitimes. Apple n’a pas lancé de produit révolutionnaire depuis le lancement des AirPods en 2017, et son intégration de l’IA a largement accusé du retard par rapport à ses concurrents. Cependant, la société a récemment changé de cap : elle a annoncé son intention d’intégrer les modèles Gemini de Google pour dynamiser Siri avec de véritables capacités d’IA. Plutôt que de développer ses propres modèles d’IA en interne comme prévu initialement, Apple externalise la technologie, libérant ses ressources de développement pour se concentrer sur des initiatives d’IA plus larges dans toute sa gamme de produits.

Ce partenariat pourrait représenter un point d’inflexion. Apple possède la base installée et la fidélité à la marque pour distribuer des fonctionnalités d’IA à grande échelle — y compris des abonnements premium pour des capacités améliorées d’Apple Intelligence qui peuvent écrire, relire et résumer du texte sur les nouveaux iPhones et Macs. Avec 2,3 milliards d’appareils actifs comme canal de distribution, Apple dispose d’une option asymétrique que ses concurrents ne possèdent pas.

Wall Street prévoit que les bénéfices d’Apple croîtront de 10 % par an au cours des trois prochaines années. La valorisation actuelle de 33 fois le bénéfice se traduit par un ratio prix/bénéfice sur croissance de 3,3 — plus élevé que Microsoft, ce qui suggère que le marché anticipe un potentiel d’IA important, mais avec peut-être une marge limitée pour la déception.

Ce que la portfolio de Peter Thiel révèle sur l’avenir de l’IA

Lorsqu’un investisseur de la trempe de Peter Thiel concentre tout un portefeuille en trois actions, cela indique une conviction sur le fait que l’adoption de l’intelligence artificielle générera une valeur économique réelle. Il ne mise pas sur l’approvisionnement en semi-conducteurs — il a quitté Nvidia pour cette raison. Au contraire, il se positionne sur les entreprises qui capteront des flux de revenus rentables en déployant l’IA à l’échelle des entreprises et des consommateurs.

Microsoft gagne grâce à la monétisation du cloud et des logiciels d’entreprise. Tesla capte le potentiel grâce à la disruption de la mobilité autonome et de la robotique humanoïde. Apple exploite son avantage d’écosystème pour distribuer des services d’IA de manière rentable. Ensemble, ils représentent trois thèses distinctes sur l’IA : productivité d’entreprise, robotique physique et intégration de l’IA pour le consommateur.

Que la conviction concentrée de Peter Thiel s’avère visionnaire ou prématurée dépendra de l’exécution sur ces trois fronts. Mais sa surperformance de 16 points de pourcentage par rapport au S&P 500 suggère que sa capacité à reconnaître les points d’inflexion technologiques reste aiguisée.