Les divisions Aérospatiale et Électrique de GE réalisent une année 2025 exceptionnelle : Qu'est-ce qui stimule cette dynamique ?

Lorsque General Electric s’est scindée en trois sociétés indépendantes en 2024, les investisseurs ont obtenu une vision plus claire pour évaluer ses différentes unités commerciales. Parmi ces trois, deux ont connu des performances exceptionnelles en 2025 — et il existe des preuves convaincantes qu’elles pourraient prolonger cette série gagnante en 2026 et au-delà.

GE Aerospace (NYSE: GE) a augmenté d’environ 85 % en 2025, tandis que sa sœur GE Vernova (NYSE: GEV), un fabricant de premier plan d’équipements électriques, a progressé de 95 %. Pour contextualiser, le S&P 500 a gagné environ 17 % sur la même période, ce qui signifie que ces deux entreprises ont largement surpassé le marché plus large. La troisième scission, GE HealthCare Technologies, a quant à elle, accusé un retard en comparaison.

Ces gains ne se sont pas matérialisés dans un vide. Ils reflètent des vents favorables structurels qui semblent destinés à perdurer jusqu’à la fin de cette décennie.

L’industrie aéronautique face à une pénurie structurelle d’approvisionnement

GE Aerospace s’est positionnée au cœur d’un décalage puissant entre l’offre et la demande dans l’aviation commerciale. Le trafic aérien commercial a augmenté de plus de 10 % entre 2023 et 2024 et devrait croître de 4,2 % par an jusqu’en 2030. Pourtant, l’industrie aéronautique reste limitée par une capacité insuffisante en avions, composants et maintenance.

Le goulet d’étranglement est sévère. La maintenance et la réparation des moteurs d’avion sont devenues une contrainte critique pour l’ensemble de l’industrie, selon le cabinet de conseil Bain & Company. Les délais de traitement en atelier ont augmenté de 35 % pour les moteurs classiques et de 150 % pour les moteurs de nouvelle génération. Ces défis d’approvisionnement ne culmineront pas avant la mi-2026 et devraient perdurer jusqu’en 2030.

La direction prévoit une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires annuel de 2025 à 2028, avec un bénéfice par action passant de 6,10 $ en 2025 à 8,40 $ en 2028. Si cela se réalise, cette trajectoire se traduirait par une création de valeur substantielle pour les actionnaires.

Équipements électriques : un marché submergé par la demande

GE Vernova évolue dans un paysage tout aussi captivant. Le carnet de commandes de la société a bondi de 6,5 milliards de dollars pour atteindre 26 milliards de dollars, reflétant une demande explosive pour les infrastructures de réseau et les équipements électriques. En décembre, la direction a relevé ses ambitions à long terme, anticipant une expansion du carnet de commandes total de 135 milliards de dollars à 200 milliards de dollars d’ici 2028.

Ce moteur de croissance est alimenté par un changement de fond vers l’électrification et par l’appétit vorace en énergie des centres de données d’intelligence artificielle. Alors que les entreprises du monde entier s’efforcent de développer leur infrastructure électrique, la position de leader de GE Vernova dans l’industrie devient de plus en plus précieuse.

L’entreprise retourne également du capital de manière agressive. La direction a doublé son dividende trimestriel à 0,50 $ par action et a augmenté son autorisation de rachat d’actions à 10 milliards de dollars, contre 6 milliards auparavant. Ces mouvements témoignent de la confiance dans la rentabilité soutenue et la génération de trésorerie.

La justification d’une performance continue

Les deux divisions bénéficient de moteurs de croissance pluriannuels qui dépassent largement les facteurs cycliques. GE Aerospace fait face à une pénurie structurelle qui ne se résoudra pas rapidement, tandis que GE Vernova capitalise sur des tendances d’électrification qui durent depuis des décennies. Aucune des deux entreprises ne semble exposée à un risque significatif de displacement concurrentiel dans leurs domaines respectifs.

Cela dit, la valorisation compte. Après avoir affiché des résultats exceptionnels en 2025, les deux actions ont considérablement apprécié. Les investisseurs potentiels doivent peser les niveaux de prix actuels par rapport au potentiel de bénéfices futurs. La voie de la croissance semble authentique, mais elle est de plus en plus intégrée dans le prix des deux titres.

Le géant original, General Electric, s’est transformé en trois véhicules d’investissement distincts. Deux d’entre eux sont devenus des opportunités attrayantes pour ceux qui cherchent une exposition à la demande de maintenance aéronautique et à la construction d’infrastructures électriques mondiales. La question de savoir si la performance exceptionnelle de 2025 se prolongera en 2026 dépendra de l’exécution, mais les dynamiques de marché sous-jacentes restent résolument favorables.