L'échange USD contre CHF montre une stabilité provisoire face à l'incertitude politique

Le dollar retrouve ses marques face au franc suisse après une période turbulente plus tôt cette semaine. La paire USD/CHF s’est récemment stabilisée autour de 0,7940, mettant fin à une série de trois jours de pertes qui avaient pesé sur le dollar vert. Ce rebond reflète principalement des mécanismes de récupération technique—notamment le rachat à découvert et la prise de bénéfices—plutôt qu’un changement fondamental de sentiment. Cependant, la situation globale reste floue en raison des tensions géopolitiques et des questions politiques non résolues qui continuent d’obscurcir les perspectives de force de la monnaie américaine.

Rebond technique après une chute de trois jours

La reprise de la paire USD/CHF depuis ses plus bas récents illustre la mécanique typique de la réversion à la moyenne après une faiblesse prolongée. Les traders qui avaient vendu à découvert le dollar ferment maintenant leurs positions, tandis que ceux qui détiennent des positions haussières sécurisent leurs profits. Cela a créé un plancher temporaire pour le dollar vert. Cependant, ce rebond pourrait s’avérer fragile, car les préoccupations sous-jacentes n’ont pas disparu—elles ont simplement été reléguées au second plan par une consolidation technique.

Tensions politiques pesant sur la dynamique du dollar

Les titres récents de Washington et de Davos ont maintenu la volatilité du sentiment de risque. Les menaces précédentes du président Trump concernant les tarifs sur le Groenland ont déclenché une nouvelle anxiété quant à une escalade commerciale. Bien qu’il ait ensuite précisé que l’annexion militaire n’était pas à l’ordre du jour—une déclaration qui a temporairement apaisé les tensions—le spectre des politiques protectionnistes plane toujours. Ces mesures commerciales “America First” continuent d’alimenter le scepticisme quant à l’attractivité à moyen terme du dollar, alors que les investisseurs s’inquiètent de la compétitivité et de l’attractivité des actifs financiers américains dans un scénario de guerre commerciale.

Divergences de politique de la Fed limitant le potentiel de hausse

La Réserve fédérale demeure une source majeure d’incertitude pour le taux USD/CHF. La dernière critique de Trump à l’encontre du président de la Fed, Jerome Powell, l’accusant d’être trop lent sur la hausse des taux d’intérêt, souligne les frictions persistantes entre la direction politique et la politique monétaire. La suggestion de Trump qu’il pourrait nommer un nouveau président de la Fed introduit une imprévisibilité supplémentaire. Cette pression politique sur la Fed, combinée aux préoccupations concernant d’éventuels ajustements de taux, crée une narrative de “Vente de l’Amérique” qui limite les gains du dollar. L’audience prochaine de la Cour suprême concernant la gouverneure de la Fed Lisa Cook ajoute une couche supplémentaire de complexité au paysage politique.

La SNB privilégie la stabilité face aux inquiétudes de déflation

De l’autre côté de la frontière, le président de la Banque nationale suisse, Martin Schlegel, a rassuré lors de ses déclarations à Davos, en indiquant que l’inflation en Suisse pourrait descendre en dessous de zéro pendant plusieurs mois en 2026, mais que la BNS est bien équipée pour gérer ce scénario. L’engagement de la BNS en faveur de la stabilité des prix à moyen terme soutient le positionnement du franc suisse en tant que réserve de valeur fiable. Cette position officielle, sans être explicitement favorable au franc, renforce son attrait en tant qu’actif défensif lors des périodes d’incertitude politique.

Publication clé à venir pour orienter la prochaine décision

Les investisseurs attendent désormais la publication imminente des données retardées sur l’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) et du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre, toutes deux attendues dans les prochains jours. Ces publications pourraient apporter de la clarté sur la trajectoire économique américaine et influencer potentiellement la prise de décision de la Fed, façonnant ainsi la direction future du taux de change USD/CHF. En attendant, la paire devrait osciller entre les niveaux de support et de résistance techniques alors que les traders attendent des signaux économiques concrets.