Malgré une perte plus importante au T4, l'action JetBlue grimpe de 6,6 % en réponse au marché

Dans une démonstration frappante d’optimisme du marché, les actions de JetBlue Airways Corporation [JBLU] ont augmenté de 6,6 % suite à l’annonce des résultats du quatrième trimestre 2025 de la compagnie aérienne le 27 janvier, défiant la perte trimestrielle plus profonde que prévu. La performance résiliente de l’action souligne la confiance des investisseurs dans le positionnement opérationnel et stratégique plus large du transporteur, même si les indicateurs de rentabilité à court terme ont déçu.

JetBlue a enregistré une perte trimestrielle de 49 cents par action, dépassant les attentes des analystes de 45 cents de perte et marquant une détérioration significative par rapport à la perte de 21 cents au même trimestre de l’année précédente. Pourtant, cette surprise défavorable en matière de bénéfices n’a pas empêché les participants du marché de faire monter le titre, suggérant que les investisseurs se concentrent sur d’autres éléments des résultats financiers de la société et de ses perspectives d’avenir.

La croissance du chiffre d’affaires compense la pression sur les bénéfices

Les revenus d’exploitation de 2,24 milliards de dollars ont dépassé l’estimation consensuelle de Zacks de 1,2 %, bien que ce chiffre représente une contraction de 1,5 % par rapport à l’année précédente. La source de revenus passagers de la société — représentant 91,5 % du total des revenus d’exploitation — a diminué de 2,2 % par rapport au trimestre de l’année précédente, atteignant 2,05 milliards de dollars malgré une demande résiliente pour les sièges en cabine premium. Cette légère sous-performance par rapport à la prévision interne de la direction de 2,02 milliards de dollars démontre la résilience des prix dans un environnement concurrentiel.

Par ailleurs, d’autres catégories de revenus ont connu une croissance plus rapide, augmentant de 7,9 % en glissement annuel pour atteindre 191 millions de dollars et dépassant les prévisions de 187,1 millions de dollars. Cette diversification des sources de revenus reflète les efforts de JetBlue pour maximiser les revenus annexes au-delà des ventes de billets de base.

Les indicateurs opérationnels du quatrième trimestre dressent un tableau complexe

Les indicateurs d’efficacité opérationnelle de JetBlue ont révélé une performance mitigée au cours du trimestre de décembre. Le revenu par siège disponible (RASM), un indicateur clé de l’économie unitaire des compagnies aériennes, a augmenté de seulement 0,2 % en glissement annuel pour atteindre 14,13 cents. Le revenu par siège disponible par passager a diminué de 0,6 % pour atteindre 12,93 cents, tandis que le prix moyen du billet de la compagnie est resté stable à 211,23 dollars par rapport à la même période de l’année précédente.

Des défis liés à l’utilisation de la capacité ont émergé alors que le trafic consolidé a diminué de 2,5 % en glissement annuel, tandis que la société a réduit le nombre de sièges disponibles de 1,6 %. Cette disparité a abouti à un facteur de charge (pourcentage de sièges occupés) de 81,5 %, en baisse de 0,7 point de pourcentage et en deçà de l’estimation interne de la société de 81,8 %.

Les pressions sur les coûts se sont intensifiées sur plusieurs fronts. Les dépenses d’exploitation totales ont augmenté de 3,7 % en glissement annuel pour atteindre 2,34 milliards de dollars, principalement en raison d’une hausse de 5,5 % des coûts liés à la main-d’œuvre et d’une augmentation de 4,1 % des dépenses de maintenance et de réparation. Les coûts en carburant ont en moyenne été de 2,51 dollars par gallon, en hausse de 1,6 % par rapport à l’année précédente. Le coût total par siège disponible (CASM) a bondi de 5,4 % en glissement annuel ; hors carburant, les coûts unitaires ont augmenté de 6,7 % pour atteindre 11,49 cents, illustrant les vents contraires structurels à la rentabilité du transporteur.

Perspectives 2026 : Naviguer dans un contexte d’incertitude persistante dans l’industrie

Les prévisions de la direction pour 2026 reflètent une approche prudente face à une inflation des coûts persistante. La société prévoit une croissance de la capacité comprise entre 2,5 % et 4,5 % pour l’ensemble de l’année, tandis que le RASM devrait augmenter de 2 % à 5 %. Les coûts unitaires, hors carburant et charges exceptionnelles, devraient augmenter entre 1 % et 3 %, soulignant l’environnement opérationnel difficile.

Pour le premier trimestre 2026, la capacité devrait augmenter de 0,5 % à 3,5 % par rapport au premier trimestre 2025, avec une croissance du CASM (hors carburant) estimée entre 3,5 % et 5,5 %. Les plans de dépenses en capital s’élèvent à environ 200 millions de dollars pour le premier trimestre et à environ 900 millions de dollars pour l’ensemble de l’année. Les coûts moyens du carburant sont estimés entre 2,27 et 2,42 dollars par gallon, suggérant un soulagement potentiel par rapport aux niveaux actuels. Les charges d’intérêts devraient atteindre environ 580 millions de dollars.

Aperçu de l’industrie : comment les concurrents ont performé

La performance des bénéfices de JetBlue s’inscrit dans un contexte de résultats divergents dans le secteur aérien plus large. Delta Air Lines [DAL] a annoncé des bénéfices ajustés du quatrième trimestre de 1,55 dollar par action (hors 31 cents d’éléments non récurrents), dépassant le consensus des analystes de 1,53 dollar. Les revenus trimestriels ont totalisé 16 milliards de dollars, dépassant les attentes de 15,63 milliards de dollars et augmentant de 2,9 % en glissement annuel. La croissance des bénéfices de Delta a été freinée par des pressions accrues sur les coûts de main-d’œuvre et un vent contraire d’environ deux points dû à la fermeture du gouvernement, affectant principalement les opérations domestiques.

United Airlines Holdings [UAL] a publié des résultats solides pour le quatrième trimestre, avec un bénéfice ajusté de 3,10 dollars par action, dépassant le consensus de Zacks de 2,98 dollars, mais en baisse de 4,9 % par rapport à l’année précédente. Les revenus d’exploitation de 15,4 milliards de dollars ont légèrement dépassé les estimations des analystes et ont augmenté de 4,8 % en glissement annuel. Les revenus passagers, représentant 90,4 % du chiffre d’affaires, ont progressé de 4,9 % en glissement annuel pour atteindre 13,9 milliards de dollars, soutenus par une augmentation de 3 % du trafic passagers à 45,7 millions. Les revenus du fret ont reculé de 6 % pour atteindre 490 millions de dollars, tandis que d’autres sources de revenus ont augmenté de 9,1 % pour atteindre 981 millions de dollars.

J.B. Hunt Transport Services [JBHT], bien qu’opérant dans le secteur du transport adjacent, a annoncé un bénéfice du quatrième trimestre de 1,90 dollar par action, dépassant les attentes consensuelles de 1,81 dollar et en hausse de 24,2 % par rapport à l’année précédente. Cependant, le chiffre d’affaires total de 3,09 milliards de dollars a légèrement manqué l’estimation de 3,12 milliards de dollars et a diminué de 1,6 % en glissement annuel. Des vents contraires en matière de revenus sont apparus dans plusieurs segments de service, notamment l’intermodal et le camionnage, partiellement compensés par des gains de volume et des améliorations de productivité.

La conclusion : le marché voit une opportunité malgré la turbulence

La hausse de 6,6 % de JetBlue après la publication des résultats indique que les investisseurs font la distinction entre les défis de rentabilité à court terme et les opportunités de création de valeur à long terme. Alors que l’industrie aérienne lutte contre des pressions structurelles sur les coûts — notamment des dépenses élevées en main-d’œuvre et la volatilité du carburant — la volonté du marché de soutenir les actions de JetBlue suggère une confiance dans le positionnement stratégique de la direction et la discipline en matière de capacité. Alors que le secteur navigue en 2026, la résilience des bénéfices et les améliorations de l’efficacité opérationnelle resteront probablement des déterminants clés des rendements pour les actionnaires.