Bitcoin se comprime sous la résistance — Ce que les données disent réellement

Bitcoin se consolide actuellement dans une plage étroite avec un volume spot en baisse. Ce type de comportement de prix est souvent mal compris comme une faiblesse, mais la structure sous-jacente du marché suggère que quelque chose de plus nuancé se produit.

Flux spot & ETF
La moyenne mobile sur 30 jours des flux ETF spot américains reste modérée mais ne se détériore plus au même rythme. Les sorties de fonds plus tôt dans le trimestre ont forcé une réévaluation des prix, mais les données récentes montrent une pression de vente qui s’atténue tandis que les offres spot se reconstruisent lentement. Cela n’indique pas encore une accumulation agressive, mais montre une stabilisation plutôt qu’une distribution continue.

Positionnement du marché des options
Les marchés d’options ont évolué vers des structures défensives. La demande de puts a augmenté, la skew reste élevée, et les traders paient pour une protection contre la baisse plutôt que pour un effet de levier à la hausse. Historiquement, cet environnement réduit la volatilité forcée. Il précède souvent une expansion de la fourchette, mais la direction dépend de la capacité de la demande spot à absorber l’offre restante.

Dynamiques de profit/perte réalisé(e)
Le ratio de profit/perte réalisé(e) sur 90 jours s’est rapproché des niveaux neutres après une prise de bénéfices prolongée plus tôt dans le cycle. Cela suggère que les vendeurs marginaux effectuent de plus en plus de transactions à ou près du coût de revient. Lorsque cette métrique se stabilise, cela marque généralement une phase de transition où le prix devient plus sensible aux nouvelles entrées macroéconomiques ou de liquidité plutôt qu’à la pression de vente interne.

Point clé
Bitcoin n’est pas en tendance — il se comprime.
La liquidité s’amincit, l’effet de levier a été réduit, et les marchés spot et dérivés sont prudents plutôt qu’agressifs.

Dans les cycles passés, ces conditions avaient tendance à se résoudre par une expansion de la volatilité une fois qu’un catalyseur arrivait. D’ici là, l’action des prix restera probablement limitée, le risque étant de plus en plus défini par des événements macroéconomiques plutôt que par la spéculation crypto-native.

C’est un marché en mode décision, pas en mode momentum.