Quatre milliardaires de la tech sur le podcast All-In révèlent les paris d'investissement les plus audacieux de 2026 : pourquoi le cuivre surpasse le pétrole et comment la crypto remplacera l'or

Dans un épisode récent du All-In Podcast, quatre capital-risqueurs et entrepreneurs technologiques de renom—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg et David Sacks—ont dévoilé leurs thèses d’investissement contrariennes et leurs prévisions politiques pour 2026. Avec une valeur nette combinée dépassant 50 milliards de dollars et une influence s’étendant des premiers deals de Silicon Valley aux calculs géopolitiques d’aujourd’hui, ces quatre offrent une masterclass pour repérer les tendances émergentes. Leurs prédictions dressent un tableau vif des supercycles des matières premières, de la résurrection du marché IPO, et d’une refonte fondamentale de la façon dont les banques centrales envisagent les actifs numériques.

L’Exode californien : comment 500 milliards de dollars de richesse sont en jeu

L’épisode s’est ouvert sur une discussion urgente concernant la taxe sur la richesse proposée en Californie—une taxe annuelle de 5 % sur les actifs dépassant 50 millions de dollars qui menace de déclencher la plus grande fuite de capitaux de l’histoire de l’État. Selon la discussion, si la mesure est inscrite au scrutin en avril 2026, elle pourrait forcer près de la moitié de la richesse imposable projetée en Californie à quitter l’État. David Sacks, qui a récemment déplacé ses opérations à Austin, a souligné que la panique seule entraînerait des départs, indépendamment de l’adoption ou non de la taxe. Chamath Palihapitiya a reconnu qu’il “pariait en quelque sorte”, notant que des amis avec une valeur nette combinée de 500 milliards de dollars avaient déjà quitté la Californie. Le vrai dommage, suggèrent-ils, réside dans la conception de la taxe sur la richesse : les entrepreneurs détenant des actions de startups illiquides seraient confrontés à des conséquences dévastatrices, pouvant payer 5 % de la valeur de leurs actions chaque année, ce qui pourrait mettre en faillite leurs entreprises. Pour des fondateurs comme Larry Page et Sergey Brin, la clause de “super droits de vote” de la mesure transforme effectivement une taxe de 5 % en une taxe de 25 % ou même 50 %. Le consensus du groupe : même si le vote échoue, le déclin économique de la Californie a déjà commencé.

Le cuivre comme le nouvel pétrole : un déficit mondial de 70 % d’ici 2040

Parmi les prévisions les plus optimistes du groupe pour 2026, le choix de Chamath : le cuivre. Il soutient que dans un monde de plus en plus axé sur la résilience économique nationale et l’unilatéralisme, le cuivre représente l’opportunité de matière première la plus sous-estimée. C’est le matériau le moins cher, le plus conducteur, le plus ductile qui existe—essentiel pour les centres de données, la fabrication de semi-conducteurs, les systèmes d’armement, et toute l’infrastructure d’électrification. À taux de consommation actuel, le déficit mondial en cuivre atteindrait environ 70 % d’ici 2040. Cette pénurie structurelle, combinée à la fragmentation géopolitique et au reshoring des chaînes d’approvisionnement, crée ce que le groupe voit comme un cas haussier irrésistible. Contrairement aux jeux spéculatifs, le cuivre est une mise proxy sur l’infrastructure fondamentale du 21e siècle.

Pourquoi cette année marque le retour en force du marché IPO

David Sacks prévoit que 2026 marquera une inversion historique d’une tendance de dix ans : les entreprises reviendront en masse sur les marchés publics. Après des années où les entreprises ont préféré rester privées plus longtemps, brûler du capital-risque, et retarder leurs sorties, le contexte économique du “Boom Trump”—marqué par la déréglementation, l’optimisme en M&A, et la confiance croissante des entreprises—déclenchera des trillions de dollars de nouvelle capitalisation boursière. Cette renaissance des IPO s’aligne avec l’appel optimiste de Jason Calacanis sur Amazon en tant que première “singularité d’entreprise”—une société où les robots généreront plus de profit que les humains. La division de véhicules autonomes Zoox d’Amazon, combinée à sa logistique de livraison le jour même alimentée par une automatisation massive des entrepôts, illustre comment l’automatisation ne détruit pas les entreprises ; elle crée des moteurs de profit sans précédent. Par ailleurs, David Friedberg soutient Polymarket, la plateforme de marché de prédiction qui évolue d’un outil de spéculation niche en un service légitime d’information et d’intelligence rivalisant avec les médias traditionnels.

Les marchés de prédiction remplacent les médias traditionnels ; la crypto entre dans une nouvelle phase

La mise contrarienne de Friedberg sur Polymarket reflète un thème plus large : à mesure que les banques centrales et les gouvernements perdent confiance dans les institutions traditionnelles, les plateformes décentralisées gagnent en légitimité. Pourtant, la prédiction crypto la plus provocante vient de Chamath : les banques centrales, reconnaissant les limites de l’or et du Bitcoin pour les États, chercheront un “nouveau paradigme crypto contrôlé”. Elles ont besoin d’un actif tradable, sécurisé, totalement privé, résistant à l’espionnage—et crucialement, capable de résister aux menaces de l’informatique quantique émergentes dans les 5-10 prochaines années. Cet actif numérique contrôlé par la souveraineté ne remplacera pas Bitcoin ; il coexistera, créant un système à deux niveaux où la crypto soutenue par l’État gère la politique monétaire, tandis que les actifs décentralisés servent de réserves de valeur alternatives. Cela indique que la cryptomonnaie entre en 2026 non pas comme une classe d’actifs marginale, mais comme un outil stratégique remodelant l’architecture financière mondiale.

Le paradoxe de la croissance du PIB : l’Amérique peut-elle atteindre 6 % sans inflation ?

Les prévisions économiques du groupe sont remarquablement optimistes. Chamath prévoit une croissance du PIB entre 5 % et 6,2 %—une fourchette qui rendrait les États-Unis compétitifs uniquement avec l’économie centralisée de la Chine. Sacks cite des données concrètes : l’inflation est tombée à 2,7 %, le IPC de base à 2,6 %, le PIB du T3 a déjà augmenté de 4,3 %, et le déficit commercial a réduit à son niveau le plus bas depuis 2009. La Fed d’Atlanta a récemment relevé sa prévision pour le quatrième trimestre à 5,4 %. Plusieurs facteurs s’alignent : les réinitialisations des données sur l’emploi non agricole ont révélé une croissance rapide des revenus pour les groupes à faibles revenus, les gains de productivité liés à l’IA se concrétisent, et les réductions d’impôts prennent effet en 2026. Friedberg, plus conservateur, prévoit 4,6 %, mais même cela représente une croissance robuste. La clé : selon Sacks, qui cite le paradoxe de Jevons, l’IA ne réduira pas la demande pour les travailleurs du savoir ; elle l’augmentera, car la baisse des coûts de codage et l’analyse plus rapide stimuleront la création et l’interprétation de logiciels.

Les perdants : le crash du pétrole, la stagnation du SaaS, et la Californie devenue invendable

Si le cuivre est le gagnant, le pétrole est le perdant. Chamath prévoit que le brut tombera vers 45 dollars le baril, et non 65, car l’électrification et le stockage d’énergie réduisent inexorablement les cas d’usage du pétrole. Ce n’est pas un argument climatique ; c’est une économie structurelle. Friedberg voit Netflix et les médias traditionnels en voie d’extinction, car les créateurs indépendants et le journalisme citoyen contourneront les gatekeepers traditionnels. Par ailleurs, le SaaS d’entreprise fait face à une crise de rentabilité : les entreprises basées sur la “maintenance” et la “migration”—représentant 3 à 4 trillions de dollars par an—verront ces revenus disparaître à mesure que l’IA réduit à la fois les coûts et le besoin de logiciels additionnels. Calacanis avertit que les jeunes travailleurs américains en col blanc sont confrontés à la displacement la plus dure par l’IA, non pas à cause d’un licenciement volontaire, mais parce qu’il est plus facile pour les entreprises d’automatiser les tâches d’entrée de gamme que de former de jeunes diplômés récents.

La carte géopolitique : la chute de l’Iran ne stabilisera pas le Moyen-Orient

La mise la plus audacieuse de Friedberg : le régime iranien tombera en 2026, mais contrairement à ce que l’on pense, cela déstabilisera plutôt qu’équilibrera le Moyen-Orient. Alors que beaucoup voient l’Iran comme une force déstabilisatrice, Friedberg soutient qu’il joue un rôle stabilisateur—un contrepoids équilibrant l’Arabie Saoudite, les Émirats Arabes Unis et le Qatar. Une fois ce régime tombé, les États arabes s’affronteront pour la domination régionale, surtout après la solution à deux États pour la Palestine. Par ailleurs, David Sacks prévoit que la confrontation États-Unis-Chine s’atténuera considérablement sous le second mandat de Trump, marquant peut-être un dégel historique dans les relations entre superpuissances.

La mise la plus audacieuse de Chamath : SpaceX fusionne avec Tesla, pas l’inverse

Peut-être la prédiction la plus médiatisée de l’épisode : SpaceX n’ira pas en IPO ; au lieu de cela, elle fusionnera avec Tesla. Chamath pense qu’Elon Musk consolidera ses deux actifs les plus précieux en une seule structure de détention pour renforcer son contrôle. Cela créerait une entité combinée couvrant véhicules électriques, stockage d’énergie, exploration spatiale et intelligence artificielle—un conglomérat “méga-tech” sans précédent dans son ampleur. Associé au changement de paradigme crypto des banques centrales, cela suggère que 2026 marque le moment où la concentration de la richesse et l’innovation financière s’accélèrent simultanément.

Le réalignement politique : la DSA monte, les centristes tombent, la tech doit faire face à un reckoning

Le groupe s’accorde sur une seule certitude politique : la Social-démocratie américaine (DSA) consolidera son contrôle sur le Parti démocrate d’ici 2026, tout comme le MAGA a remodelé les Républicains. Sacks prévoit que le “Boom Trump” devient le gagnant politique, tandis que Chamath mise sur des politiciens luttant contre le gaspillage gouvernemental. Friedberg évoque la démocratisation de l’Iran comme l’événement géopolitique le plus important de l’année. Mais tous quatre avertissent que l’industrie technologique elle-même fait face à une réaction populiste des deux côtés. Les Républicains restent en colère contre la censure passée et la déplatformisation ; les progressistes considèrent la richesse technologique comme une concentration illégitime. Friedberg prévoit que les midterms de 2026 seront un référendum sur les valeurs du Big Tech. Sacks appelle à une “vérité et réconciliation” entre les leaders tech et les conservateurs—suggérant que l’alliance Silicon Valley-Republicains, actuellement tendue, doit être reconstruite.

La ruée spéculative : Robinhood, Coinbase, et les marchés de prédiction comme mainstream

Lorsque l’argent coule à flots et que les taux d’intérêt baissent, les investisseurs particuliers reviennent à la spéculation. Jason Calacanis parie que les plateformes spéculatives—Robinhood, Polymarket, PrizePicks, et Coinbase—connaîtront une croissance explosive alors que les Américains de la classe moyenne disposant de capitaux disponibles rechercheront des rendements supérieurs. Cela, combiné à l’appel de Friedberg sur Polymarket et à la thèse du supercycle technologique de Sacks, suggère que 2026 devient une année où la barrière d’entrée financière traditionnelle s’effondre davantage et où les plateformes décentralisées ou démocratisées captent l’attention du grand public.

La prévision collective du All-In Podcast : 2026 sera l’année du réalignement géopolitique, de la croissance driven par les matières premières, de la légitimité institutionnelle de la crypto, et du dernier clou dans le cercueil de la domination californienne comme hub d’affaires. Que ce soit par le prix du cuivre, les dépôts IPO, la croissance du PIB ou le bouleversement politique, l’année à venir s’annonce historique.