Si la Réserve fédérale intervient sur le yen, le Bitcoin connaîtra-t-il une nouvelle vague de marché haussier ?

Le yen japonais a récemment connu la plus forte reprise quotidienne en près de six mois, avec le taux de change USD/JPY passant d’un sommet proche de 160 à 155,6. Le marché a perçu avec acuité que cela pourrait ne pas être une simple fluctuation ordinaire. La Première ministre japonaise, 高市早苗, a lancé un avertissement concernant la « fluctuation anormale » du yen. De plus, selon un rapport de Bloomberg, la Réserve fédérale de New York a commencé à interroger les principales banques sur la question du taux de change du yen, un mouvement généralement considéré comme un signe précurseur d’une intervention coordonnée sur le marché des changes.

Signal d’intervention

Les marchés financiers mondiaux surveillent de près la forte volatilité du taux de change du yen. Récemment, la tendance quotidienne du yen face au dollar a été la plus forte en près de six mois, alimentant de nombreuses spéculations sur une possible intervention des autorités japonaises. Le signal clé provient de la Réserve fédérale de New York, qui a interrogé les principales banques sur le taux de change du yen, ce que le marché interprète comme un signe précurseur d’une action de coordination sur le marché des devises.

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a exprimé une opinion remarquablement intéressante à ce sujet. Selon lui, si la Fed décidait réellement d’agir en créant des réserves bancaires pour vendre des dollars et acheter des yens afin de soutenir le yen, cela serait « extrêmement favorable » pour le Bitcoin. Le marché s’inquiète principalement du fait que les positions short sur le yen ont atteint leur plus haut niveau en dix ans. Si le yen devait s’affaiblir davantage, cela pourrait provoquer une turbulence sur le marché.

Transmission de liquidité

Pourquoi une intervention sur le marché des changes, apparemment lointaine, pourrait-elle avoir un impact sur le prix du Bitcoin ? La réponse réside dans les flux de capitaux mondiaux et le bilan de la Fed.

Arthur Hayes souligne que l’essentiel est d’observer le poste « actifs libellés en devises étrangères » dans le rapport hebdomadaire H.4.1 de la Fed. Si ce poste connaît une croissance rapide, cela indique que la Fed pourrait injecter de la liquidité en dollars via des mécanismes comme les swaps de devises. Hayes qualifie cette opération de « Quantitative Easing invisible ». Contrairement au QE traditionnel, cette liquidité libérée par l’intervention sur le marché des changes est « invisible », mais son effet est tout aussi réel : elle injecte de nouveaux dollars dans le système financier mondial.

La chaîne logique est la suivante : la Fed imprime de la monnaie pour créer des réserves bancaires → vend des dollars, achète des yens pour soutenir le taux de change → de nouveaux dollars entrent dans le système financier mondial → cette augmentation de liquidité peut faire monter le prix de divers actifs risqués, y compris les crypto-monnaies.

Corrélation du marché

L’expérience historique offre un cadre pour comprendre la situation actuelle. Lors de l’Accord du Plaza en 1985 et des interventions conjointes lors de la crise financière asiatique de 1998, des actions coordonnées réussies ont permis de stabiliser le yen, d’affaiblir le dollar, et souvent de faire monter les prix des actifs mondiaux. Les analystes avertissent qu’une intervention unilatérale non coordonnée pourrait forcer la Banque du Japon à vendre des obligations américaines pour obtenir des dollars, ce qui pourrait déstabiliser le marché obligataire mondial.

En termes de corrélation, le Bitcoin montre une relation positive notable avec le yen, tandis qu’il est souvent négativement corrélé au dollar. Par conséquent, une faiblesse potentielle du dollar pourrait créer des conditions favorables à une réévaluation majeure des prix des cryptomonnaies. Bien sûr, cela comporte des risques. À court terme, si le yen s’apprécie rapidement suite à une intervention officielle, les positions à effet de levier qui empruntent en yen à faible taux d’intérêt pour investir dans des actifs à rendement élevé (ce qu’on appelle le « carry trade en yen ») pourraient être comprimées, provoquant une déleveraging et une pression à la baisse sur les marchés boursiers et le Bitcoin.

Perspective des prix

En ce début d’année 2026, marqué par une macroéconomie mondiale volatile, le marché du Bitcoin se trouve dans une phase critique d’observation. Selon les données de Gate, au 26 janvier 2026, le prix du Bitcoin (BTC) s’établit à 87 692,4 $, avec une légère fluctuation de -0,25 % sur 24 heures. Sur une période plus longue, le marché présente une configuration complexe : le prix du Bitcoin a chuté de -6,21 % au cours des 7 derniers jours, mais a augmenté de +3,19 % sur 30 jours. La capitalisation boursière s’élève actuellement à 1,79 billion de dollars, représentant 56,48 % de l’ensemble du marché des cryptomonnaies.

L’incertitude élevée est une caractéristique marquante du marché actuel. La tarification des options montre que le marché est fortement divisé quant à la trajectoire du Bitcoin d’ici la fin 2026, avec des probabilités équivalentes que le prix chute à 50 000 $ ou grimpe à 250 000 $.

Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, indique que l’expansion continue de l’accès institutionnel, la politique monétaire progressivement accommodante, et la demande pour des actifs de couverture hors dollar pourraient ensemble faire du Bitcoin un actif largement adopté comme l’or dans les deux prochaines années.

Narratif japonais

Pour comprendre la corrélation entre le yen et le Bitcoin, il ne faut pas négliger le développement rapide du marché des cryptomonnaies au Japon. Ce pays, traditionnellement financier, joue un rôle de plus en plus actif dans l’univers des actifs numériques. Le Japon a approuvé l’émission du premier stablecoin en yen (JPY), ce qui contribuera à stabiliser les paires de trading en yen et à réduire la volatilité. Par ailleurs, à partir de 2026, le Japon appliquera un taux d’imposition uniforme sur les gains issus des cryptomonnaies, ce qui devrait simplifier la fiscalité et encourager une participation accrue.

Les entreprises japonaises comme MetaPlanet renforcent leur position en accumulant du Bitcoin, à l’image de MicroStrategy, illustrant une tendance institutionnelle. Les acteurs du marché doivent surveiller de près la liquidité du marché BTC/JPY et l’éventuelle entrée de fonds via un ETF Bitcoin local. Ces développements locaux, combinés aux événements macroéconomiques mondiaux, font du Japon un point de connexion clé entre le marché des devises traditionnelles et celui des cryptomonnaies.

Alors que le marché attend avec impatience la prochaine mise à jour du poste « actifs libellés en devises étrangères » dans le rapport H.4.1 de la Fed, le prix du Bitcoin oscille dans une fourchette étroite de 86 100 $ à 89 185,2 $ sur 24 heures. Certains analystes regardent plus loin, jusqu’en 2031, et prévoient que le prix du Bitcoin pourrait atteindre 271 045,28 $. Quelles que soient les fluctuations à court terme, la maturité du marché crypto et l’adoption institutionnelle ne cessent de croître. La circulation des capitaux mondiaux, du retour de fonds du marché obligataire japonais à la recherche de refuges non souverains, continue de façonner la narration de la valeur du Bitcoin.