#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

21–22 janvier 2026 | Mise à jour sur l’impact macro → marchés
Le 21–22 janvier 2026, le président américain Donald Trump a brusquement retiré les menaces tarifaires proposées contre plusieurs nations européennes, une décision initialement liée aux intérêts stratégiques des États-Unis au Groenland.
Les tarifs proposés étaient agressifs :
10 % au départ
Jusqu’à 25 % d’ici la mi-année si les négociations échouaient
Alors que le retrait a réduit le risque immédiat d’une guerre commerciale transatlantique, les marchés n’ont PAS réagi calmement. Au lieu de cela, nous avons observé de la volatilité, des tensions de liquidité et de fortes fluctuations des prix entre actifs.
1️⃣ Origines de la tension tarifaire
Le conflit s’est intensifié à la mi-janvier lorsque les États-Unis ont annoncé des tarifs de base sur les importations en provenance d’Allemagne, de France et du Royaume-Uni, présentés comme un levier géopolitique.
En réponse :
L’UE a menacé d’imposer des tarifs de représailles sur ~$93B de (exportations américaines
Les marchés ont immédiatement intégré les risques d’une guerre commerciale à la 2018
Les craintes de perturbation des chaînes d’approvisionnement mondiales ont resurgi
2️⃣ Pourquoi les marchés sont restés volatils )Même après le retrait(
Malgré le revirement, l’incertitude dominait en raison de :
🔹 L’imprévisibilité politique
Une menace → un revirement en 48 heures a secoué la confiance des institutions. Les fonds ont été réorientés des actions vers l’or et les obligations américaines.
🔹 Attentes d’inflation
Même la simple mention de tarifs indique :
Des coûts d’entrée futurs plus élevés
Une inflation persistante
Des taux d’intérêt élevés prolongés
C’est structurellement négatif pour les actifs de croissance.
🔹 Anxiété liée à la chaîne d’approvisionnement
Les géants mondiaux )Apple, Tesla, Nvidia( dépendent d’un commerce transatlantique stable. Les changements de politique soudains :
Augmentent les coûts de couverture et de contingence
Compressent les marges
Pèsent sur les valorisations
3️⃣ Impact sur les prix, le volume et la liquidité
📉 Actions )Pendant l’escalade(
S&P 500 : −2,1 %
Nasdaq : −2,4 %
Dow Jones : −1,8 %
La liquidité s’est raréfiée, les spreads bid-ask se sont élargis, le VIX a bondi.
➡️ Après le retrait : légère relance de soulagement, mais la prime de risque politique est restée élevée.
🟡 Or )Refuge(
A dépassé 5 080 $/oz )+2,6–2,7%$875M
Les flux institutionnels ont augmenté
Recul d’environ 1,1 % après le retrait
➡️ Confirme le rôle de l’or comme assurance contre le risque politique.
₿ Cryptomonnaies
Bitcoin : −2,6 % à −3,6 %, au plus bas vers 86 000 $
Ethereum : tombé à 2 830 $
Liquidations : ~$86K
liquidations en positions longues à effet de levier évaporées
➡️ Sentiment de prudence + effet de levier = drain instantané de liquidités.
💵 Forex & USD
L’USD s’est affaibli face au JPY et au CHF
Les volumes de devises refuges ont augmenté
Rebond partiel après le retrait
4️⃣ Impact sectoriel spécifique
Automobile : actions automobiles allemandes très volatiles
Technologie : perspectives de bénéfices temporairement révisées à la baisse
Matières premières : or fort, pétrole instable
Crypto : effet de levier élevé amplifiant les mouvements à la baisse
5️⃣ Implications macroéconomiques
Risque d’inflation : les menaces tarifaires réévaluent les coûts futurs
Stress de liquidité : les flux de prudence élargissent les spreads
Prime de risque politique : les marchés sont désormais hypersensibles aux titres politiques
6️⃣ Aperçu de la réaction du marché
Date
Actif
Mouvement
Après le retrait
Notes
20 janv.
S&P 500
−2,1 %
Rebond partiel
Vente de prudence
20 janv.
Nasdaq
−2,4 %
Rebond partiel
Technologie la plus touchée
20 janv.
Or
+2,6–2,7 %
~5 080 $
Pic de refuge
20 janv.
BTC
−2,6–3,6 %
~$875M Liquidations
20 janv.
ETH
−3 %
~2 830 $
Haute volatilité
20 janv.
USD
Souple
Rebond partiel
Flux JPY/CHF