Le titre de $50 milliards de Crypto masque une réalité basée sur la consolidation

2026-01-23 20:26:01

Source : CryptoNewsNet Titre original : La $50 mensonge de 1 milliard en crypto masque une réalité brutale où de fusions massives tuent discrètement chaque nouvelle expérience Lien original : Le chiffre d’affaires du secteur crypto pour 2025 ressemble à une histoire de reprise : 50,6 milliards de dollars répartis sur 1 409 transactions, en forte hausse par rapport aux totaux de 2024.

Cependant, la composition raconte une histoire différente.

Selon le Rapport annuel sur la levée de fonds en crypto, 43,7 % de ce capital provenait de seulement 21 fusions et acquisitions (M&A). Le capital-risque traditionnel et l’investissement privé représentaient 23,3 milliards de dollars répartis sur 829 opérations, tandis que les ventes publiques et les IPO contribuaient à hauteur de 5,2 milliards de dollars sur 155 transactions.

L’écart entre le titre et la segmentation est important. En 2025, le capital n’a pas inondé des milliers de nouvelles expériences en crypto.

Près de la moitié des dollars étaient consacrés à la consolidation, avec des gagnants achetant des infrastructures, des concurrents, des actifs de distribution et de conformité. Le nombre total de transactions a diminué de 12,6 % d’une année sur l’autre, passant de 1 612 en 2024 à 1 409 en 2025.

Le rapport quantifie directement les implications : les fusions et acquisitions représentaient 83 % de l’augmentation annuelle du capital, même si le nombre de levées de fonds a diminué.

Pourquoi les chiffres divergent et ce que cela révèle

Plusieurs outils de suivi ont rapporté des totaux différents pour 2025, et ces écarts ne sont pas des erreurs, mais simplement des décisions de portée. Les données de DefiLlama indiquaient que la levée de fonds “a atteint plus de $25 milliard en 2025.”

La méthodologie de DefiLlama se concentre explicitement sur les levées impliquant des tokens, des actions ou des warrants, et liste ce qu’elle exclut : ventes de NFT, transactions OTC et accords de market-making.

Ce cadre l’oriente naturellement vers “levée de fonds” plutôt que “paiement de considération d’acquisition.”

Architect Partners, une société de conseil spécialisée en crypto, a rapporté que la considération divulguée pour les M&A atteignait $37 milliard en 2025, soit 7,6 fois le niveau de 2024, avec un nombre de transactions supérieur de 74 % à l’année précédente.

L’écart entre 22,1 milliards de dollars et $37 milliard reflète des critères d’inclusion différents : les fusions inverses, les transactions en coquille publique et les opérations impliquant des acquéreurs non cryptographiques peuvent faire varier considérablement les totaux.

La conclusion n’est pas “qui a raison”. C’est que certains outils de suivi rapportent la levée de fonds via des rondes en actions et tokens, tandis que d’autres combinent la considération d’acquisition et les événements du marché public.

C’est ainsi que $25 milliard peut coexister avec 50,6 milliards de dollars sans que personne ne mente.

Outil / Jeu de données	Total en titre 2025	Ce qu’il inclut	Ce qu’il tend à exclure	Implication
Rapport annuel sur la levée de fonds en crypto	50,6 milliards de dollars	Un total “de capital” combiné qui se segmente en VC/privé, M&A, et ventes publiques/IPO.	Pas une vision “pure levée de fonds” ; les totaux dépendent des montants divulgués et des choix de segmentation selon les types d’opérations.	Titre plus élevé car il compte la consolidation + les événements du marché public en plus de la levée de fonds de style VC. À utiliser pour “où est allé le capital”, pas “levée VC”.
DefiLlama Raises	Plus de 25 milliards de dollars	Jeu de données uniquement sur les levées : rondes impliquant tokens, actions ou warrants.	Ne capture pas la considération M&A, et exclut explicitement les ventes de NFT, OTC, accords de market-making.	Titre plus bas car il se rapproche d’une “levée de fonds traditionnelle” — bon pour le rythme VC, mais sous-estime la consolidation et certains flux du marché public.
Architect Partners (M&A uniquement)	$37B Considération divulguée	Mesure axée sur la considération payée en M&A ; souvent plus large sur ce qui qualifie comme M&A crypto.	Pas un total de levée de fonds ; peut varier selon l’inclusion de fusions inverses, transactions en coquille publique, et acquéreurs non cryptographiques.	Chiffre M&A plus élevé si plus de types d’opérations ou si la considération est comptabilisée différemment. Idéal pour les affirmations “le cycle M&A est de retour”.

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