Nasdaq veut briser le plafond des options cryptographiques, pourquoi la limite de 25 000 exemplaires doit-elle être levée

Nasdaq a soumis une demande de modification réglementaire à la Securities and Exchange Commission (SEC) pour lever la limite de 25 000 positions sur les options ETF en Bitcoin au comptant et Ethereum au comptant. Cette initiative vise à faire bénéficier les options ETF cryptographiques du même traitement que les autres options sur matières premières. Selon les dernières informations, la SEC a ouvert une période de consultation, et la décision finale devrait être prise d’ici fin février. Cela reflète une évolution du marché des dérivés cryptographiques vers une maturité et une régulation accrues.

Origine et impact des restrictions actuelles

Pourquoi existe-t-il une limite de position

Les limites de position sur les options sont un outil courant dans la régulation des valeurs mobilières, visant à prévenir la concentration excessive de positions par un seul investisseur et la manipulation des prix du marché. En tant que produit relativement nouveau, les options ETF cryptographiques ont été initialement limitées à 25 000 contrats, un chiffre bien inférieur à celui des options sur matières premières traditionnelles.

Ce traitement différencié reflète en réalité une prudence réglementaire à l’égard des actifs cryptographiques. Avec l’approbation récente des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant aux États-Unis (Bitcoin ETF au comptant approuvé en 2024, Ethereum ETF au comptant également lancé), la reconnaissance institutionnelle des actifs cryptographiques s’est considérablement renforcée, mais les restrictions sur le marché des options n’ont pas été ajustées en conséquence.

Problèmes liés aux restrictions

Une limite de position plus basse entraîne plusieurs effets :

• Difficulté à satisfaire pleinement les besoins de couverture des investisseurs institutionnels
• Réduction de la liquidité du marché, pouvant entraîner un élargissement des spreads
• Diminution de la compétitivité des options ETF cryptographiques par rapport à d’autres options sur matières premières
• Moindre attractivité des produits d’options sur les bourses

La stratégie de Nasdaq

Pourquoi c’est Nasdaq qui agit en premier

Nasdaq a toujours été très actif dans le domaine cryptographique. Selon les dernières nouvelles, la bourse a récemment lancé plusieurs produits liés aux cryptos, notamment le ETF spot Dogecoin (TDOG) et la plateforme de dérivés Perpetuals.com. La demande de suppression des restrictions sur les options s’inscrit dans cette stratégie d’expansion de son écosystème cryptographique.

Cette démarche a deux significations : d’une part, Nasdaq souhaite augmenter sa part de marché dans le secteur des dérivés cryptographiques ; d’autre part, elle envoie un signal aux régulateurs — les actifs cryptographiques sont désormais suffisamment matures pour ne plus nécessiter de traitements spéciaux restrictifs.

La signification concrète d’un traitement égalitaire

Nasdaq insiste sur le fait que cette mesure permettra aux options ETF cryptographiques d’être traitées de la même manière que celles sur d’autres matières premières (or, pétrole), éliminant ainsi les “restrictions inéquitables”. Cette déclaration est cruciale, car elle traduit une tendance : les actifs cryptographiques gagnent progressivement leur place sur le marché aux côtés des actifs traditionnels.

Actuellement, le prix du BTC tourne autour de 89 777 dollars, avec une capitalisation représentant 59,25 % du marché, et une liquidité déjà bien établie. Dans cette optique, la levée de la limite de position sur les options est cohérente avec le développement du marché et la normalisation réglementaire.

Évaluation de l’impact sur le marché

Changements potentiels à court terme

Si la SEC approuve cette demande d’ici fin février, le marché pourrait connaître :

• Une augmentation du volume des échanges d’options, notamment avec une participation accrue des investisseurs institutionnels
• Une amélioration de la liquidité des options Bitcoin et Ethereum
• Un resserrement des spreads, entraînant une baisse des coûts de transaction

Signification plus profonde

Ce changement de politique marque une étape importante : les régulateurs tendent à transformer progressivement les actifs cryptographiques de “produits spéculatifs” en “instruments financiers courants”. Cela impacte non seulement le marché des options, mais indique aussi une orientation vers une régulation plus structurée de l’ensemble de l’écosystème des dérivés cryptographiques.

Du point de vue de Nasdaq, cela prépare également le terrain pour de futures innovations produits. La suppression des limites de position permettra aux bourses de concevoir des stratégies d’options plus complexes et flexibles, attirant davantage de capitaux institutionnels.

Points de vigilance

La période de consultation de la SEC est ouverte, et les acteurs du marché peuvent soumettre leurs avis. La décision finale est attendue d’ici fin février, ce qui laisse une fenêtre relativement courte. En cas d’approbation, cela pourrait avoir un impact concret sur le marché des options dès début mars.

Il est important de noter que cette évolution réglementaire s’inscrit dans un processus plus large de structuration de l’industrie cryptographique. De l’approbation des ETF spot, à l’ajustement des limites sur les options, jusqu’à la possible évolution des produits à terme, les actifs cryptographiques sont en train de passer d’un statut de “produit spéculatif” à celui d’“actif mainstream”.

En résumé

La demande de Nasdaq pour lever la limite de 25 000 positions sur les options ETF cryptographiques vise à obtenir un traitement réglementaire équivalent à celui des options sur matières premières traditionnelles. Cela reflète deux tendances clés : d’une part, la maturation du marché des actifs cryptographiques, capable d’accueillir une participation institutionnelle plus importante ; d’autre part, une régulation en cours de normalisation par les autorités.

Si la SEC donne son accord d’ici fin février, la liquidité et la participation sur le marché des options pourraient s’améliorer, mais cela constitue surtout un signal — le processus de structuration réglementaire du marché financier cryptographique s’accélère. Pour les investisseurs, l’enjeu principal est de suivre l’impact réel de ces politiques plutôt que de se laisser emporter par des fluctuations à court terme.