Depuis le matin du 23 janvier (heure de Bangkok), la performance du jeton RIVER est tout simplement folle — le prix a atteint un sommet historique de 67,20 dollars, avec une hausse de 42,9 % en 24 heures, et le volume de transactions a explosé, atteignant près de 50 millions de dollars. Cela semble très excitant, mais en analysant attentivement les données, on peut déceler des irrégularités.

Quelle est la vérité derrière cette montée ? En gros, c’est principalement la levée de fonds par le biais de contrats à terme qui pousse tout cela de manière folle. Le volume de trading au comptant est relativement faible, mais celui des contrats à terme est plus de 80 fois supérieur, avec un intérêt ouvert maintenu à 230 millions de dollars. Cette structure de trading déséquilibrée est essentiellement une bulle de levier qui gonfle.

Ce qui est intéressant, c’est qu’en dépit du déblocage de 1,5 million de jetons RIVER (d’une valeur proche de 40 millions de dollars, soit 4,32 % de l’offre en circulation) le 22 janvier, le prix n’a pas baissé mais a au contraire augmenté. Que cela signifie-t-il ? Cela indique que l’humeur du marché est déjà à son comble, les acheteurs deviennent un peu fous.

Du point de vue de la vente à découvert, le risque est vraiment élevé. Bien que les liquidations à court terme concernent principalement les acheteurs, les vendeurs à découvert accumulent lentement leur force. Au moment où l’émotion se renverse, ces positions de levier accumulées pourraient s’effondrer comme un jeu de dominos. Un intérêt ouvert élevé sur les contrats à terme combiné à une volatilité extrême des prix est souvent un signe que le marché est sur le point de se retourner.

Pour les investisseurs cherchant des opportunités de trading, le marché actuel offre effectivement quelques points de vente à découvert intéressants. Mais cela suppose de comprendre la vulnérabilité de ce marché — il paraît solide, mais en réalité, c’est une maison de cartes construite avec du levier.