L'année dernière, j'ai rencontré un ingénieur qui travaille dans le secteur des paiements depuis une dizaine d'années. Il bricolait une interface de paiement transfrontalier tout en se plaignant — vous blockchain, vous ne cessez de dire que vous allez révolutionner le paiement, mais où est la blockchain qui permet aux petits commerçants de régler en stablecoin sans se soucier des frais de Gas ni des glissements de prix ? Je n'ai pas pu répondre à l'époque.

Récemment, j'ai passé pas mal de temps à étudier la stack technologique de Plasma et l'écosystème on-chain, pour enfin comprendre que cette nouvelle chaîne pourrait vraiment avoir trouvé la bonne voie. Ce n'est pas une de ces promesses de millions de TPS qui s'avèrent ensuite fragiles, mais une redéfinition des stablecoins et de la DeFi à partir des protocoles de base.

En parlant de Plasma, la donnée la plus impressionnante est : en seulement trois semaines après le lancement du mainnet, 8 milliards de dollars ont été attirés, ce qui la place directement dans le top 10 des TVL on-chain. Les chiffres sont impressionnants, mais la logique derrière mérite aussi qu’on s’y attarde.

Aujourd’hui, la plupart des protocoles de prêt sur chaîne fonctionnent chacun de leur côté — Aave construit sa propre liquidité, Compound doit aussi gérer la sienne, ce qui divise le marché en fragments. Plasma, lui, est différent : il dispose d’un composant appelé Fluid qui sépare directement la couche de liquidité, la transformant en une infrastructure publique partagée par toutes les applications en couche supérieure. Que ce soit pour le prêt ou pour les DEX, dès que vous construisez sur Plasma, vous accédez automatiquement à la même pool de liquidité. Ce changement augmente directement l’efficacité du capital de plusieurs ordres de grandeur.

L’innovation clé réside dans l’utilisation par Plasma d’une technologie appelée "Position de portée" qui réécrit complètement le mécanisme de liquidation. La liquidation dans les protocoles de prêt traditionnels fonctionne ainsi : fluctuation des prix → déclenchement du seuil de liquidation → liquidation de toutes les positions → le liquidateur réalise un profit. Ce processus est rigide et particulièrement peu adapté aux petits prêts. La méthode de Fluid est plus précise — au lieu de liquider brutalement toutes les positions, elle ajuste dynamiquement en fonction du risque en temps réel, maximisant l’utilisation des fonds tout en réduisant le risque de liquidation pour l’emprunteur.