L'orientation de la politique économique est en train de changer discrètement. Alors que les décideurs américains commencent à privilégier des mesures de relance plus agressives, le marché va bientôt faire face à un grand bouleversement macroéconomique, et ce changement pourrait pousser le prix de l'or vers des sommets jamais atteints — 6000 dollars l'once.

Les analystes des métaux précieux, Craig Hemke, ont récemment attiré beaucoup d'attention avec leur point de vue. Il prévoit qu'avec un gouvernement Trump en tête, le Département du Trésor et la Réserve fédérale lanceront en 2026 une coopération considérée comme radicale : injecter de la liquidité pour stimuler la croissance économique, utilisant une croissance rapide pour digérer une dette de plus en plus lourde. Une fois cette stratégie lancée, le marché des métaux précieux pourrait connaître le catalyseur le plus puissant.

Hemke a admis lors d'une interview que les autorités américaines ont abandonné l'ancienne approche de resserrement + équilibrage budgétaire. Leur plan actuel est très simple : diluer la pression de la dette par une croissance rapide du PIB. Le secrétaire au Trésor, Bessant, a même publiquement annoncé l'objectif — réduire la part des intérêts dans le PIB de 6% à 3%. Pour atteindre cet objectif, le marché s'attend généralement à ce que Trump remplace le président de la Fed en mai cette année. La nouvelle personne nommée sera probablement plus "obéissante", et collaborera avec le Département du Trésor pour faire monter la croissance à court terme en abaissant les taux d'intérêt.

Mais cette stratégie comporte de grands risques. Si l'inflation repart à la hausse, les taux d'intérêt à long terme peuvent facilement devenir incontrôlables. Hemke avertit que si la situation évolue dans cette direction, les autorités américaines pourraient recourir à un outil utilisé depuis la Seconde Guerre mondiale — le contrôle de la courbe des rendements. En clair, la Fed fixerait directement un plafond pour les taux d'intérêt, puis achèterait des obligations d'État à ce prix, maintenant artificiellement le taux nominal.

Que se passerait-il dans ce cas ? Une inflation élevée, mais des taux nominaux bloqués, ce qui ferait que les taux d'intérêt réels deviendraient négatifs. Et des taux d'intérêt réels négatifs sont précisément un moteur clé de la flambée du prix de l'or.

Sur la base de cette logique, Hemke a donné sa prévision de prix : l'or devra atteindre au moins 6000 dollars en 2026, et l'argent pourrait dépasser 130 dollars. En outre, les banques centrales mondiales continuent de faire une chose : augmenter leurs réserves d'or et réduire leur allocation en dollars. Cette tendance de dédollarisation, combinée à une demande industrielle constante pour les métaux précieux, fournit un socle solide pour la hausse de l'or et de l'argent.

D’un autre point de vue, cette évolution des attentes sur le marché des actifs traditionnels influence également profondément la volatilité du marché des crypto-actifs. Lorsque la politique des banques centrales devient accommodante et que les taux d'intérêt réels deviennent négatifs, l’or comme d’autres actifs alternatifs bénéficieront d’une réévaluation.