Le dollar s'affaiblit, l'or atteint de nouveaux sommets, l'aversion au risque augmente, qu'est-ce que le marché intègre dans ses prix ?

Le dollar index DXY a chuté de 0,5 % à 98,32 en intraday. Derrière ce chiffre apparemment insignifiant se cache une revalorisation du marché sur la macroéconomie mondiale. Parallèlement, les monnaies non américaines ont toutes progressé — la livre sterling, l’euro, le dollar néo-zélandais, le dollar australien ont tous augmenté durant la même période, tandis que les actifs refuges comme l’or et l’argent ont connu une hausse significative. Il ne s’agit pas d’un événement isolé, mais du résultat d’une résonance de multiples facteurs.

Le déclencheur direct de la faiblesse du dollar

Selon les dernières informations, après le discours de Trump au Forum de Davos, le dollar index a atteint un point bas intraday de 98,384. Ce moment est crucial — il ne s’agit pas de mauvaises données économiques, mais d’un changement dans les attentes politiques.

Plus précisément, la menace du gouvernement américain d’imposer des droits de douane supplémentaires à l’Europe et à d’autres pays a suscité des inquiétudes sur les marchés mondiaux. Les marchés européens ont réagi par une baisse, l’indice DAX allemand a chuté de 1,34 %, le CAC 40 français de 1,78 %, et le Stoxx 50 européen a également reculé de 1,78 %, ce qui constitue la plus forte baisse récente. Mieux encore, le fonds de pension danois Akademiker Pension a annoncé son retrait du marché des obligations américaines, son directeur d’investissement déclarant que les États-Unis “ne sont plus vraiment un bon crédit”.

Que cela signifie-t-il ? Le marché réévalue le risque de crédit des États-Unis. Lorsque les investisseurs internationaux commencent à douter de la sécurité des obligations américaines, l’attractivité du dollar en tant que monnaie de réserve diminue.

La performance de la hausse des monnaies non américaines

Cette performance est homogène — il ne s’agit pas d’une seule monnaie non américaine qui s’est soudainement renforcée, mais de l’ensemble du panier de monnaies non américaines qui monte. Cela indique généralement une faiblesse systémique du dollar lui-même, plutôt qu’un renforcement relatif d’une monnaie spécifique.

La véritable image de l’aversion au risque

Simultanément à la faiblesse du dollar, les actifs refuges ont connu une forte hausse. Les contrats à terme sur l’or ont augmenté de 1,77 %, atteignant 4676,7 dollars par once, et l’argent a connu une hausse explosive, touchant brièvement un sommet de 95,62 dollars, avec une hausse de plus de 8 %. Ce n’est pas une coïncidence.

Selon l’analyse, les moteurs de la hausse actuelle du prix de l’or comprennent trois niveaux :

• Incertitude politique : les différends tarifaires avec le Groenland, la situation au Moyen-Orient, le conflit russo-ukrainien non résolu, ces risques géopolitiques alimentent l’afflux de capitaux vers la sécurité
• Attentes de politique monétaire : le marché anticipe au moins deux baisses de taux par la Fed d’ici 2026, ce qui augmente l’attractivité des actifs sans rendement (l’or) dans un environnement de baisse des taux
• Achats continus par les banques centrales : la Banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d’or pendant 14 mois consécutifs, et la demande mondiale de réserves d’or reste élevée, ce qui soutient la demande à long terme

Impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies

Que signifie ce contexte macroéconomique pour le marché des cryptos ?

Selon les informations, une faiblesse du dollar est généralement favorable au Bitcoin et autres actifs non souverains. Lorsque le dollar se déprécie, les investisseurs cherchent des actifs alternatifs pour préserver leur pouvoir d’achat, et la narration du Bitcoin comme “or numérique” devient plus attrayante. Par ailleurs, l’attente d’une baisse des taux par la Fed réduit le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement, ce qui soutient des actifs comme le Bitcoin, qui ne génèrent pas de revenus.

Cependant, il faut noter que l’optimisme pour la sécurité des actifs refuges augmente, et l’attractivité des actifs traditionnels comme l’or et les obligations américaines est en hausse. La capacité du Bitcoin à en bénéficier dépendra aussi de l’évolution de l’appétit pour le risque sur les marchés.

En résumé

La chute de 0,5 % du dollar index reflète une revalorisation du marché sur la macroéconomie mondiale : augmentation de l’incertitude politique, hausse du risque de crédit des États-Unis, attentes de baisse des taux persistantes. La hausse collective des monnaies non américaines et la forte progression de l’or et de l’argent illustrent cette revalorisation.

À court terme, tant que ces incertitudes politiques persistent, le régime de faiblesse du dollar pourrait continuer. Pour les investisseurs intéressés par le marché des cryptos, ce contexte macroéconomique mérite une attention particulière — un environnement de dollar faible crée généralement plus d’espace pour la croissance des actifs risqués.