Avertissement de collapse du dollar : grande divergence des actifs, l’or atteint un nouveau sommet historique, le Bitcoin revient à ses débuts

Lorsque Ray Dalio proclame que « l’ère de la monnaie de réserve en dollar est en train de s’effondrer », et que Trump brandit à nouveau ses taxes douanières contre le monde entier, les marchés mondiaux connaissent une segmentation extrême. D’un côté, le prix de l’or grimpe en flèche dans la vague de sécurité, le gold londonien dépassant 4870,7 dollars/once, un nouveau sommet historique, et l’argent s’envole de près de 5 % ; de l’autre, le Bitcoin chute en quelques minutes de 96000 dollars à moins de 90000 dollars, effaçant presque toutes ses gains depuis 2026. Sous l’impact combiné d’un dollar faible, de préoccupations croissantes concernant une stagflation, et d’une intensification des tensions géopolitiques, l’or et le Bitcoin, autrefois considérés comme des « actifs anti-inflation », prennent des trajectoires radicalement différentes, et derrière cette divergence se joue une profonde reconstruction de l’ordre monétaire mondial et de la logique de fixation des prix des actifs.

L’étincelle immédiate de cette divergence est la montée en puissance du protectionnisme commercial de l’administration Trump. Ce dernier menace non seulement d’imposer des droits de douane supplémentaires à 8 alliés de l’OTAN, mais exerce aussi des pressions sur le Danemark concernant le Groenland, ce qui déclenche une vague de « vente de l’Amérique » sur les marchés mondiaux. L’indice du dollar chute sous la barre des 99,00, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne en plus d’un mois, mais cette pression sur le dollar profite à l’or et au Bitcoin, qui vivent une expérience extrême. En tant qu’actif refuge ultime depuis des millénaires, l’or devient le « port d’échappement absolu » en contexte de crédibilité du dollar en déclin et de risques géopolitiques élevés. La Banque de France n’hésite pas à déclarer que le prix de l’or, approchant les 5000 dollars/once, est désormais à portée de main.

Quant au Bitcoin, son destin est mis en difficulté par la vision de Trump d’une « capitale de la cryptomonnaie ». Alex Kuptsikevich, analyste principal chez FxPro, souligne avec précision l’embarras du Bitcoin : l’ambition de Trump de faire des États-Unis un centre mondial de la cryptographie a transformé le Bitcoin en une « actif américain » dans l’esprit du marché. Lorsque les capitaux mondiaux commencent à vendre le dollar et les actifs américains, le Bitcoin est naturellement inclus dans la liste des ventes, subissant le double coup des droits de douane. Ce « lien » d’identité a fait perdre au Bitcoin son rôle d’actif anti-inflation, comme il l’avait auparavant avec l’or, et il devient une victime des jeux géopolitiques, le support à 88000 dollars étant désormais en danger.

Si la guerre commerciale est la cause immédiate de cette divergence, c’est la crainte d’une « stagflation sans précédent » aux États-Unis qui en constitue le moteur principal. Les données d’inflation PCE de décembre, qui seront publiées cette semaine, pèsent lourdement sur le marché — Barclays et Morgan Stanley ont déjà relevé leurs prévisions à 2,8 % et 2,9 %, et la Banque de France affirme que ces chiffres seront nettement supérieurs aux 2,7 % du CPI. En tant qu’indicateur d’inflation préféré de la Fed, un dépassement des attentes du PCE confirmerait le scénario de stagflation : croissance faible et inflation galopante. Selon China International Capital Corporation, la politique tarifaire de Trump pourrait faire grimper l’inflation PCE de 1,9 points de pourcentage, tout en réduisant la croissance du PIB de 1,3 point. La possibilité d’une baisse des taux à court terme par la Fed dans ce contexte de stagflation est quasi nulle, ce qui resserre à nouveau les anticipations de liquidité sur les marchés financiers.

Sous l’ombre de la stagflation, la logique de fixation des prix des actifs est en train d’être complètement réécrite. La tendance haussière de l’or reflète essentiellement une mise en jeu extrême de la confiance dans la crédibilité des monnaies fiat, notamment dans le contexte de « grands cycles mondiaux » pilotés par les « cinq grandes forces » selon Dalio, où la conjoncture économique, les turbulences internes et les conflits entre grandes puissances poussent la valeur refuge de l’or à son apogée. La faiblesse du Bitcoin, quant à elle, met en évidence ses limites en tant que « pseudo-actif refuge » : malgré sa rareté, en tant qu’actif à haut risque, dans un contexte de forte aversion au risque, les capitaux préfèrent la sécurité de l’or plutôt que la cryptomonnaie encore soumise à la régulation et aux risques géopolitiques. L’alerte de la banque américaine sur un marché cryptographique de 6 000 milliards de dollars dissuade davantage les investisseurs institutionnels, freinant la dynamique haussière du Bitcoin.

Cette divergence confirme également la logique de choix des actifs dans le processus d’effondrement du système dollar. L’an dernier, l’indice du dollar avait chuté de près de 10 %, et le marché misait sur une hausse simultanée de l’or, du Bitcoin, de l’argent et d’autres actifs rares, mais cette logique est désormais remise en question. La prédiction de Dalio devient réalité : l’ordre monétaire fiat actuel et l’ordre géopolitique international sont en train de se désintégrer, et avant la formation d’un nouveau ordre mondial, les capitaux privilégient les actifs de sécurité les plus sûrs. La hausse continue de l’or témoigne d’un vote collectif en faveur de la crédibilité du dollar, tandis que la baisse du Bitcoin reflète une réévaluation de ses « propriétés de refuge » — lorsque les actifs cryptographiques sont étiquetés « américains » et que la régulation et les risques géopolitiques planent, ils peinent à jouer leur rôle d’« actif de substitution » dans la reconstruction de l’ordre monétaire mondial.

Le marché actuel, se trouve à la croisée des chemins face à de multiples incertitudes : Trump va-t-il intensifier sa guerre commerciale ? La stagflation américaine va-t-elle perdurer ? La chute du dollar va-t-elle se transformer en effondrement ? Le Bitcoin pourra-t-il maintenir le support clé à 88000 dollars ? Les réponses à ces questions détermineront la trajectoire future des marchés d’actifs. Mais une chose est sûre : la divergence entre l’or et le Bitcoin n’est pas une simple tendance à court terme, mais le début d’une reconstruction profonde de l’ordre monétaire mondial et de la logique de fixation des prix des actifs. Dans cette reconstruction, seuls les actifs véritablement refuges et à valeur certaine pourront s’imposer dans la tourmente.

La chute du Bitcoin va-t-elle se poursuivre ? La tendance haussière de l’or peut-elle dépasser 5000 dollars ? Comment percevez-vous la stratégie d’allocation d’actifs dans un contexte de stagflation ? N’hésitez pas à partager votre avis dans la section commentaires, et n’oubliez pas de suivre, liker et partager cet article pour suivre les dernières évolutions du marché mondial des actifs !