Derrière la conformité du PCE aux attentes, le marché des cryptomonnaies traverse une double lutte entre la force du dollar américain et la demande institutionnelle

Les indicateurs PCE core des États-Unis pour novembre ont enregistré une hausse annuelle de 2,8 %, conformément aux attentes du marché. Ce chiffre apparemment ordinaire envoie un signal important : l’inflation américaine s’est stabilisée dans une fourchette contrôlable, ce qui pose les bases d’une inversion forte du dollar. Pour le marché des cryptomonnaies, ce signal signifie qu’une nouvelle transition d’allocation d’actifs est en cours.

La logique de l’inversion du dollar dans un contexte d’inflation stable

Le PCE core est l’indicateur d’inflation le plus suivi par la Réserve fédérale, et un chiffre de 2,8 % indique que la pression inflationniste ne rebondit pas. Cela justifie la force du dollar. Selon le dernier rapport de prévision de l’ARK Fund pour 2026, le dollar devrait connaître une forte inversion, la logique principale étant une combinaison d’une déflation alimentée par l’IA et d’une appréciation du dollar.

Cette prévision possède une certaine rationalité : lorsque l’inflation se stabilise et que le dollar s’apprécie, l’attractivité des actifs refuges traditionnels (comme l’or) diminue. L’analyse de l’ARK indique que l’or a déjà surinvesti la peur de l’inflation, et que la valeur du marché de l’or par rapport à la masse M2 des États-Unis a atteint un niveau extrême, dépassant celui de la fin des années 1970 lors de l’hyperinflation, et n’étant inférieur qu’à la période de la Grande Dépression dans les années 1930. En l’absence d’inflation galopante ou de resserrement monétaire, cela relève d’une “bulle irrationnelle”.

Nouvelles opportunités pour le marché des cryptomonnaies

Fait intéressant, la force du dollar et la stabilité de l’inflation ne sont pas nécessairement de mauvaises nouvelles pour le marché des cryptos. La conclusion de l’ARK est que : le Bitcoin, en tant qu’actif indépendant, deviendra la première année de sa configuration et de son explosion en 2026.

Ce jugement repose sur plusieurs facteurs clés :

La demande institutionnelle reste forte

Selon CryptoQuant, au cours de l’année écoulée, les portefeuilles de garde américains ont augmenté d’environ 577 000 BTC, d’une valeur d’environ 53 milliards de dollars. Cela indique que les fonds institutionnels continuent d’affluer vers le Bitcoin, le considérant comme un actif de long terme plutôt qu’un simple outil de spéculation.

Effet de rotation des actifs

L’ARK prévoit que les fonds excédentaires après le pic de l’or se dirigeront vers le Bitcoin. La logique est claire : si l’appréciation du dollar a comprimé l’or, les investisseurs institutionnels recherchant des actifs peu corrélés se tourneront vers le Bitcoin. La corrélation du Bitcoin avec les obligations, l’or, l’immobilier ou le S&P 500 est très faible, ce qui permet d’optimiser efficacement le ratio de Sharpe d’un portefeuille.

La complexité de la réalité du marché

Mais la réalité est plus complexe que la théorie. La semaine dernière, le flux quotidien moyen vers le ETF spot Bitcoin américain a atteint 843,62 millions de dollars, tandis que le prix du Bitcoin est passé d’environ 97 000 dollars à environ 92 263 dollars. Les analyses indiquent que la pression de vente des gros whales américains constitue une résistance à la hausse, et que l’écart Coinbase Premium Gap est négatif, ce qui montre que les traders américains sont plus actifs durant le week-end, lorsque les marchés traditionnels sont fermés.

Cela reflète la situation réelle du marché : la demande d’allocation à long terme des institutions reste forte, mais la prise de bénéfices à court terme et la pression de vente des traders américains ne doivent pas être ignorées.

Les orientations à suivre

Les données PCE conformes aux attentes soutiennent l’idée d’une inversion du dollar, mais le véritable test reste à venir :

• La Fed maintiendra-t-elle sa politique actuelle ?
• La politique tarifaire de Trump relancera-t-elle l’inflation (ce qui pourrait changer toute la logique )) ?
• Les fonds institutionnels continueront-ils à affluer ou seront-ils aussi soumis à des fluctuations à court terme ?

En résumé

Le respect des prévisions du PCE n’est pas en soi une bonne nouvelle directe pour le marché des cryptomonnaies, mais il confirme l’attente d’un dollar fort, ce qui pourrait entraîner une rotation des actifs, du gold vers le Bitcoin. La clé réside dans la continuité de la demande institutionnelle — si les portefeuilles de garde continuent de croître, la pression de vente à court terme n’est qu’une fluctuation normale dans le processus d’allocation. Le véritable enjeu du marché actuel est de savoir si la volonté d’allocation à long terme des institutions pourra surpasser la prise de bénéfices à court terme des traders américains.