La bataille entre la "norme" Bitcoin dans la vague de tokenisation et la régulation des CBDC — Rencontre d'idées au Forum économique mondial de Davos

Source : Cryptonews Titre original : Boom de la tokenisation : le « standard » Bitcoin face aux garde-fous CBDC au Forum économique mondial Lien original :

La tokenisation passe du concept à la mise en œuvre

Lors du Forum économique mondial de Davos, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a déclaré que la tokenisation était devenue « le mot d’ordre de cette année », en promettant « des progrès financiers mondiaux, la livraison contre la livraison, et la réduction des coûts des transactions financières ».

Les banquiers centraux et les PDG s’accordent à dire que la tokenisation est désormais en phase de déploiement. Le projet pilote en partenariat avec Euroclear vise à tokeniser le marché des billets de trésorerie français, d’une valeur d’environ 300 milliards d’euros. Brad Garlinghouse, PDG de Ripple, a indiqué que la tokenisation des actifs sur le XRP Ledger avait connu une croissance de plus de 2200 % l’année dernière.

Bill Winters, PDG de Standard Chartered, a déclaré que l’industrie se trouvait à un « tournant majeur », affirmant qu’« il ne fait aucun doute » que « tout finira par exister sous une forme numérique », bien que la politique de plus de 60 régulateurs influence la vitesse de ce processus.

Démocratisation, standard Bitcoin et divergences souveraines

Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a souligné que la partie la plus puissante de la tokenisation était « la démocratisation des investissements », notant qu’environ 4 milliards d’adultes dans le monde n’ont pas accès ou ne peuvent pas investir dans des actifs de qualité comme les actions américaines ou l’immobilier. Il a évoqué la cryptomonnaie comme « un nouveau système monétaire que je qualifie de standard Bitcoin plutôt que d’étalon-or… un retour à une monnaie saine et anti-inflationniste ».

Villeroy de Galhau a exprimé ses réserves : « Je suis quelque peu sceptique quant à l’idée d’un standard Bitcoin », en avertissant que « la politique monétaire et la monnaie font partie de la société », et que la perte de leur rôle public signifierait la perte de « fonctions clés de la démocratie ». Il insiste sur le fait que la monnaie reste une « relation publique-privée », avec la CBDC comme ancrage, et que la « tokenisation de la monnaie privée » doit être strictement réglementée, sinon elle risque de tomber dans la « loi de Gresham » — la mauvaise monnaie chasse la bonne.

La taille des stablecoins et la guerre réglementaire

Garlinghouse, PDG de Ripple, a mis en avant la croissance de cette « affiche de la tokenisation » qu’est le stablecoin : « La valeur des transactions en stablecoins en 2024 atteindra 19 000 milliards de dollars… pour atteindre 33 000 milliards de dollars en 2025, soit une croissance d’environ 75 %. » Les actifs tokenisés sur le XRP Ledger ont augmenté de plus de 2200 % l’année dernière.

Garlinghouse a souligné que les États-Unis étaient passés d’un « environnement relativement hostile » à la cryptomonnaie à l’élection d’un Congrès « plus pro-cryptomonnaie et pro-innovation », et que l’industrie espérait obtenir une « clarté… mieux vaut la clarté que le chaos ».

Armstrong, en utilisant le blocage du projet de loi américain CLARITY et la controverse persistante sur la rémunération des stablecoins, a critiqué ce qu’il appelle des « groupes de pression » qui tentent de « réprimer la concurrence », insistant sur le fait que les consommateurs devraient « gagner plus avec leur argent ». Il a également averti que les stablecoins offshore et la CBDC chinoise signifient que l’interdiction des récompenses ne ferait que pousser l’activité à l’étranger, affaiblissant la compétitivité des États-Unis et de l’Europe.

Villeroy de Galhau a rejeté l’idée que l’euro numérique pourrait être rémunéré, affirmant que « l’innovation non réglementée » est à l’origine de « graves problèmes de confiance » et d’une potentielle « crise financière ». Il a déclaré que l’objectif public était de « maintenir la stabilité du système financier », et que la CBDC « n’a pas pour but d’attaquer le système bancaire et ses dépôts ».

Marchés émergents, dollarisation et enjeux de capacité

Le groupe est revenu plusieurs fois sur le Sud global. Winters a averti que la tokenisation pourrait signifier que certains pays émergents « dollariseront complètement » leur économie, malgré les « économies de coûts importantes » qu’elle apporte dans les affaires transfrontalières. Villeroy de Galhau a indiqué que certains grands pays émergents du G20 prônent ouvertement « l’interdiction des cryptomonnaies », une voie qu’il considère comme un sacrifice à l’innovation, mais qui reflète aussi des préoccupations souveraines. Par ailleurs, il a souligné que le Brésil et l’Inde sont devenus des leaders mondiaux dans le domaine des paiements rapides, tout en restant prudents vis-à-vis des monnaies sur la blockchain.

Concernant la coexistence de la tokenisation blockchain et de la consommation d’énergie de l’intelligence artificielle, Garlinghouse a insisté : « Toutes les blockchains de premier niveau ne sont pas créées égales », précisant que les systèmes de preuve de participation utilisent « 99,9 % moins d’énergie » que la preuve de travail, et que « la majorité des activités en stablecoin aujourd’hui se déroulent sur des blockchains plus efficaces », comme Ethereum après la fusion.

Situation du marché

Le débat à Davos intervient dans un contexte où le marché du Bitcoin approche le seuil psychologique des six chiffres. Au 22 janvier 2026, le prix de transaction du Bitcoin se situe autour de 89 800-90 000 dollars, en léger rebond ou stabilité sur 24 heures. L’Ethereum oscille autour de sa narration croissante de la tokenisation, avec un prix d’environ 3 000 dollars/ETH. Le Tether USDT, en tant que plus grand stablecoin et principal canal de règlement pour la majorité des transactions de cet écosystème, est presque entièrement indexé, à environ 0,9992 dollar, avec une capitalisation proche de 186,9 milliards de dollars.

Ces chiffres soulignent la tension centrale du groupe : un marché cryptographique déjà opérationnel à plusieurs milliers de milliards de dollars, tandis que les décideurs politiques, les banquiers et les innovateurs débattent publiquement pour savoir qui, en fin de compte, fixera les règles pour l’avenir de la tokenisation.