Ce qui inquiète réellement le marché, c'est la perte de l'ancrage

Les obligations japonaises ont toujours été considérées comme un « ancrage stable » dans le système de taux d'intérêt mondial. Si cet ancrage venait à se relâcher, ce n'est pas seulement le marché intérieur japonais qui serait affecté, mais aussi la réaction en chaîne dans la tarification des actifs mondiaux.
La hausse du rendement des obligations japonaises signifie :
* que la base des stratégies de carry trade est remise en question
* que l'hypothèse de faibles taux d'intérêt mondiaux est réévaluée
* que les fonds pourraient revenir des actifs à haut risque
C'est aussi pourquoi la volatilité des obligations japonaises amplifie souvent le sentiment du marché. Ce n'est pas un marché spécifique qui vacille, mais un « référentiel » largement utilisé.
À court terme, ces changements se manifesteront plus facilement par des fluctuations des taux de change et du marché obligataire, plutôt que par une crise systémique immédiate. Mais ignorer ce signal ne serait clairement pas judicieux. #日本国债突现抛售风暴