Folie du secteur des batteries : le prix spot du lithium atteint un sommet de deux ans dans un contexte de tension sur l'offre

Le marché du lithium connaît un retournement spectaculaire. Quelques semaines après le début de 2026, le prix spot du lithium a atteint son niveau le plus élevé depuis la fin de 2023, marquant une nette inversion par rapport au marché baissier de l’année dernière.

Des chiffres qui en disent long

Les évaluations du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium de qualité batterie—suivies par Fastmarkets pour CIF Chine, Japon et Corée du Sud—ont dépassé la barrière des 20 000 US$ par tonne. Par ailleurs, le spodumène, le principal minéral de lithium extrait en Australie, est repassé au-dessus de 2 000 US$ la tonne pour la première fois depuis l’automne 2023.

La dynamique est particulièrement visible sur les marchés à terme chinois. Les contrats de carbonate de lithium de la Bourse des Futures de Guangzhou ont atteint cette semaine leurs limites quotidiennes, s’établissant à 156 060 yuans la tonne (environ 22 300 US$)— en hausse de plus de 160 % par rapport aux creux de 2025 et la lecture la plus forte depuis novembre 2023. Cette hausse fait suite à l’annonce de Pékin concernant les incitations fiscales à l’exportation de batteries, avec des remises prévues pour passer de 9 % à 6 % en avril, puis disparaître complètement d’ici janvier 2027. Les fabricants de batteries devraient accélérer leurs expéditions avant la modification des délais, créant ainsi des vents favorables à la demande à court terme pour le lithium.

La réévaluation des courtiers signale un changement de marché

Les grands cabinets d’investissement mettent à jour leurs prévisions. Bell Potter a ainsi relevé cette semaine ses objectifs de prix pour le spodumène à 1 750 US$ d’ici la fin de l’année—une hausse de 89 % par rapport à sa projection précédente en US$925 . Alors que certains analystes plus optimistes visent des pics proches de 3 250 US$, même les ajustements plus prudents indiquent une amélioration générale du sentiment dans l’industrie.

Les niveaux d’inventaire chinois racontent une autre histoire. Les stocks actuels ont chuté à leur niveau le plus bas depuis mi-2024, rendant les marchés de plus en plus vulnérables aux fluctuations de la demande. Cet équilibre tendu entre offre et demande a créé une poudrière pour la volatilité des prix.

L’activité de trading explose

Les marchés dérivés révèlent une participation croissante du grand public. Le volume des contrats à terme sur l’hydroxyde de lithium sur le Chicago Mercantile Exchange a atteint 8 296 tonnes lors de la première semaine complète de 2026—un nouveau record dépassant le pic précédent du début de 2025. La hausse de la liquidité montre que ce qui était autrefois considéré comme un volume de trading mensuel exceptionnel peut désormais être réalisé en une seule semaine.

Contexte : du bain de sang à la reprise

Cette reprise fait suite à une année 2025 brutale. Le secteur a connu des années de surcapacité, des taux d’adoption des VE décevants et une pression de vente incessante qui ont contraint les producteurs à réduire leur production et à abandonner des projets. Le carbonate de lithium nord-asiatique a chuté à ses plus bas niveaux en quatre ans l’année dernière avant de se stabiliser dans la seconde moitié.

Le rallye actuel a pris de l’ampleur alors que la discipline s’est renforcée et que les dépréciations se sont accélérées. Depuis le creux de janvier 2025, le prix spot du lithium a déjà récupéré environ 56 % d’ici la fin décembre, avant la poussée de cette semaine.

La question à venir

La durabilité dépend de deux facteurs : la rapidité avec laquelle la nouvelle offre arrivera sur le marché et si la demande pour les batteries correspond aux attentes actuelles. La narration du secteur est passée d’une surabondance à un potentiel de pénurie—mais cette histoire ne tiendra que si les fondamentaux coopèrent.