TSMC objectif de prix révisé à 2135 dollars NT$｜Nomura prévoit une croissance du chiffre d'affaires du géant des puces de 25%-30% cette année

Le marché continue de renforcer ses attentes de croissance pour les fabricants asiatiques de puces AI. Récemment, Nomura a publié un rapport de recherche estimant qu’en contexte de tension mondiale sur l’approvisionnement en puces, la marge de profit de toute la chaîne industrielle de l’IA et des semi-conducteurs pourrait encore s’élargir, TSMC (2330), en tant que leader de la sous-traitance de puces, étant le principal bénéficiaire de cette vague.

Tension d’approvisionnement qui stimule la croissance du secteur

Nomura souligne qu’en raison de la grave contrainte de capacité actuelle du marché, combinée à la forte impulsion de géants de la conception de puces comme Nvidia et Broadcom, les prévisions de croissance des profits des principales entreprises de la chaîne de l’IA, des semi-conducteurs et des serveurs en Asie continueront d’être révisées à la hausse cette année. Cette situation de demande excédentaire crée un pouvoir de fixation des prix accru pour les entreprises dont la capacité est limitée.

TSMC devrait en tirer pleinement parti

En tant que plus grande usine de fabrication de puces au monde, TSMC a adopté une stratégie d’expansion de capacité relativement prudente, ce qui lui permet de mieux exploiter cette période de tension d’approvisionnement. Nomura prévoit qu’en raison de la demande croissante pour les puces AI, le chiffre d’affaires de TSMC pourrait augmenter de 25%-30% (en dollars américains) cette année.

Concernant les dépenses d’investissement, Nomura maintient ses prévisions pour 2026, restant entre 4,5 et 5 milliards de dollars. Cependant, en tenant compte du fait que la capacité des salles blanches continuera de faire face à des contraintes en 2026, la banque prévoit que les dépenses en capital pour 2027 accéléreront pour atteindre 5,5-6 milliards de dollars.

Marge brute susceptible d’atteindre de nouveaux sommets

Avec l’augmentation constante du taux d’utilisation de la capacité, l’orientation du portefeuille de produits vers le HPC (calcul haute performance), et la croissance des commandes urgentes des clients, la marge brute de TSMC pourrait atteindre 61,5% en 2026-2027. Cela signifie qu’en maintenant une stratégie de capacité limitée, la qualité de la rentabilité de l’entreprise s’améliorera considérablement.

Sur la base de ces prévisions optimistes, Nomura a relevé ses prévisions de bénéfice par action pour TSMC de 15% (cette année) et de 19% (l’année prochaine), et a porté l’objectif de prix pour le marché taïwanais de 1855 TWD à 2135 TWD, tout en maintenant une note d’« Achat ».