Semaine décisive : lorsque l'IPC rencontre la Fed, et que le monde attend des surprises à Wall Street

Début 2026 : signaux d’écarts par rapport à la norme sur les marchés mondiaux

Les premières journées de trading complètes de la nouvelle année ont apporté un retournement surprenant des tendances qui ont dominé la fin 2025. Bien que le consensus du marché favorise les actions technologiques et les actifs défensifs, les investisseurs se sont soudainement tournés vers les valeurs cycliques et les matières premières. Le S&P 500 a gagné 1,6 % en une semaine, tandis que le petit capital (l’indice Russell 2000) a nettement devancé la moyenne boursière avec une hausse de 4,6 %. Les flux de capitaux se sont également reflétés dans les fonds passifs – le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) a attiré 10 milliards de dollars en seulement quelques jours.

Ce changement d’optimisme sur le marché n’est pas fortuit. Comme le suggère l’équipe de recherche de Nomura Securities International, la dynamique des secteurs cycliques repose sur des fondamentaux tangibles : flexibilité de l’emploi, augmentation des coûts de transport et demande solide pour les voitures. Ces indicateurs donnent généralement des signaux précoces de reprise économique.

Métaux précieux : Combat entre espoir et inquiétudes

L’or au comptant a progressé de plus de 4 % la semaine dernière, gagnant plus de 177 dollars. L’argent a affiché un résultat encore plus impressionnant – près de 10 %, soit plus de 7 dollars de hausse. Cette dynamique exceptionnelle du marché des métaux précieux est alimentée par une combinaison d’instabilités géopolitiques et de changements dans les attentes concernant la politique monétaire de la Fed.

Cependant, la trajectoire de croissance n’a pas été sans obstacles. La publication du rapport ISM pour le secteur industriel a révélé une économie plus forte que prévu, ce qui a temporairement alimenté les spéculations sur des réductions rapides des taux par la Réserve fédérale. La tendance baissière s’est avérée de courte durée – les données de l’emploi non agricole de vendredi ont réintroduit de l’incertitude dans la discussion sur le rythme de l’assouplissement monétaire.

CME FedWatch indique clairement que le marché n’anticipe pas de mouvement de la Fed avant mai 2026, voire plus tard. Bien que le nombre de nouveaux emplois (50 000) ait été décevant, les taux de chômage sont restés stables, ce que certains stratégistes – comme Michael Feroli de JPMorgan – considèrent comme « suffisant » pour la stabilité du marché du travail.

Une autre déviation par rapport à la norme apparaît dans les prévisions des plus grandes sociétés d’investissement. Morgan Stanley, Barclays et Citigroup ont repoussé leurs prévisions de réduction des taux à des dates beaucoup plus tardives qu’auparavant – respectivement juin/septembre, juin/décembre et mars/juillet/ septembre.

Agenda chargé de la Fed : La voix du privé suffit-elle ?

Mardi, une série de discours de représentants de la Fed – Bostick, Barkin, Williams (à New York), Musalem et bien d’autres – sera prononcée. Mercredi sera marqué par des déclarations de Paulson (perspectives économiques), Guindos (BCE), et Ramsden (Banque d’Angleterre). Jeudi sera la journée de la réflexion publique de la Fed – la publication du Beige Book accompagnée d’une série de discours, dont l’ouverture par Williams.

Les investisseurs rechercheront dans ces déclarations des indicateurs de la volonté de la Fed d’agir avant de changer la position du président. Les stratégistes de Bank of America Global Research ont déjà clairement indiqué qu’aucune baisse des taux n’interviendrait tant que Jerome Powell ne quitterait pas son poste.

CPI de mercredi : Le moment décisif pour l’or et le dollar

Mardi à 21h30 UTC+8, le marché attend le rapport CPI de décembre – les données inflationnistes pour l’indicateur annuel non ajusté, ainsi que pour les indices mensuels général et de base. Cet événement pourrait déterminer la tendance des prix de l’or et de l’argent dans les jours à venir.

L’analyste Eren Sengezer souligne qu’un écart par rapport à la norme dans les données CPI – en particulier dans la composante de base – pourrait provoquer une réaction significative du marché. Si l’indicateur de base atteint 0,3 % ou plus, les inquiétudes concernant l’inflation pourraient renforcer le dollar. Un résultat inférieur à 0,2 % pourrait, quant à lui, soutenir l’or international.

Les autres données importantes de la semaine sont les ventes au détail (mercredi, 21h30), la production industrielle pour le Royaume-Uni et la zone euro (jeudi), ainsi que le nombre de demandes d’allocations chômage (jeudi, 21h30).

Dollar : Percée et risques

L’indice du dollar a connu une rupture importante – il a franchi la résistance de la moyenne mobile à 200 jours à 98,85. Cela ouvre la voie à un retour au sommet de novembre 2025 à 100,39, puis au seuil supérieur de mai 2025 (101,97).

D’un autre côté, la baisse pourrait entraîner l’indice du dollar vers le creux de décembre 2025 (96,21), puis vers des supports importants de 2022 (95,13 et 94,62).

Groenland, Iran et rupture de l’ordre mondial

La géopolitique prend de l’importance dans l’évaluation de l’or. La secrétaire d’État Rubio prévoit des rencontres avec des responsables danois et groenlandais, tandis que Trump esquisse à nouveau une vision d’expansion territoriale. Adam Button de Forexlive note que si les normes juridiques internationales s’effondrent au rythme observé début 2026 – arrestations de dirigeants étrangers, discussions sur l’occupation, menaces de bombardement – la monnaie de réserve mondiale est remise en question.

Button souligne l’importance particulière du Groenland en raison des réserves monétaires danoises (environ 90 milliards de dollars). Si le Danemark craignait une confiscation par les États-Unis, une réallocation des réserves pourrait faire baisser le dollar – et faire monter l’or.

De plus, la déstabilisation anti-gouvernementale en Iran et les menaces d’intervention des États-Unis ajoutent une couche supplémentaire d’incertitude. Trump a évoqué la possibilité d’actions militaires si le régime utilisait une force meurtrière. L’Iran a répondu en assurant sa capacité de défense.

Or : Test d’écart par rapport à la norme lors du rééquilibrage annuel

L’enquête hebdomadaire de Kitco News révèle une quasi-unanimité de Wall Street concernant les perspectives haussières de l’or à court terme. Cependant, les prochains jours seront exigeants – le rééquilibrage annuel des principaux indices de matières premières (S&P Goldman Sachs Commodity Index, Bloomberg Commodity Index).

Saxo Bank indique que le marché anticipe cette vente depuis plusieurs mois, ce qui réduit le risque de mouvements désordonnés. Cependant, le comportement des métaux précieux durant cette période sera décisif – une stabilisation ou une reprise malgré une vente mécanique confirmerait une demande de base solide. À l’inverse, une faiblesse pourrait indiquer une position fragile.

Jim Wyckoff de Kitco souligne que les contrats de février sur l’or se dirigent vers un sommet historique à 4584 dollars. La première résistance se situe à 4500 dollars, puis à 4512,40 dollars. La première zone de support est à 4415 dollars, puis à 4400 dollars. Les analystes de CPM Group ont émis une recommandation de vente avec un objectif à 4385 dollars et un stop-loss à 4525 dollars pour la période du 9 au 20 janvier.

Wall Street : Saison des résultats, tarifs et course vers 7000 points

La saison des rapports commence – JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Delta Air Lines seront parmi les premiers. Bien que le marché n’anticipe pas de nouvelles réductions de taux à court terme, les actions ont augmenté ces derniers jours. Le sentiment suggère qu’une économie en accélération pourrait apporter des gains larges et répartis.

Le S&P 500 approche du seuil historique de 7000 points, et le Dow Jones celui de 50 000 points. Cependant, la question des tarifs reste en suspens – la Cour suprême n’a pas encore rendu de décision sur la légalité des tarifs de Trump. Cette décision pourrait réellement changer la trajectoire des actions et des obligations pour longtemps.

Lundi – petite pause

Lundi 12 janvier, le Japon célèbre la Journée des adultes – la bourse de Tokyo est fermée. Les contrats à terme sur les obligations américaines sur CME débutent leur trading à 15h00 UTC+8.

La semaine manque de clarté. Le marché est à la croisée des chemins – entre l’espoir d’une relance économique et la douleur liée à l’absence de soutien monétaire de la Fed. Pour le trader, l’investisseur et l’analyste, la clé est : concentrez-vous sur le CPI, écoutez chaque mot de la Fed, et surtout, observez comment l’or et l’argent se comportent lors du rééquilibrage. Ces signaux pourraient décider des prochains mouvements.