Le dollar est fort, le Japon paie cher, le yen est en charge

La situation du taux de change USD/JPY ce mois-ci est que les États-Unis se renforcent tandis que le yen japonais s’affaiblit légèrement.

Hier, USD/JPY a atteint 157.00, en hausse pour la troisième journée consécutive. Comment cela a-t-il pu monter si doucement ? C’est parce que les données économiques américaines sont encore faibles.

Le marché du travail américain n’est pas encore en crise

Les données du Département du Travail américain publiées hier indiquent que le nombre de personnes demandant une première allocation chômage s’élève à 208 000 (semaine se terminant le 3 janvier), ce qui est inférieur aux prévisions du marché de 210 000 et meilleur que la semaine précédente à 200 000. En résumé, le marché du travail américain reste solide, sans signe de crise comme certains le craignaient.

Le nombre de bénéficiaires de l’assurance chômage continue est de 1,914 million (contre 1,858 million), et la moyenne mobile sur quatre semaines est tombée à 211 750 (contre 219 000). Cela indique que le marché du travail commence à se calmer légèrement, réduisant un peu les inquiétudes.

La balance commerciale américaine s’améliore de façon surprenante

Les données de la balance commerciale des biens et services des États-Unis (octobre) montrent une amélioration significative, avec un déficit réduit à 29,4 milliards de dollars, bien en dessous des 58,9 milliards de dollars attendus, et en baisse par rapport à 48,1 milliards de dollars le mois précédent. Ce chiffre représente le déficit le plus faible depuis juin 2009.

Par ailleurs, les importations ont atteint leur niveau le plus bas en 21 mois, tandis que les exportations ont atteint un niveau record historique, malgré la volatilité fiscale. Tout cela a renforcé le dollar américain.

L’indice dollar (DXY) retrouve du tonus

L’indice dollar américain, qui suit la valeur du dollar par rapport à un panier de 6 devises, se négocie actuellement à 98,85, proche de son sommet du mois, soutenu par la hausse des rendements obligataires du Trésor américain. Ces deux facteurs renforcent la force du dollar.

La Fed n’a pas encore réduit ses taux (pour l’instant)

L’outil CME FedWatch indique que le marché anticipe à 88 % que les taux d’intérêt resteront stables lors de la réunion du 27-28 janvier. Cependant, les investisseurs espèrent encore deux baisses en 2024. Le rapport sur l’emploi non agricole (NFP) de vendredi sera un indicateur clé.

Où en est le yen dans tout cela ?

Alors que le dollar se renforce, le yen japonais fait face à une pression. Deux principaux facteurs :

Premier : Tensions sino-japonaises. Pékin a annoncé des restrictions à l’exportation de produits “dual-use” vers le Japon, invoquant des raisons de sécurité nationale. Pékin a également lancé une enquête sur l’importation de déchlorosilan (produit chimique pour semi-conducteurs) en provenance du Japon. Ces tensions créent une mauvaise ambiance pour l’économie japonaise.

Deuxième : Données sur l’emploi. La croissance des revenus en espèces des travailleurs japonais (novembre) n’augmente que de 0,5 % par an, en dessous des prévisions de 2,3 %, et en baisse de 2,6 % par rapport à la période précédente. Les revenus faibles, sans espoir de voir le yen s’apprécier, pèsent sur la devise.

En résumé

USD/JPY a atteint 157.00 grâce au soutien du dollar par des données économiques américaines solides (marché du travail stable, balance commerciale en amélioration), tandis que le yen japonais est sous pression, tant par les tensions avec la Chine que par la faiblesse du marché du travail. USD/JPY devrait rester un sujet chaud la semaine prochaine, surtout avec la publication du rapport NFP américain.