Au-delà du battage médiatique : pourquoi les plus grandes actions d'IA ne sont pas vos véritables générateurs de revenus

Le boom de l’IA fait parler tout le monde — et inquiéter tout le monde. Des hausses boursières à trois chiffres, des entreprises non rentables cotant à des multiples astronomiques, et des titres sans fin sur la “prochaine grande chose”. Ça vous semble familier ? Ça devrait. Nous avons déjà vu ce film. Le krach des dot-com a effacé 80 % du NASDAQ et détruit la plupart des startups issues de cette époque. Le secteur de l’IA d’aujourd’hui semble étrangement similaire : la technologie est réelle, le potentiel est énorme, mais toutes les entreprises prétendant être en tête de l’IA ne survivront pas à la tempête.

Voici la vérité inconfortable : les plus grosses actions dans l’IA ne seront peut-être pas vos investissements les plus sûrs. NVIDIA a déjà explosé. Les nouveaux chouchous de l’IA pourraient s’effondrer. Alors, où les investisseurs intelligents trouvent-ils réellement leur avantage ?

La stratégie “Picks and Shovels” : votre antidote au risque de bulle de l’IA

Pendant la ruée vers l’or du XIXe siècle, des milliers de prospecteurs ont fait faillite en poursuivant l’or. Mais savez-vous qui est devenu riche ? Les vendeurs de pioches, de pelles, de jeans et de fournitures. Levi Strauss ne minait pas l’or — il habillait les mineurs. Les quincailleries vendaient les outils. Les chemins de fer transportaient le minerai. Ces entreprises prospéraient indépendamment de qui trouvait la richesse.

Le même principe fonctionne aujourd’hui. Vous n’avez pas besoin de deviner quelle entreprise d’IA remportera la course aux armements. Investissez plutôt dans la couche infrastructure — les entreprises fournissant la puissance de calcul, l’énergie, la connectivité et l’espace physique dont chaque opération d’IA dépend.

Trois catégories dominent cet espace :

1. Les fabricants de puces : la puissance de calcul est non négociable

L’IA fonctionne sur du silicium spécialisé. Pas de puces, pas d’IA. C’est aussi simple que ça. Cela fait des entreprises de semi-conducteurs la couche fondamentale de tout l’écosystème.

NVIDIA (NASDAQ : NVDA) reste le leader incontesté. Ses GPU alimentent les centres de données, les véhicules autonomes et les modèles linguistiques. La plateforme CUDA est devenue la norme logicielle, créant une barrière que les concurrents ont du mal à franchir. Bien que les valorisations soient élevées après la montée explosive du titre, la domination de NVIDIA tant en matériel qu’en adoption par les développeurs lui permet de continuer à capter la majorité de la demande mondiale en puissance de calcul pour l’IA.

AMD (NASDAQ : AMD) joue efficacement le rôle du challenger. Ses puces MI300 gagnent du terrain auprès des grands fournisseurs de cloud en quête d’alternatives. La capacité d’AMD à prendre des parts de marché dans le calcul haute performance, combinée à une politique tarifaire agressive, en fait une option attrayante pour les investisseurs cherchant à diversifier au-delà de NVIDIA.

Intel (NASDAQ : INTC) est l’histoire de la revanche du outsider. Ses puces de la série Gaudi ciblent directement la formation d’IA et les centres de données. En pleine reconquête, la capacité d’intégration verticale d’Intel, ses capacités de fabrication et son focus sur l’accessibilité pourraient lui permettre de conquérir une part importante du marché dans les déploiements d’IA à infrastructure lourde.

2. La colonne vertébrale énergétique : la crise cachée de l’énergie de l’IA

Voici quelque chose que la plupart des investisseurs ignorent : l’IA consomme des quantités astronomiques d’électricité. Selon les estimations actuelles, l’empreinte énergétique de l’IA sera comparable à celle du Japon d’ici 2030. Ce n’est pas du hype — c’est la demande en infrastructure.

Les compagnies d’électricité et les entreprises d’infrastructure énergétique deviennent discrètement parmi les meilleurs bénéficiaires des “picks and shovels” :

GenusPlus Group (ASX : GNP) construit les lignes haute tension, les postes et l’infrastructure de réseau reliant les centres de données d’IA en expansion en Australie. Une grande partie de ses revenus provient de contrats pluriannuels indexés sur l’inflation avec des services publics et le gouvernement — un revenu stable qui ne dépend pas des fluctuations de sentiment autour de l’IA.

MasTec Inc (NYSE : MTZ) opère à grande échelle dans l’infrastructure énergétique américaine, construisant précisément les systèmes nécessaires aux installations d’IA : réseaux haute tension, postes, projets d’énergie renouvelable. Son carnet de commandes à long terme avec de grands services publics offre une stabilité que d’autres ne peuvent égaler.

Talen Energy Corp (NASDAQ : TLN) innove avec un modèle “énergie + IA” — construisant des centres de données physiquement adjacents à ses centrales électriques pour réduire la latence et les coûts. Si cette approche intégrée prend, Talen pourrait définir la nouvelle génération d’efficacité de l’infrastructure IA.

3. Les propriétaires de centres de données : l’IA a besoin d’un foyer

Chaque modèle d’IA nécessite des installations sécurisées, à haute densité énergétique et ultra-connectées. Les opérateurs de centres de données fournissent exactement cela — et la demande explose.

Macquarie Technology Group (ASX : MAQ), principal opérateur de centres de données en Australie, affiche 20 trimestres consécutifs de croissance du revenu d’exploitation. Ses derniers résultats montrent une expansion de 6 % de l’EBITDA, portée par des clients d’entreprises et du secteur public cherchant à déployer l’IA. Les revenus récurrents issus de clients à long terme offrent une croissance prévisible.

Equinix Inc (NASDAQ : EQIX) est le plus grand REIT de centres de données au monde, avec plus de 270 sites sur six continents. Qu’est-ce qui le rend spécial ? Son rôle de hub d’interconnexion où AWS, Google Cloud, Microsoft, NVIDIA et d’autres se rencontrent physiquement. Des produits comme Equinix Fabric offrent les échanges à faible latence que les charges de travail IA exigent. Les résultats du T3 2025 ont montré une croissance de 10 % de l’EBITDA — une croissance alimentée par l’infrastructure, pas par la spéculation.

Digital Realty Trust Inc (NYSE : DLR) est leader dans les installations massives et énergivores pour les géants du cloud. Ses plus de 300 sites mondiaux proposent une infrastructure prête à déployer pour des charges de travail à l’échelle IA. Son laboratoire d’innovation IA aide les clients à tester leurs déploiements avant de s’engager, et ses prévisions de carnet de commandes en forte hausse indiquent que la demande est réelle et durable.

Pourquoi cette stratégie fonctionne alors que d’autres échouent

Les plus grosses actions dans l’IA sont soumises à une volatilité constante — une erreur de résultats peut faire chuter leur valorisation brutalement. Mais les picks and shovels ne fonctionnent pas comme ça. Ils profitent peu importe qui gagne ou perd dans la course à l’IA. Les fabricants de puces vendent des puces quoi qu’il arrive. Les compagnies d’énergie vendent de l’énergie peu importe les cycles de hype. Les centres de données se remplissent de serveurs que ce soit NVIDIA, AMD ou la prochaine startup à faire la une.

Ces entreprises sont plus établies, moins vulnérables aux fluctuations de sentiment, et soutenues par des contrats pluriannuels et des modèles de revenus récurrents. Elles ne dépendent pas de technologies non éprouvées ou de médias viraux. Elles vendent simplement des outils essentiels dont tout le monde a besoin.

En résumé ? Si vous souhaitez une exposition à long terme à l’IA sans courir après les plus grosses actions ou tenter de prévoir les crashs, possédez l’infrastructure. C’est ennuyeux. C’est peu sexy. Et c’est précisément là où se fait la vraie richesse.