EUR/USD se consolide à 1.1650 en attendant les NFP et la force du dollar

EUR/USD reste stable dans la zone de 1.1650 après une baisse de cinq jours, les traders adoptant une position prudente en attendant le rapport sur l’emploi non agricole américain. La récente stabilisation de la paire reflète l’incertitude croissante quant aux prochaines mesures de politique de la Réserve fédérale, les participants du marché surveillant de près les signaux du marché du travail qui pourraient remodeler les attentes en matière de taux.

Les données du marché du travail américain montrent des signaux mitigés

Le rapport NFP de vendredi devrait révéler une augmentation de 60 000 emplois en décembre, marquant un ralentissement significatif par rapport aux 64 000 de novembre. Cette narration de ralentissement a gagné en crédibilité après que les données des demandes d’allocations chômage initiales de jeudi ont montré une augmentation à 208 000, se rapprochant du niveau prévu de 210 000. Bien que le chiffre soit légèrement meilleur que prévu, la tendance sous-jacente semble moins optimiste — les demandes d’allocations de chômage en continu ont augmenté à 1,914 million contre 1,858 million, suggérant une hausse progressive du nombre de travailleurs restant dépendants du soutien au chômage.

Le dollar américain a tiré parti de ce flux de données, se renforçant dans tous les secteurs. À titre de référence, 4500 euros en USD se traduisent actuellement par environ 4 928 dollars américains aux taux en vigueur, reflétant l’appréciation constante du dollar face aux principales monnaies, y compris l’euro.

L’économie de la zone euro montre des signes de stabilisation provisoire

Malgré les vents contraires, la zone euro présente un tableau plus nuancé. L’indice de climat des affaires de la Commission européenne a rebondi à -0,56 en décembre contre -0,66, tandis que la confiance des consommateurs s’est accélérée de -14,6 à -13,1 — deux mouvements suggérant une stabilisation modérée du sentiment économique. Cependant, l’indicateur de sentiment économique a légèrement reculé à 96,7 contre 97,1.

Les données de l’indice des prix à la production ont révélé une déconnexion intéressante : l’IPP de novembre a augmenté de 0,5 % en glissement mensuel, dépassant la prévision de 0,2 %, mais les prix à la production en glissement annuel ont contracté de 1,7 % pour le quatrième mois consécutif. Cette dissonance laisse entrevoir des pressions inflationnistes mitigées. Le taux de chômage dans la zone euro a diminué à 6,3 % contre 6,4 %, offrant une lueur d’espoir dans le tableau du marché du travail.

La BCE indique que le maintien des taux est “approprié”

Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a souligné jeudi que le niveau actuel des taux d’intérêt reste “approprié”, notant que l’inflation a maintenant atteint l’objectif de la banque centrale, bien que d’importantes incertitudes persistent. Les analystes financiers de BBH notent que la dernière enquête de la BCE sur la confiance des consommateurs renforce cette orientation dovish — les attentes d’inflation sur les horizons de 1 an, 3 ans et 5 ans sont restées stables à 2,8 %, 2,5 % et 2,2 %, toutes conformes à l’objectif à moyen terme de 2 % de la BCE.

Cette convergence d’attentes stables et d’une inflation conforme à la cible crée un argument solide pour que la BCE maintienne ses taux inchangés à 2,00 %, positionnant la zone euro pour un cycle de maintien prolongé alors que la Fed navigue dans sa propre narration de ralentissement du marché du travail.